Ogni vera rivoluzione nella storia è iniziata con un cambiamento silenzioso in qualcosa di molto fondamentale, nel modo in cui qualcosa si muove che nessuno vede, ma su cui tutti fanno affidamento. La macchina a vapore ha cambiato l'energia, Internet ha cambiato l'informazione, e oggi, nel mondo, si sta verificando un cambiamento dello stesso tipo, ma riguarda qualcosa di più sensibile dell'energia e dell'informazione insieme, riguarda il denaro stesso.
Immagina un giovane nigeriano che vuole inviare cento dollari alla sua famiglia. Pochi anni fa, pagava tra otto e dodici dollari di commissione alla banca, una media documentata dalla Banca Mondiale per i trasferimenti in Africa subsahariana, che nel terzo trimestre del 2024 ha raggiunto un costo effettivo dell'8,45% del valore del trasferimento, rimanendo il più alto a livello globale. Poi aspettava giorni affinché arrivasse. Oggi, con le stablecoin, paga meno di un dollaro e arriva in pochi minuti. La banca non è cambiata perché non c'era una banca, ciò che è cambiato è il denaro stesso.
Questo è ciò che fanno le stablecoin. Un dollaro digitale equivale sempre a un dollaro reale, si muove alla velocità di Internet, con costi quasi nulli, senza intermediari e senza confini. Ciò che era iniziato come un'idea ai margini del mondo delle criptovalute, oggi muove oltre ventisette trilioni di dollari in transazioni nel solo 2024, superando il volume annuale combinato delle reti Visa e Mastercard, secondo i dati di Visa o Chain per l'analisi.
Ma i numeri da soli non raccontano la vera storia. In Africa, oltre il 57% degli adulti non ha conti bancari, secondo gli ultimi rapporti della Banca Mondiale sulla inclusione finanziaria. Per loro, le stablecoin non sono un lusso tecnologico, ma una dignità economica. La proprietaria di una piccola impresa che vede i suoi risparmi erosi dall'inflazione del venti percento all'anno o più, ora conserva ciò che ha guadagnato in una valuta che non è mangiata dai prezzi. Tutto ciò richiede solo uno smartphone.
Ma ogni vero cambiamento porta con sé una domanda che non viene posta ad alta voce. Quando i risparmi delle persone passano dalle banche ai portafogli digitali, la base da cui le banche prestano si riduce, ed è quella base che finanzia progetti, aziende e posti di lavoro. Chi riempirà questo vuoto? E quando i cittadini dei paesi in via di sviluppo iniziano a risparmiare in dollari digitali per sfuggire all'inflazione della loro valuta, ottengono stabilità personale, ma i loro paesi perdono gradualmente la capacità di gestire la loro economia in modo indipendente. Il Fondo Monetario Internazionale stesso ha avvertito in un documento di ricerca pubblicato all'inizio del 2025 che la diffusione su larga scala delle stablecoin in dollari potrebbe approfondire il fenomeno della "dollarizzazione digitale" nelle economie fragili, limitando il margine di manovra delle loro banche centrali.
La dollarizzazione digitale significa il passaggio delle persone nelle economie fragili dalle loro valute locali al dollaro digitale, come le stablecoin, per preservare il valore e per le transazioni quotidiane. Offre agli individui protezione dall'inflazione e dal crollo della valuta, ma, d'altra parte, indebolisce la domanda per la valuta nazionale e porta parte della liquidità al di fuori del controllo dello stato. E quando ciò accade, la banca centrale perde parte della sua capacità di influenzare l'economia attraverso i tassi d'interesse, la liquidità e il tasso di cambio, poiché le persone non si affidano più effettivamente alla sua valuta. E il rischio maggiore è che questo processo non inizi con una decisione politica dichiarata, ma con un erodere silenzioso della sovranità monetaria, che inizia da un telefono nelle mani del cittadino e termina con il degrado stesso dello stato. Un'equazione su cui nessuno ha ancora convenuto su come risolverla. E questa domanda, per quanto importante, non è la più grande.
L'intelligenza artificiale che conosciamo oggi risponde, scrive e analizza. Ma l'intelligenza artificiale che si sta costruendo ora nei grandi laboratori di tutto il mondo farà qualcosa di radicalmente diverso: agirà, comprerà, venderà, contratterà e pagherà, in modo autonomo e veloce, 24 ore su 24. Il gruppo McKinsey stima che il commercio gestito da agenti intelligenti indipendenti supererà i cinque trilioni di dollari a livello globale entro il 2030. E la società Bain prevede che questi agenti potrebbero gestire un quarto delle vendite al dettaglio elettroniche americane nello stesso orizzonte.
E ognuno di questi agenti ha bisogno di pagare e ricevere. Immagina un programma intelligente che vuole pagare un quarto di centesimo per una informazione di cui ha bisogno. Nessuna carta bancaria lo accetta. Nessun bonifico bancario vale le sue commissioni. L'attuale sistema bancario è costruito per l'essere umano, basato su identità, firme, documenti e giorni lavorativi. Ed è un sistema che non potrà tenere il passo con un'economia che opera alla velocità della macchina. Si prevede che il mercato dei pagamenti automatizzati per l'intelligenza artificiale crescerà da sette miliardi di dollari oggi a novantatre miliardi entro il 2032, secondo le stime degli esperti.
Qui le stablecoin non entrano come un'opzione tra le opzioni, ma come una necessità senza alternativa. Completamente digitali, programmabili, si muovono in frazioni di secondo, con costi inferiori a un centesimo. Queste non sono solo caratteristiche convenienti, ma sono le uniche specifiche adatte a ciò che sta arrivando.
E qui le cose si intrecciano davvero. Quando miliardi di programmi intelligenti iniziano a gestire trilioni di transazioni quotidiane al di fuori dei canali bancari tradizionali, la domanda non è più solo tecnica, ma anche sovrana, etica e legale allo stesso tempo: chi monitora questo enorme flusso? E chi ha il diritto di fermarlo o di renderlo responsabile se un programma indipendente prende una decisione sbagliata, causa una perdita, sfrutta una vulnerabilità, o trasferisce denaro a una parte che non dovrebbe riceverlo? Il problema è che il sistema finanziario moderno è stato costruito su un presupposto chiaro: chi prende la decisione è un essere umano identificabile, responsabile e punibile. Ma in un'economia guidata da programmi senza nome, indirizzo o intenzione umana diretta, la responsabilità stessa diventa sfocata. E il rischio maggiore è che gli strumenti di politica monetaria più importanti, a cominciare dai tassi d'interesse, siano stati progettati per influenzare l'animo umano: per far sì che le persone prendano in prestito meno, spendano meno e posticipino il rischio quando il costo del denaro aumenta. Ma i programmi non hanno paura, non esitano, non provano ansia per la recessione, né rivedono le loro decisioni a causa dell'umore generale o della percezione di incertezza. Essi eseguono ciò per cui sono stati programmati o ciò che apprendono dai loro obiettivi, con una freddezza e una logica puramente automatica. Questo significa che una parte sempre crescente dell'attività economica potrebbe trasferirsi in uno spazio in cui le macchine non rispondono agli strumenti su cui gli stati si sono basati per decenni per orientare il mercato, trovandoci davanti a una nuova economia che opera con regole vecchie che non convincono più nessuno tranne gli esseri umani, mentre il vero potere esecutivo si trasferisce gradualmente a sistemi che non provano nulla.
Questo non è uno scenario ipotetico lontano. Gli strumenti sono in fase di costruzione ora. Il vuoto normativo esiste ora. E il G20 e i comitati di Basilea continuano a trattare le stablecoin come "attività crittografiche" che richiedono cautela, non come un'infrastruttura emergente che richiede governance urgente.
Le stablecoin e l'intelligenza artificiale vanno di pari passo verso un unico punto di incontro. Costruiscono silenziosamente un'infrastruttura per un'economia le cui leggi non sono ancora state scritte, le cui responsabilità non sono state definite, e non è stato concordato chi la governerà. Oggi non è richiesto fermare questo cambiamento, poiché è impossibile, ma accelerare la costruzione del quadro che lo renda giusto, sicuro e responsabile, prima che la nuova casa venga completata e la sua porta chiusa.
Articolo dell'analista Saif Abusrour
saif abusrour