Dall'Iran continuano a lanciare minacce, ma ciò che tiene davvero svegli gli investitori di Wall Street non sono i missili, ma un pezzo di carta: i titoli di Stato americani. Negli ultimi 27 giorni, è impazzito.

Tutti stanno ancora osservando se ci sarà un conflitto nello Stretto di Hormuz, ma la vera "arma letale" ha già cambiato percorso.

In meno di un mese, il rendimento dei titoli di Stato americani a 10 anni è salito di 50 punti base, raggiungendo il 4,42%. Cosa significa? In parole semplici, l'ancora di valutazione degli asset globali sta impazzendo. Prima il mercato si divertiva a discutere "quando la Federal Reserve abbatterà i tassi", ora la situazione è cambiata: qualcuno ha iniziato a parlare di aumentare i tassi.

Questa è la vera "elefante nella stanza"

A dire il vero, la guerra è sempre stata un catalizzatore per l'inflazione. Con questa situazione in Iran, i prezzi del petrolio e delle spedizioni stanno salendo, e le aspettative di inflazione sono direttamente salite al 5,2%. Ma dall'altra parte, i dati sull'occupazione negli Stati Uniti sono in calo, e il mercato del lavoro sta chiaramente raffreddandosi.

Questo ha messo la Federal Reserve nella posizione di dover agire: l'inflazione non può essere contenuta, mentre l'economia non regge. Aumentare i tassi potrebbe far crollare l'economia; non aumentarli renderebbe l'inflazione ancora più problematica.

In passato, tutti pensavano che i "conflitti geopolitici" fossero il maggiore rischio per il mercato, ma ora è chiaro che il mercato obbligazionario è quello che può realmente tenere in scacco tutti gli asset. Che si tratti di azioni americane, oro o persino criptovalute, tutto segue i rendimenti dei titoli di Stato americani.

La mia opinione

È arrivato un punto cruciale. L'esperienza storica mi dice che quando il rendimento dei titoli di Stato americani a 10 anni raggiunge l'intervallo 4,50%-4,70%, il governo degli Stati Uniti probabilmente interverrà. Non è la Federal Reserve a scendere in campo direttamente, ma attraverso dichiarazioni, aggiustamenti della politica fiscale, o anche mezzi diplomatici per "salvare il mercato in modo indiretto".

Riflettici bene: Trump ha recentemente dichiarato che "la guerra è già vinta" e ha iniziato a parlare di pace. È davvero perché non vuole combattere? O perché, se non ne parla, il mercato obbligazionario metterà fuori gioco i suoi stessi uomini? A volte, l'arma più efficace non sono i missili, ma i tassi di interesse.

Per noi comuni investitori, in questo momento, non dovremmo opporci ai rendimenti dei titoli di Stato americani. Quando salgono, quasi tutti gli asset a rischio ne risentono. Ma al contrario, se davvero vengono abbattuti, potrebbe essere un'opportunità.

Pensi che i titoli di Stato americani continueranno a salire? O che l'intervento politico sia imminente? Discuti la tua valutazione nei commenti.

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