Il braccio di credito privato di BlackRock — acquisito tramite HPS Investment Partners (HPS) — e diversi co-finanziatori stanno facendo causa per il recupero di oltre $500 milioni dopo quello che descrivono come una frode "sbalorditiva". Secondo le cause legali, le aziende di servizi telecom con sede negli Stati Uniti affiliate a Bankim Brahmbhatt avrebbero presumibilmente fabbricato anni di crediti verso i clienti utilizzati come garanzia per prestiti basati su attività.

📊 La meccanica della frode

  • I finanziatori hanno iniziato a finanziare entità affiliate a Brahmbhatt (tramite un veicolo chiamato Carriox Capital II e altri) a partire da settembre 2020. L'esposizione di HPS ha raggiunto circa $385 milioni all'inizio del 2021, crescendo a quasi $430 milioni entro agosto 2024.

  • Struttura del prestito: il mutuatario ha impegnato crediti (“finanziamento di crediti”) da clienti telefonici come garanzia — una forma di prestito basata sugli attivi che dipende dall'esistenza e dalla recuperabilità dei crediti.

  • Nel luglio 2025, un dipendente di HPS ha segnalato irregolarità: i domini email dei clienti non corrispondevano alle aziende telco dichiarate e gli indirizzi di risposta erano falsi. Un'inchiesta interna e successivi atti giudiziari affermano che ogni email fornita per giustificare due anni di fatture era falsa.

  • Gli avvocati dei creditori sostengono che gli attivi impegnati come garanzia siano stati trasferiti all'estero (India e Mauritius) e non siano mai stati disponibili per il recupero.

👥 Chi è coinvolto

  • Bankim Brahmbhatt: imprenditore di origine indiana e proprietario di aziende telefoniche con sede negli Stati Uniti tra cui Broadband Telecom e Bridgevoice, che avrebbero fornito i crediti falsi.

  • BlackRock / HPS: HPS ha detenuto i prestiti tramite due fondi di credito. HPS ha detto ai clienti che l'esposizione era una piccola parte del suo ~$179 miliardi di AUM, affermando che la frode "non avrà un impatto significativo" sulle prestazioni complessive.

  • Co-creditori: BNP Paribas ha partecipato, aggiungendo circa $220 milioni alle sue riserve per perdite sui prestiti legate a questa "situazione di credito specifica."

🧑‍⚖️ Conseguenze legali e finanziarie

  • Nell'agosto 2025, Brahmbhatt e diversi veicoli del braccio finanziario (inclusi Carriox Capital II e BB Capital SPV) hanno presentato istanza di fallimento ai sensi del Capitolo 11, così come ha fatto Brahmbhatt personalmente.

  • La causa dei creditori dettaglia la loro indagine su domini e email falsi, citando la compagnia telefonica belga BICS, che ha negato qualsiasi relazione con uno dei presunti clienti debitori.

  • Le prospettive di recupero dipendono dalla tracciabilità dei trasferimenti di attivi offshore, dalla cooperazione dei debitori e dai risultati della ristrutturazione fallimentare.

📉 Implicazioni più ampie

  • Scrutinio del credito privato: Il caso emerge in mezzo a un aumento della regolamentazione e dello scrutinio degli investitori nei mercati del credito privato per trasparenza e rischio.

  • Rischio di integrità delle garanzie: Sottolinea che anche le grandi istituzioni possono essere vulnerabili quando si affidano a crediti o flussi di reddito impegnati con verifiche deboli.

  • Rischio reputazionale/di guadagni: Anche se HPS afferma che l'impatto è immateriale per il suo AUM, c'è un rischio di immagine per BlackRock e i suoi investitori, data l'importanza della fiducia nelle strategie di credito a leva e alternative.

  • Complessità transfrontaliera: I trasferimenti India/Mauritius illustrano come la dispersione globale degli attivi complichi la tracciabilità e l'applicazione.

🔍 Cosa è ancora poco chiaro

  • Accuse penali: Al momento, non ci sono accuse penali pubblicamente divulgate - la questione rimane in contenzioso civile.

  • Somma recuperabile esatta: Sebbene l'esposizione superi i $500 milioni, l'importo recuperabile rimane sconosciuto.

  • Mappatura degli attivi: L'inventario completo degli attivi impegnati, trasferiti o persi rimane opaco nei documenti pubblici.

Per BlackRock e altri importanti creditori, il caso è un forte promemoria che nell'era del credito alternativo e del finanziamento garantito da attivi, la due diligence deve andare oltre i numeri per convalidare la realtà sottostante delle garanzie.

Quello che sembrava essere un prestito legittimo garantito da crediti si è rivelato essere una casa di carte di carta.

Per i mercati più ampi, questo episodio segnala il rischio nei canali di prestito ombra, specialmente mentre si intersecano con i bilanci dei gestori di attivi globali.

Mentre i creditori lavorano per recuperare valore e indagare sui sentieri offshore, la vera prova sarà la trasparenza, l'applicazione e se questo scuota la fiducia in strategie di credito privato simili.

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