La dominanza dell'Ether (ETH) come seconda criptovaluta più grande è minacciata, non a causa della sua vicinanza a Bitcoin (BTC), ma a causa della rapida espansione del mercato delle stablecoin. Secondo Cointelegraph, la posizione dell'Ether è messa in discussione poiché Tether (USDT) e altre stablecoin stanno vivendo una crescita significativa. Negli ultimi cinque anni, l'Ether è rimasto indietro rispetto alle principali stablecoin come USDT e USD Coin (USDC) in termini di crescita della capitalizzazione di mercato. Mentre la capitalizzazione di mercato di ETH è aumentata di circa l'11,75% a circa 240 miliardi di dollari, USDT ha registrato una crescita sorprendente del 622,50%, raggiungendo oltre 184 miliardi di dollari. Questa tendenza ha portato a speculazioni sulla potenziale perdita da parte di Ethereum del suo posto numero due entro il 2026.

Su piattaforme come Polymarket, un numero significativo di trader sta scommettendo che Ethereum sarà superato entro il 2026, con oltre il 59% dei partecipanti che prevede questo esito, un notevole aumento rispetto al 17% all'inizio dell'anno. Le diverse traiettorie di crescita di Ethereum e Tether possono essere attribuite alle loro nature distinte; il valore di Ethereum è fortemente dipendente dal prezzo di ETH, che ha faticato a causa di pressioni macroeconomiche come le tariffe statunitensi, le tensioni geopolitiche e le politiche mutevoli della Federal Reserve. Questo ha anche impattato l'interesse istituzionale, con gli ETF Ethereum spot statunitensi che hanno registrato un calo del 65% nelle attività gestite, scendendo a $11.76 miliardi a marzo rispetto ai $31.86 miliardi di ottobre dell'anno precedente.

Al contrario, la crescita di Tether è alimentata dai flussi di capitale nei stablecoin, che sono visti come alternative più sicure e liquide durante condizioni di mercato volatili. Il mercato totale degli stablecoin è aumentato a $310 miliardi da soli $5 miliardi nel 2020, con Tether che detiene una quota del 58%. Questo effetto di "dry powder", dove il capitale è parcheggiato in attività legate al dollaro, rimane forte durante i periodi di avversione al rischio. Per Ethereum per riacquistare slancio, è necessario un maggiore appetito per il rischio per aumentare il prezzo di ETH, mentre Tether beneficia della cautela degli investitori. Questa dinamica spiega perché la crescita della capitalizzazione di mercato di ETH è rimasta indietro rispetto a USDT, nonostante il ruolo fondamentale di Ethereum nell'ecosistema delle criptovalute.

Guardando al 2026, Ether affronta potenziali cali di prezzo da un punto di vista tecnico. A partire da domenica, ETH stava negoziando all'interno di un modello "bear flag", che suggerisce una maggiore probabilità di ulteriori movimenti al ribasso se il prezzo supera la linea di tendenza inferiore del modello. Se ciò si verifica, il prezzo di ETH potrebbe scendere verso l'obiettivo al ribasso del modello di circa $1,250 entro giugno, supponendo che il breakdown continui.