In molte popolazioni, l'ETF spot di Solana è solo "un'altra buona notizia per le criptovalute". Ma se lo consideri come una buona notizia normale, lo sottovaluti. In realtà rappresenta un punto di svolta: da una parte c'è il mercato delle criptovalute per i giocatori ristretti, dall'altra ci sono gli "asset pool" regolamentati in cui possono entrare la finanza tradizionale, Wall Street e i capitali istituzionali. In altre parole, questa volta non è solo Solana ad essere giudicata, ma è in discussione se "le criptovalute possano diventare una classe di asset mainstream".
Perché Solana si trova in questa posizione? Prima di tutto, guardiamo a ciò che è. Solana è una blockchain pubblica ad alte prestazioni, con l'obiettivo di raggiungere un'elevata capacità di elaborazione, bassa latenza e costi di transazione estremamente bassi senza compromettere la sicurezza. Riuscire a combinare il meccanismo di "prova storica" e "prova di partecipazione" consente un'elevata capacità di elaborazione simultanea. Non è solo teoria; il suo ecosistema ha fondi reali in movimento: a settembre 2025, il valore totale bloccato (TVL) nel DeFi dell'ecosistema Solana si avvicina a 12,5 miliardi di dollari, con protocolli come Jupiter, JTO, CINU attivi al suo interno, quindi non è una blockchain "solo narrativa", ma una rete con casi d'uso e flussi di cassa.
Ecco perché le istituzioni lo stanno osservando attentamente. I gruppi come Pantera Capital ritengono che la quota di Solana nell'allocazione degli asset istituzionali sia attualmente molto bassa—meno dell'1.6%, rispetto al circa 16% di Bitcoin e al 7% di Ethereum. Le loro conclusioni sono dirette: Solana è ancora un asset gravemente sottovalutato, con spazio di 'recupero della quota' e potrebbe diventare il prossimo asset crittografico mainstream 'che deve essere posseduto'. L'interesse del mercato può essere visto anche in esempi reali dall'Europa: all'inizio di ottobre 2025, un ETF di staking di Solana in Europa ha attratto circa 60 milioni di dollari di flussi di capitale, dimostrando che il capitale sta già scommettendo in anticipo, piuttosto che attendere.
Ma perché tutti stanno guardando ottobre 2025? Perché questo è il periodo in cui la SEC fornirà risposte concentrate. La SEC prevede di prendere una decisione finale su almeno 16 ETF legati alle criptovalute in questo mese. L'ETF spot di Solana è considerato uno dei più cruciali, poiché potrebbe diventare il terzo asset crittografico a livello spot ad essere 'ufficialmente riconosciuto' dalla finanza mainstream, dopo Bitcoin ed Ethereum. Molti richiedenti per Solana, tra cui Franklin Templeton, Fidelity, CoinShares, Bitwise, Grayscale, VanEck, Canary Capital e altri, hanno aggiornato il file S-1 alla SEC il 26 settembre. Il mercato ritiene generalmente che questa azione di 'aggiornamento simultaneo' non sia una coincidenza, ma un segnale di alta coordinazione con il ritmo normativo.
Ci sono anche punti molto importanti in questi documenti aggiornati: il piano ETF spot di Solana non solo consente la custodia degli asset, ma consente anche di mettere in staking i SOL detenuti e restituire ai investitori i proventi da staking. Questa è una struttura che non è praticamente mai apparsa nel mondo della finanza tradizionale: gli investitori possono non solo ottenere profitti dall'aumento dei prezzi, ma anche guadagni di staking a livello annualizzato a singola cifra. Questo è estremamente attraente per i fondi istituzionali che preferiscono rendimenti di cassa stabili e riduce notevolmente gli stereotipi secondo cui 'le criptovalute = pura speculazione'.
Il ritmo normativo si sta anche accelerando. Il nuovo processo di quotazione universale sta notevolmente accorciando il ciclo di approvazione degli ETF: da circa 240 giorni a circa 75 giorni, e i richiedenti non devono più presentare separatamente il modulo 19B-4, aumentando notevolmente la velocità. Nel frattempo, Coinbase ha lanciato contratti futures su Solana, Fireblocks fornisce supporto per la custodia integrata e operazioni, queste infrastrutture hanno ridotto marginalmente le preoccupazioni normative sui 'rischi di manipolazione del mercato e di liquidità'. Si può dire che i livelli tecnologici, infrastrutturali e di conformità si stanno preparando in anticipo per aprire un varco a Solana.
Naturalmente, l'intero mercato non è unilaterale e ottimista. È possibile vedere chiaramente l'ottimismo e la cautela coesistere nello stesso momento. Da un lato, mercati predittivi come Polymarket mostrano probabilità che l'ETF di Solana venga lanciato nel 2025 con una probabilità superiore all'80%, e alcuni analisti collocano la probabilità in un intervallo del 75%-90%. D'altro canto, lo stesso gruppo di persone non è altrettanto ottimista riguardo al prezzo: ritengono che, anche se l'ETF viene approvato, la probabilità che Solana raggiunga un massimo storico nel 2025 sia di circa il 40%. In altre parole, tutti credono che 'la porta si aprirà', ma non tutti credono che 'aprire la porta = decollo immediato'.
Il livello dei prezzi ha già anticipato le aspettative. All'inizio di ottobre 2025, il prezzo di SOL è salito a circa 253 dollari, il massimo degli ultimi otto mesi, per poi ritirarsi a circa 192 dollari in meno di una settimana, con una diminuzione di quasi il 19%. A livello tecnico, l'area tra 200 e 185 dollari è considerata una zona di forte domanda, sovrapponendosi con l'intervallo di ritracciamento di Fibonacci del 50%-61.8%, e rappresenta un'area di supporto chiave. Allo stesso tempo, l'RSI nel grafico a quattro ore è sceso sotto 30, un livello che storicamente corrisponde spesso a minimi ciclici o a massimi crescenti, quindi i fondi a breve termine stanno monitorando le opportunità di rimbalzo in questa fascia.
Il programma di approvazione rende metà ottobre particolarmente sensibile. Guardando a scadenze specifiche: la SEC ha fissato la prima scadenza chiave per l'ETF spot di SOL di Grayscale al 10 ottobre, mentre le decisioni finali per le domande di Bitwise, 21Shares, VanEck, Canary e altri sono concentrate intorno al 16 ottobre. Ciò significa che, a partire da metà ottobre, il mercato potrebbe essere pronto a ricevere il primo colpo di gong in qualsiasi momento. Proprio per questo motivo, molte persone considerano questo ciclo di approvazione come una finestra storica per 'l'ingresso di Solana nella lista delle allocazioni di asset istituzionali'.
Se approvato, l'impatto non si limiterà a Solana stessa. In primo luogo, ci saranno soldi veri. Alcune istituzioni prevedono che, una volta approvato l'ETF spot di Solana, potrebbero arrivare al mercato nuovi fondi istituzionali tra i 3 e i 6 miliardi di dollari nei mesi successivi. Di conseguenza, prevedono che SOL potrebbe avere un potenziale di aumento del 30%-50% dopo l'evento, simile al flusso di fondi e all'innalzamento dei prezzi che abbiamo visto con l'approvazione degli ETF di Bitcoin ed Ethereum. In secondo luogo, potrebbe diventare un modello a livello normativo: una volta che il modello 'ETF stakable' di Solana sarà accettato, significherà che altre blockchain come Ethereum avranno maggiori opportunità di includere ufficialmente meccanismi di distribuzione dei proventi da staking negli ETF; allo stesso tempo, altre risorse blockchain principali come XRP e ADA utilizzeranno immediatamente Solana come modello, stimolando una nuova ondata di richieste per 'ETF spot su singole blockchain' o 'ETF su un paniere di criptovalute'.
L'impatto di questa questione sui vari tipi di investitori è stratificato. Per gli investitori tradizionali, il significato dell'ETF spot è molto diretto: non devono toccare gli scambi, né gestire chiavi private o portafogli freddi; basta utilizzare il loro conto titoli esistente per ottenere esposizione al prezzo di SOL e persino partecipare alla ripartizione dei proventi da staking. Questo equivale a inserire le 'cripto-attività' in un sistema finanziario che già conoscono. Per i veterani delle criptovalute, il gioco diventa più attivo: accumulare SOL in anticipo, scommettendo su un'approvazione favorevole; investire nelle principali DeFi, NFT e infrastrutture nell'ecosistema di Solana; persino partecipare personalmente a staking nativo o staking liquido per ottenere rendimenti annualizzati aggiuntivi. Alcuni suggerimenti di allocazione più aggressivi sono: trattare Solana come un'attività ad alto beta, con una posizione di lungo termine che rappresenta il 5%-12%, accettando psicologicamente un ritracciamento profondo del 15%-30%. Una strategia relativamente più conservativa sarebbe tattica: costruire una posizione del 8%-12% durante i ribassi, fermarsi in caso di rottura dei livelli di supporto chiave, e realizzare guadagni quando i prezzi aumentano del 20%-30%.
È importante sottolineare che il rischio non è scomparso. L'approvazione stessa rimane incerta, dipendendo non solo dalla posizione normativa della SEC, ma anche dai processi politici e di bilancio interni degli Stati Uniti: se i negoziati sul bilancio governativo si bloccano e si verifica una situazione di 'shutdown', il processo di approvazione della SEC potrebbe essere costretto a fermarsi, interrompendo il programma. Inoltre, c'è anche il rischio 'di realizzazione dei profitti': il mercato tende a salire in anticipo prima di decisioni importanti, e quando i benefici vengono realmente attuati, i primi arrivati potrebbero decidere di incassare i profitti, portando a un'immediata flessione dei prezzi.
Unendo tutti questi indizi, si può scoprire che il tema dell'ETF spot di Solana va ben oltre la semplice questione se un certo asset aumenterà o meno. Indica se le criptovalute possono essere standardizzate e conformate dal sistema finanziario mainstream e occupare una posizione centrale nel quadro dell'allocazione degli asset. Qualunque sia la risposta finale della SEC, se positiva o rinviata, questo passo rappresenta una pietra di paragone: determina se il capitale tradizionale e il mondo delle criptovalute continueranno a stare separati o se inizieranno a confluire realmente. Per le istituzioni così come per gli investitori al dettaglio, questa questione non è solo 'notizie', ma un momento per ripensare la struttura delle posizioni, la tolleranza al rischio e i modi di partecipazione.
