$BTC I fondi ETF Bitcoin negli Stati Uniti hanno attirato 1,32 miliardi di dollari durante il mese di marzo 2026, interrompendo così quattro mesi consecutivi di deflussi netti e registrando il primo guadagno mensile di quest'anno. Questo cambiamento indica un ritorno della domanda istituzionale per Bitcoin in particolare, e non per il mercato delle criptovalute in generale.

Questa distinzione è di grande importanza; mentre i fondi BTC hanno interrotto la loro serie di cali, i fondi Ethereum hanno chiuso il mese di marzo con deflussi di 46 milioni di dollari, estendendo la loro serie di perdite a cinque mesi consecutivi. Anche i fondi XRP hanno chiuso in territorio negativo, rafforzando l'ipotesi di rotazione del capitale che favorisce la dominanza di Bitcoin rispetto all'esposizione ad altcoin.

Fonte: Bitcoin ETF / SOSOValue I quattro mesi precedenti sono stati estremamente difficili, con un totale di deflussi di circa 6,3 miliardi di dollari tra novembre 2025 e febbraio 2026. Solo nel mese di novembre, ci sono stati deflussi di 3,5 miliardi di dollari dopo il crollo di Bitcoin dai massimi storici di 126.000 dollari del 10 ottobre.

Nel mese di dicembre ci sono stati 1,1 miliardi di dollari in riscatti, seguiti da gennaio con altri 1,6 miliardi di dollari, mentre febbraio ha contribuito con ulteriori 206 milioni di dollari prima che il sentiment iniziasse a stabilizzarsi.

Le condizioni macroeconomiche hanno spinto queste pressioni; l'inflazione persistente, la cautela della Federal Reserve e i rischi geopolitici derivanti dal conflitto tra Stati Uniti e Iran hanno frenato l'appetito al rischio delle istituzioni. Bitcoin è sceso di oltre il 50% dal suo picco di ottobre, chiudendo il primo trimestre del 2026 a 66.619 dollari, con un calo del 23,8% dall'inizio di gennaio.

Gli investitori in fondi negoziati in borsa si trovavano a un costo medio di circa 84.000 dollari, rispetto a un prezzo di mercato inferiore di circa 18.000 dollari.

E nonostante queste perdite cartacee, l'accumulo delle 'balene' ha fornito un segnale contrario.

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I dati on-chain hanno mostrato che i portafogli classificati come balene hanno accumulato 30.000 BTC – circa 2,1 miliardi di dollari – durante il mese di marzo, assorbendo così le pressioni di vendita e contribuendo a stabilizzare il prezzo vicino ai 65.000 dollari durante il picco di volatilità legato alle tensioni iraniane.

Il fondo IBIT di BlackRock ha aggiunto 98,42 milioni di dollari solo il 31 marzo, guidando un picco giornaliero di 458 milioni di dollari all'inizio del mese. In un certo momento durante quella finestra, i fondi Bitcoin quotati hanno aggiunto 117,63 milioni di dollari mentre BTC tornava sopra i 68.000 dollari, rafforzando l'argomento che la domanda istituzionale si stava ricostruendo silenziosamente lontano dal rumore.

Flussi dei fondi Bitcoin: svolta sostenibile o semplice rimbalzo temporaneo?

Anche se il numero dei flussi di 1,32 miliardi di dollari sembra forte, non racconta l'intera storia; poiché non è ancora riuscito a compensare i 1,81 miliardi di dollari usciti precedentemente nel trimestre, lasciando i fondi Bitcoin in uno stato di deflusso netto totale, quindi descrivere questo come un pieno recupero è un'esagerazione.

Quello che stiamo realmente osservando è una domanda diseguale; attacchi di acquisto seguiti da riscatti bruschi, il che spiega perché sentiamo che il prezzo è ancora bloccato invece di seguire una direzione chiara.

Se i flussi in entrata si stabilizzano e diventano coerenti, specialmente con il calmarsi delle tensioni macroeconomiche, allora Bitcoin avrà spazio per superare il livello di 74.000 dollari e puntare a livelli più alti, supportato dal fatto che aprile è generalmente un mese forte.

Fonte: rendimenti mensili di Bitcoin dal 2019, CryptoRank attualmente, il panorama appare ancora come un movimento casuale, con il prezzo che oscilla tra i 67.000 e i 74.000 dollari circa, mentre le istituzioni assorbono l'offerta senza una spinta offensiva forte, con la partecipazione al dettaglio che rimane debole sullo sfondo.

Il rischio è che questi flussi recenti siano solo una posizione a breve termine, abbiamo già visto un deflusso settimanale brusco alla fine di marzo, e se questo tipo di vendita dovesse ripetersi e il prezzo dovesse perdere il livello inferiore, le porte potrebbero aprirsi rapidamente per il lato ribassista.

Nit Gerasi, co-fondatore dell'ETF Institute, ha precedentemente sostenuto che i deflussi cumulativi dal crollo di ottobre non sono statisticamente significativi rispetto ai 56 miliardi di dollari di flussi netti totali attratti da questa categoria dall'inizio di gennaio 2024. L'ipotesi di mantenimento a lungo termine (Diamond hands) è ancora valida – ma solo se i flussi riprendono con convinzione invece di attacchi isolati.