I mercati hanno reagito immediatamente alle ultime osservazioni di Powell poiché gli investitori le hanno interpretate come un segnale che un allentamento della politica potrebbe essere all'orizzonte. Le azioni che erano state sotto pressione a causa dell'aumento dei rendimenti hanno subito forti rimbalzi, con l'S&P 500 che ha guadagnato slancio guidato da settori sensibili ai tassi come tecnologia e edilizia. Anche l'oro è salito poiché le aspettative di rendimenti reali più bassi sono riemerse, mentre il Bitcoin ha seguito la tendenza evidenziando la sua crescente correlazione con i cicli di liquidità.
Sebbene Powell non abbia annunciato un cambiamento formale di politica, il mercato ha trattato il suo tono come un segnale di ottimismo. La risposta riflette l'arte sottile della sua comunicazione, calmando i mercati mentre mantiene il controllo.
I prossimi passi per la Fed dipenderanno dai dati economici in arrivo. I rapporti sull'inflazione, gli indicatori occupazionali e i segnali di stress di liquidità giocheranno tutti un ruolo nel plasmare le decisioni nella riunione di fine ottobre. Powell ha raggiunto un obiettivo chiave, segnalando flessibilità senza impegnarsi in misure concrete.
L'aspetto più ampio è che l'era della massima restrizione sembra avvicinarsi alle sue fasi finali. La Fed potrebbe continuare a parlare con fermezza sull'inflazione, ma il tono si è addolcito e i dati economici mostrano un indebolimento della momentum. Il mercato ha già scontato il potenziale per un aggiustamento. La guida attenta di Powell sta ponendo le basi per il prossimo capitolo, segnalando che il ciclo di inasprimento è vicino alla sua conclusione e la Fed è pronta ad adattarsi alle condizioni in cambiamento.
