$SKY è sottovalutato o $HYPE è sopravvalutato?
Hyperliquid ha generato ~2 volte il fatturato di Sky negli ultimi 12 mesi. Ma la differenza nella valutazione è di circa 20 volte.
Sembra irrazionale? Non lo è.
Perché, HYPE cattura valore. SKY lo redistribuisce.
HYPE mantiene quasi il 100% delle sue commissioni di trading all'interno del protocollo.
Quel capitale viene poi utilizzato per riacquisti, beneficiando direttamente il token.
SKY, d'altra parte, genera entrate da commissioni e prestiti DAI, ma circa il 70-75% di questo viene pagato agli utenti come rendimento e incentivi. Il che significa che meno valore viene trattenuto e più viene perso.
Inoltre, il fatturato derivante dal trading è scalabile, guidato dal volume, e tende a rimanere all'interno del protocollo. Il rendimento dei prestiti si comprime nel tempo ed è altamente ciclico.
La cattura del valore supera la distribuzione del valore. Semplice.