原油價格突破100美元，黃金重返4500美元，LME鋁溢價創歷史新高。美股持續承壓，納指進入技術性調整，反映市場對通脹與貨幣政策的重新定價。

霍爾木茲海峽是全球約20%石油運輸要道，一旦封鎖，將直接推高能源成本，引發通脹預期上升。美联储降息預期已大幅縮減至僅20個基點。

在此環境下，比特幣等加密資產未展現避險屬性，反而與風險資產同步下跌，成為流動性收縮下的受害者。資金正從高風險資產流向大宗商品與傳統避險資產。

後續需關注兩大變數：

1.霍爾木茲海峽是否重新開放；

2.美國是否釋放戰略石油儲備、展開護航行動，以及央行如何應對供給衝擊。

對加密市場而言，真正的轉機取決於全球央行是否因能源危機被迫寬鬆貨幣政策。若經濟衰退風險上升，流動性閘門重開，加密資產才有反彈機會。目前市場仍處於「避險優先」的防禦階段。