Mercato dei Metalli Settimanale, 23-28 marzo 2026
📌 I metalli globali sono stati meno influenzati dai tradizionali fattori di offerta e domanda questa settimana e più dalla guerra, dal petrolio, dal dollaro statunitense e dai tassi. Il conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran ha mantenuto pressione sulle spedizioni attraverso Hormuz, il Brent è rimasto sopra 100 USD/barile, il dollaro si è rafforzato, i rendimenti del Tesoro sono aumentati e la Fed è rimasta cauta sui tagli ai tassi.
⚠️ La sorpresa più grande è stata nei metalli preziosi. L'oro, l'argento, il platino e il palladio hanno registrato forti oscillazioni, ma nel complesso sono rimasti sotto pressione invece di agire come classici rifugi sicuri. Il capitale si è spostato verso il petrolio, mentre rendimenti reali più elevati hanno ridotto l'attrattiva di detenere metalli preziosi. Il calo del 26 marzo ha confermato quanto rapidamente il mercato si sposti quando le speranze diplomatiche si rompono.
🔎 Nei metalli di base, il rame è rimasto debole poiché le preoccupazioni per la crescita e la pressione inventariale continuavano a pesare sul sentimento. Anche se la domanda cinese ha mostrato un leggero miglioramento verso la fine della settimana, il mercato mancava ancora di sufficiente fiducia per un forte rimbalzo, lasciando l'azione dei prezzi irregolare e altamente sensibile ai macro fattori.
💡 L'alluminio è stata l'eccezione chiara. Ha sovraperformato il resto del complesso poiché i rischi di fornitura in Medio Oriente, i costi energetici elevati e le interruzioni logistiche hanno sostenuto i prezzi. A differenza del rame, l'alluminio aveva ancora una storia di rigidità fisica diretta dietro il movimento, rendendolo il principale punto luminoso della settimana.
🔎 L'acciaio e il minerale di ferro sono rimasti più difensivi che rialzisti. La Cina ha continuato a importare pesantemente, ma gran parte di quel materiale è finita nelle scorte piuttosto che alimentare immediatamente la produzione, mostrando che la domanda finale non è ancora abbastanza forte da sollevare l'intera catena.
✅ Nel complesso, i metalli rimangono altamente esposti al petrolio, al dollaro e alla geopolitica in vista della prossima settimana. A meno che le tensioni in Medio Oriente non si attenuino e i dati cinesi non migliorino in modo più chiaro, è probabile che la volatilità rimanga elevata, con l'alluminio che mantiene la forza relativa mentre i metalli preziosi e il rame rimangono sotto pressione.