Negli ultimi due anni, le applicazioni on-chain (pagamenti, regolamenti in stablecoin, scalabilità L2, RWA, social, ecc.) hanno visto una crescita continua nel numero di utenti e nel volume delle transazioni, ma la maggior parte delle altcoin non ha riflesso questo nei prezzi. La ragione principale non è "applicazione=prezzo delle monete", ma il valore viene trattenuto in più punti mentre si trasmette dal "livello di utilizzo" al "livello dei token": stablecoin, livello di regolamento, market making/MEV, sussidi operativi e sblocco dell'inflazione, tutto ciò blocca i soldi nel mezzo. A meno che non ci siano cambiamenti strutturali nel meccanismo di restituzione del flusso di cassa, nella curva di offerta o negli ingressi di fondi incrementali, "utilizzare di più ≠ aumentare di più". $BTC $ETH $ETH