Prima: cosa significa "Reverse Repo"?

Il Reverse Repo (reverse) è uno strumento utilizzato dalla Federal Reserve americana (Fed) per gestire la liquidità nel sistema finanziario. Quando c'è un'eccesso di liquidità nel mercato, la Fed propone un accordo alle banche e ai fondi di investimento dicendo:

"Datemi la vostra liquidità in eccesso temporaneamente, e vi darò in cambio titoli di Stato sicuri per una notte."

In questo modo: la Federal Reserve ritira temporaneamente liquidità dal mercato. Mentre le banche ricevono un piccolo interesse per prestare alla Federal Reserve il contante in eccesso. Questo strumento è noto come Overnight Reverse Repo Facility (ON RRP), ed è una sorta di valvola di sicurezza per la liquidità — quando c'è un'eccedenza di denaro, viene depositata in essa.

Secondo: cosa è successo in numeri?

Nel 2022, c'era un'enorme liquidità in eccesso a causa della stampa di trilioni durante il periodo del COVID, quindi il volume di denaro del Reverse Repo è salito a un livello record di 2,55 trilioni di dollari (cioè 2.550 miliardi di dollari). Ma oggi — secondo il tweet — è sceso a soli 38 miliardi di dollari. Questo significa che circa 2,5 trilioni di dollari di liquidità sono scomparsi dal sistema finanziario!

Terzo: perché è diminuito in questo modo?

Il motivo è ciò che è noto come inasprimento quantitativo (Quantitative Tightening - QT), ovvero che la Federal Reserve, invece di stampare soldi e acquistare obbligazioni, ha iniziato a fare esattamente l'opposto: vende obbligazioni e ritira contante dal mercato. Inoltre, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha iniziato a emettere enormi quantità di obbligazioni per finanziare il debito americano che ha superato i 37 trilioni di dollari, e tutto ciò porta a ritirare ulteriore liquidità dal sistema finanziario.

Quarto: quali sono i rischi o le conseguenze?

Quando la liquidità diminuisce, le piccole banche iniziano a affrontare difficoltà nel finanziamento e i tassi di interesse tra le banche aumentano improvvisamente. E i mercati (azioni, obbligazioni, criptovalute) diventano più sensibili a qualsiasi pressione finanziaria. Potremmo assistere a scosse di finanziamento o persino a liquidazioni forzate di alcune istituzioni. Pertanto, quando questo indicatore raggiunge livelli molto bassi, la storia mostra che ciò che segue di solito è:

  • Crisi di liquidità (come la crisi del 2008 o il crollo delle banche nel 2023).

  • O grandi correzioni nei mercati a causa della scomparsa di contante pronto per l'acquisto

E questo è esattamente ciò che intendeva io Saif Abusurour con

"Aspettatevi alta volatilità in azioni e obbligazioni, pressioni di finanziamento e forse liquidazioni forzate nel prossimo periodo."

Quinto: perché questo argomento è di fondamentale importanza?

Perché questo non è un numero piccolo o un indicatore transitorio, la diminuzione da 2,5 trilioni a 38 miliardi di dollari significa una contrazione monetaria severa. In altre parole, il mercato americano — su cui si basa l'economia globale — ha perso oltre il 95% della sua liquidità in eccesso. Ecco perché questo indicatore è uno dei più forti segnali di allerta prima delle crisi finanziarie o dei grandi ribassi nei mercati.


La maggior parte degli analisti osserva i tassi di interesse o i dati sull'inflazione, ma coloro che seguono l'indice Reverse Repo sono quelli che comprendono il quadro completo del movimento della liquidità nel mondo. E quando questo indicatore crolla, spesso significa che i mercati hanno raggiunto una fase di grave siccità finanziaria che precede le grandi turbolenze.

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