Il Bitcoin ha finalmente messo il freno. Dopo essere salito a nuovi massimi storici sopra i 126.000 dollari, il BTC è scivolato verso i 122.000 dollari martedì, riducendo di circa il 3 percento. Quel piccolo calo è stato sufficiente a scuotere il resto del mercato—XRP, ADA, Solana e altri hanno rapidamente seguito con perdite più pesanti dal cinque al sette percento.
Il ritracciamento non viene dal nulla. Dopo un'impennata quasi verticale del sedici percento dai minimi di fine settembre, i trader si erano affrettati a entrare. Secondo K33 Research, la scorsa settimana è stata registrata la più grande ondata di accumulo di Bitcoin di quest'anno—circa 63.000 BTC, del valore di quasi 7,7 miliardi di dollari, aggiunti attraverso ETF, futures CME e perpetui. Quel tipo di entusiasmo è impressionante ma anche pericoloso. Quando tutti sono long, il mercato tende a cercare qualcuno da scuotere.
Vetle Lunde di K33 lo ha chiamato per quello che è: “un mercato temporaneamente surriscaldato.” Ha ragione—surge simili nella posizione hanno segnato i massimi locali più di una volta prima. Ma questo non è un territorio di panico. Bitcoin ha preso l'abitudine di correre avanti, inciampare, poi riprendere fiato prima di correre di nuovo.
Abbiamo visto tutto l'anno. Il rally di gennaio oltre $109K è crollato a $75K nel giro di settimane. L'impulso di luglio sopra $123K si è affievolito rapidamente. Anche il movimento di agosto sopra $120K ha ceduto il 15 percento in giorni. Ogni volta, BTC ha trovato una base più alta ed è tornato più forte.
Jean-David Péquignot di Deribit si aspetta lo stesso ritmo ora. Prevede un probabile ritest di $118K a $120K mentre i trader che hanno inseguito il massimo vengono espulsi—un movimento che crede potrebbe preparare il prossimo passo più in alto, possibilmente oltre $130K prima della fine dell'anno.
C'è un supporto macro per quell'ottimismo. Il Governatore della Fed Stephen Miran ha accennato questa settimana che il tasso d'interesse neutro dovrebbe attestarsi vicino allo 0,5 percento, implicando condizioni più allentate in futuro. Tassi più bassi hanno storicamente favorito gli asset a rischio, comprese le criptovalute. È vero, l'attuale chiusura del governo degli Stati Uniti offusca l'immagine dei dati, ma con l'inflazione che si raffredda e l'incertezza politica che svanisce, la liquidità potrebbe rimanere favorevole per gli asset digitali fino al Q4.
Le azioni legate alle criptovalute hanno rispecchiato il calo di Bitcoin: MicroStrategy è scesa del 7 percento, Coinbase del 4, e i miner come Marathon e Riot circa 3–4. Questi non sono numeri da crollo—sono ciò che accade quando un mercato veloce espira.
E sotto la volatilità, le fondamenta sembrano solide. Il volume totale di scambi sulle borse centralizzate ha raggiunto un record di $9.72 trilioni ad agosto. La liquidità è profonda, la partecipazione è ampia e i flussi degli ETF continuano a stabilire nuovi benchmark. Questo non è un mercato che perde fiducia; è uno che sta digerendo i suoi guadagni.
Per gli investitori che osservano dalla sidelines, il messaggio è semplice: questo è ciò che fanno i mercati sani. Crescono, si raffreddano, si ripristinano. Le correzioni puliscono la leva, mettono alla prova la convinzione e spesso costruiscono la base per la prossima rottura.
Quindi, mentre Bitcoin flirtano con $120K, la domanda non è se il rally è finito—è se questa pausa sta dando ai tori l'energia per superare $130K successivamente. La storia suggerisce che potrebbe davvero essere così.
Perché se il 2025 ci ha insegnato qualcosa, è che Bitcoin sa ancora come correre—e ogni pausa ha solo reso più forte la prossima corsa.
