Sarà "davvero difficile fare soldi" con le azioni nei prossimi dieci anni, ha detto l'investitore miliardario, notando che la valutazione dell'S&P 500 gli ricorda la bolla delle dot-com del 2000.
Jones ha inquadrato l'appeal del bitcoin attraverso la lente dei cicli di mercato passati. Durante i periodi di aggressivo stimolo monetario e fiscale, come dopo il crollo pandemico di marzo 2020, ha detto che i trade sull'inflazione tendono a emergere mentre le banche centrali iniettano liquidità nel sistema.
Quando hai visto tutti gli interventi... sapevi che i trade sull'inflazione sarebbero decollati," ha detto, aggiungendo che il bitcoin era l'opportunità più interessante in quel momento.
La sua visione rialzista su bitcoin contrasta con un atteggiamento più cauto sulle azioni. Jones ha avvertito che i mercati azionari sono tesi, con valutazioni che storicamente indicano rendimenti futuri deboli.
Allo stesso tempo, un'ondata di prossime offerte pubbliche iniziali - come SpaceX e aziende di intelligenza artificiale come OpenAI e Anthropic - e una riduzione dei riacquisti di azioni potrebbero aumentare l'offerta di equity, mettendo ulteriore pressione sui prezzi.
Se acquisti l'S&P a questa valutazione attuale, i rendimenti futuri a 10 anni [sono] negativi," ha detto. "Sarà davvero difficile guadagnare da qui."
Anche se non ha chiamato l'attuale ambiente una bolla a tutto tondo, ha notato che il rapporto di capitalizzazione di mercato azionario statunitense sul PIL rimane vicino a estremi storici, richiamando livelli visti prima di importanti crolli come la bolla dotcom.
Nel 1929 eravamo, penso, al top, al 65% [capitalizzazione di mercato azionario sul PIL] e poi nel '87 siamo arrivati a circa l'85%-90%, nel 2000 siamo arrivati al 270%," ha notato.
E ora siamo al 252%, quindi puoi solo immaginare," ha detto. "Siamo chiaramente così sovraesposti nelle azioni in questo paese."
A causa di ciò, una correzione significativa del mercato azionario potrebbe avere ramificazioni più ampie sull'economia, sul deficit di bilancio del governo e sul mercato obbligazionario, secondo Jones.
Il 10% delle nostre entrate fiscali proviene da guadagni di capitale. Vanno a zero," ha detto. "Quindi puoi vedere il deficit di bilancio che esplode. Vedi il mercato obbligazionario che viene affumicato."
Puoi vedere questo tipo di effetto negativo auto-rinforzante," ha concluso. "È preoccupante."