Autore: @filber Traduzione: dedao grazie a grok
Alla fine del 2025 e all'inizio del 2026, ricercatori, costruttori e trader si sono coinvolti in accesi dibattiti su Crypto Twitter (CT): il protocollo dovrebbe catturare valore tramite token nativi (con governance on-chain/utilità) o tramite equity del protocollo (struttura tradizionale di sviluppo/laboratorio, possedendo IP, flussi di reddito e asset off-chain)?
Gli sostenitori dei token affermano: i token possono realizzare la proprietà sovrana, la liquidità globale, la programmabilità e incentivi che l'equity non può eguagliare.
Gli sostenitori dell'equity sostengono: i token portano solo speculazione, diluizione e commedie di governance, mentre l'equity può offrire multipli di reddito stabili e protezione legale. Un esempio tipico è il recente conflitto di Aave riguardo all'IP, e come $HYPE di Hyperliquid ha realizzato una performance di utilità continua attraverso il riacquisto.