La banca ha fissato il suo fondo bitcoin spot proposto a 14 punti base, rendendolo il fondo più basso sul mercato, se approvato.
Sede di Morgan Stanley a New York City (Michael M. Santiago/Getty Images)
Cosa sapere:
#MorganStanley prevede di lanciare un ETF bitcoin spot valutato a 14 punti base, superando i rivali attuali a basso costo e potenzialmente accendendo una nuova guerra delle commissioni.
Poiché l'offerta spot #BitcoinETFs presenta un'esposizione quasi identica, la tariffa più bassa di Morgan Stanley potrebbe spingere i consulenti a spostare gli asset dei clienti da fondi a costo più elevato.
Se approvato, il fondo MSBT sarebbe il primo ETF spot #bitcoin emesso direttamente da una grande banca statunitense, sfruttando la vasta rete di gestione patrimoniale di Morgan Stanley per competere su costi e distribuzione.
Morgan Stanley prevede di prezzare il suo proposto ETF bitcoin spot BTC$65,984.68 a 14 punti base, un livello appena sotto le attuali opzioni a basso costo per prodotti simili, secondo una registrazione emendata presso la U.S. Securities and Exchange Commission (#SEC ). Questa mossa potrebbe dare il via a un nuovo giro di competizione sulle commissioni tra i fondi esistenti.
L'ultima registrazione S-1, presentata venerdì, mostra la banca che sottocosta i rivali che addebitano commissioni più vicine a 15-25 punti base. La commissione più bassa sul mercato oggi è quella dell'ETF Bitcoin Mini Trust di Grayscale $BTC $65,984.68, che ha un rapporto di spesa dello 0,15%. Fondi più grandi, inclusi gli iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, hanno prezzato i loro prodotti a 25 punti base.
Sulla carta, il divario appare stretto. Nella pratica, potrebbe essere sufficiente per spostare denaro.
Gli ETF bitcoin spot offrono esposizione quasi identica. Ogni fondo detiene bitcoin e mira a tracciare il suo prezzo. Ciò lascia il costo come una delle poche variabili su cui gli investitori e i consulenti possono agire. Un consulente finanziario può spostare un cliente da un ETF a un altro con un singolo scambio, mantenendo la stessa esposizione mentre riduce le commissioni annuali.
Quella dinamica ha plasmato il mercato degli ETF in passato, e i prodotti a costo inferiore tendono ad attrarre afflussi, mentre i fondi a commissioni più elevate possono vedere gli attivi allontanarsi nel tempo. Il prodotto di punta di Grayscale, il suo Bitcoin Trust (GBTC), detiene circa $10 miliardi in attivi, in calo rispetto ai $29 miliardi al lancio nel gennaio 2024.
La scala di Morgan Stanley aggiunge un altro livello. Il suo braccio di gestione patrimoniale sovraintende trilioni di attivi dei clienti e ha uno dei più grandi network di consulenti nel settore. Anche piccoli cambiamenti di allocazione in quella base potrebbero muovere miliardi di dollari tra i fondi.
La decisione sui prezzi punta anche a una strategia. Entrando con una commissione più bassa, Morgan Stanley potrebbe mirare a guadagnare rapidamente quote in un mercato in cui i prodotti sono difficili da differenziare. Il costo e l'accesso, non la struttura, spesso decidono quali fondi crescono.
La registrazione segue la conferma dalla New York Stock Exchange che ha emesso un avviso di quotazione per MSBT, segnalando che il prodotto potrebbe iniziare a essere scambiato rapidamente se approvato.
Se i regolatori danno il via libera, il fondo sarebbe il primo ETF bitcoin spot emesso direttamente da una grande banca statunitense, avviando una nuova fase di concorrenza in cui le commissioni e la distribuzione guidano l'esito.