Il punto di partenza è una notizia poco appariscente.
Alla fine di marzo, mentre esaminavo gli annunci ufficiali del Ministero dell'Economia Digitale degli Emirati, ho visto una formulazione molto sobria: un certo protocollo di identità blockchain ha completato il test di integrazione tecnica con il sandbox normativo di Abu Dhabi, e sta entrando nella fase di valutazione successiva. Senza nomi, senza logo del partner, solo questa frase compressa nella undicesima pagina di un rapporto politico.
Ho trascorso due ore a confrontare le timeline, e alla fine ho confermato che questa descrizione corrisponde al sistema SignPass del Sign Protocol.
Poi ho iniziato a calcolare seriamente i numeri dietro a questa faccenda.
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### Cosa significa la sandbox regolatoria, la maggior parte delle persone non l'ha ancora capito
La sandbox regolatoria degli Emirati Arabi Uniti non è un certificato di onore, ma una finestra di test limitata nel tempo. I progetti che entrano nella sandbox hanno generalmente un periodo di valutazione di 12-18 mesi, durante il quale l'autorità di regolamentazione osserverà i dati reali: stabilità del sistema, tasso di reclami degli utenti, conformità alla privacy e conformità al flusso di dati interdipartimentale.
Solo se la valutazione è superata, si è idonei ad entrare nel processo di acquisto ufficiale.
Ciò significa che la posizione di Sign Protocol attualmente negli Emirati Arabi Uniti non è "già attuata", ma "in fase di valutazione". Questi due stati hanno significati di valutazione di mercato completamente diversi.$BTC
Ho esaminato l'elenco dei progetti blockchain che sono entrati nella sandbox regolatoria degli Emirati Arabi Uniti negli ultimi tre anni, che ammontano a circa diciassette, ma solo quattro sono entrati nel processo di acquisto governativo ufficiale, con un tasso di successo inferiore a un quarto.
Quindi la questione non è se Sign Protocol entri o meno nella sandbox, ma se possa diventare quel quarto.
Ho cercato di decomporre questa probabilità secondo i criteri di valutazione.
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### Livello di conformità tecnologica: situazione di preparazione di Sign Protocol
I tre principali criteri di valutazione del sistema di identità blockchain della sandbox regolatoria degli Emirati Arabi Uniti sono: localizzazione dei dati, capacità di divulgazione selettiva e interoperabilità tra sistemi.
In termini di localizzazione dei dati, la progettazione a doppio strato di Sign Protocol soddisfa perfettamente questo requisito. Ho visto che la blockchain sovrana che hanno implementato per il governo è basata su un'architettura di blockchain consortile, con dati che girano su server locali, senza uscire dal paese, in conformità con il decreto sulla sovranità dei dati emesso dagli Emirati Arabi Uniti nel 2022. Questo aspetto è conforme per Sign.
In termini di divulgazione selettiva, Sign Protocol supporta ZK @SignOfficial attestazione, gli utenti possono dimostrare "ho più di 21 anni" senza rivelare la data di nascita specifica, dimostrare "non sono nella lista delle sanzioni" senza rivelare informazioni complete sull'identità. Questa capacità è molto importante per gli scenari di conformità finanziaria negli Emirati Arabi Uniti, poiché il centro finanziario di Dubai ha molte situazioni che richiedono KYC rapidi ma non possono raccogliere dati eccessivi.
L'interoperabilità tra sistemi è attualmente il punto più debole di Sign Protocol. L'UAE Pass degli Emirati Arabi Uniti ha già 12 milioni di utenti registrati, e dietro questo sistema c'è un database di identità creato dal governo. Se Sign Protocol vuole integrarsi con l'UAE Pass, deve affrontare la conversione del formato dei dati e l'integrazione API, un compito non da poco, che coinvolge anche negoziati sulla sovranità dei dati a livello politico.
Immagino che questo sia il punto in cui Sign Protocol ha la maggiore pressione nella seconda fase della valutazione della sandbox.
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### Livello commerciale: ho calcolato tre volte la struttura delle entrate dell'attività ToG
Ho calcolato più volte la composizione delle entrate di Sign Protocol e ogni volta mi blocco sulla stessa domanda: l'attività ToG è davvero un modello di costo di progetto una tantum o un modello SaaS basato sull'uso?
Questa distinzione ha un impatto decisivo sulla valutazione del token $SIGN.
Se si tratta di un modello di costo di progetto, Sign Protocol costruisce una blockchain sovrana per gli Emirati Arabi Uniti, ricevendo un pagamento di consegna di alcuni milioni di dollari, mentre la manutenzione viene pagata annualmente. Questo modello offre entrate stabili ma non in crescita, con un tetto di valutazione basso, e il token $SIGN partecipa quasi per niente a questo ciclo di entrate.
Se si tratta di un modello SaaS basato sull'uso, con l'aumento del numero di utenti di SignPass, ogni verifica di identità e ogni chiamata di attestazione generano entrate per il protocollo, con le entrate correlate al numero di utenti. In questo modello, se la parte delle commissioni del protocollo viene regolata in $SIGN o se si richiede il collaterale di nodi in $SIGN, il token avrà un reale punto di ancoraggio della domanda.
Ho esaminato tutte le interviste pubbliche di Xin Yan che sono riuscito a trovare, ricomponendo una risposta vaga: nella fase attuale, la consegna del progetto è predominante, il modello SaaS è la direzione sulla roadmap, ma non è ancora stato implementato su larga scala.#BTC
Questa valutazione mi ha reso un po' più cauto riguardo alla valutazione attuale di$SIGN .
Ho fatto un calcolo conservativo: supponiamo che Sign Protocol firmi tre progetti governativi del Medio Oriente quest'anno, ciascuno con un costo di progetto di 2 milioni di dollari, aggiungendo i 15 milioni di dollari di entrate di TokenTable, il reddito totale sarebbe di circa 21 milioni di dollari, ben al di sotto dell'obiettivo di 40 milioni di dollari dichiarato da Xin Yan.#Sign地缘政治基建
