Perché continuo a vedere bearish da quando ho chiamato short a 106000? Leggi questo articolo per capire come l'economia macro influisce su BTC.
“Lo yen giapponese sta salendo follia, i rendimenti dei titoli di stato americani stanno schizzando, e a quel punto la liquidità globale verrà estratta, non arriverà forse il black swan?”
Siamo nel mondo delle criptovalute per fare soldi, come si suol dire, dove ci sono i soldi è più facile guadagnare. Ricorda che il capitale è comunemente chiamato denaro, e la sua natura e essenza è quella di cercare profitto. Dato che siamo in prima linea della liquidità, dobbiamo sapere dove vanno i soldi.
Iniziamo a dare un'occhiata all'analisi short che ho pubblicato in precedenza:
Portale per un'analisi temporale completa e bearish:
https://x.com/moonstone1986/status/1984204977049575681
L'analisi di mercato nel testo è stata realizzata in modo preciso.
Riguardo le proiezioni di momentum temporale che portano a scendere sotto i 50.000.
https://x.com/compose/articles/edit/2019742697284567040
La maggior parte delle analisi di mercato e dei punti chiave nel testo sono stati realizzati; ora aspettiamo di vedere la rottura sotto i 50.000.
Ora, voglio adottare una prospettiva macro, utilizzando lo yen e i titoli di stato americani come punti di vista, per iniziare a svelare l'analisi della liquidità in un contesto macro.
Prima di tutto, voglio spiegare l'impatto dello yen a livello macro.
1. L'impatto dell'aumento dei tassi di interesse in yen sull'economia globale:
Perché Wall Street e i capitali globali stanno tenendo d'occhio lo yen?
Perché il Giappone è rimasto in uno stato di "tasso di interesse zero" o addirittura "tasso di interesse negativo" per decenni.
Immagina questa operazione senza rischi e con enormi profitti:
1. Prendere capitale senza rischi: le istituzioni di Wall Street prendono in prestito enormi quantità di yen dalle banche giapponesi, con interessi praticamente pari a 0. Convertire le munizioni: vendere gli yen presi in prestito per ottenere dollari (questo movimento di vendita è la ragione diretta per cui il grafico mostra il continuo deprezzamento dello yen e l'impennata del dollaro a 160).
2. Acquisti globali: con i dollari ottenuti, si acquistano asset redditizi — come i titoli di stato americani al 5% di rendimento, le azioni tecnologiche che stanno schizzando, e naturalmente, anche le criptovalute ad alto rischio e alta volatilità (BTC).
Questo è il famoso trading di arbitraggio in yen.
In passato, tutti prendevano in prestito yen, vendevano yen per ottenere dollari da investire. Questo avrebbe spinto in alto i prezzi degli asset ad alto rischio a livello globale.
Finché lo yen non si apprezza e gli interessi non aumentano, questa macchina per il prelievo continuerà a inondare il mercato globale (soprattutto gli asset in dollari) di liquidità.
Si può dire che la capacità del mercato azionario di prosperare per dieci anni e che BTC sia riuscito a superare i 70.000 e puntare a 120.000, è anche grazie a questa ondata di fondi in yen a basso costo.
L'apprezzamento dello yen è attualmente l'arma nucleare più temuta nei mercati di capitale globali.
Se la Banca del Giappone non riesce a resistere alla pressione di deprezzamento della moneta e si trova costretta ad aumentare drasticamente i tassi (previsto a giugno). O se interviene improvvisamente nel mercato dei cambi causando un forte apprezzamento dello yen, le istituzioni di Wall Street entreranno nel panico.
Perché gli yen presi in prestito sono diventati costosi! Per ripagare i debiti, devono vendere a qualsiasi costo le loro azioni e BTC, riconvertire in dollari e poi ricomprare yen per chiudere le posizioni.
Questa "ritirata dell'arbitraggio" svuoterà immediatamente la liquidità del mercato globale, innescando un effetto a catena.
Questo è uno dei motivi per cui sono ribassista: l'apprezzamento dello yen costringe a un aumento dei tassi di interesse, causando una carenza globale di liquidità.
Sfogliando la storia finanziaria, ogni volta che il trading di arbitraggio in yen ha prosperato, è seguito da un'"improvvisa chiusura violenta", accompagnata da enormi scosse nei mercati di capitale globali:
1998: il capitale di arbitraggio in yen si è ritirato improvvisamente, aggravando il fallimento della Long-Term Capital Management (LTCM) e le scosse del crisi finanziaria asiatica.
2008: poco prima dell'esplosione della crisi dei mutui subprime, anche il tasso di cambio dello yen ha subito forti fluttuazioni, accelerando il crollo degli asset di rischio a livello globale.
Attualmente, il tasso USD/JPY ha superato 160, un livello estremo che non si vedeva da oltre trent'anni. Questo significa che l'elastico dell'"arbitraggio in yen" è stato tirato fino al limite.
Ecco un'analisi tecnica del trading USD/JPY, come mostrato in figura:
E adesso?!!?
Oggi, nel 2026, dopo 18 anni, la storia si ripeterà~?
Se ora devi pagare gli interessi sui tuoi yen presi in prestito, è come se le spese di mantenimento del tuo capitale stessero aumentando, prelevando ogni 8 ore e erodendo il tuo capitale e i tuoi profitti. Quindi, la tua posizione può ancora resistere?
2. L'impatto dell'impennata dei rendimenti dei titoli di stato americani sull'economia macro globale:
Il tasso di interesse di riferimento della Federal Reserve (Fed) si occupa solo dei tassi interbancari overnight;
Aumenti e diminuzioni dei tassi sono solo un fumo negli occhi e strumenti di macro-regolazione, progettati solo per attirare l'attenzione.
Il costo del capitale a lungo termine effettivamente in circolazione nel mercato macro è determinato dai rendimenti dei titoli di stato americani.
Quando i rendimenti a lungo termine dei titoli di stato americani non riescono a rimanere sotto controllo e attualmente il rendimento dei titoli di stato a 30 anni ha raggiunto il 5%. Ciò significa che il mercato non crede più che la Federal Reserve possa facilmente ridurre l'inflazione; il capitale inizia a "votare" con i piedi, alzando il prezzo del denaro. È come se il mercato si stesse occupando autonomamente di aumentare violentemente i tassi.
Qui mettiamo i "rendimenti dei titoli di stato americani" nel contesto del ciclo di Kondratiev e dei flussi di capitale globali, per fare una spiegazione accessibile:
1. I rendimenti dei titoli di stato americani — la variabile assoluta nei mercati finanziari globali
Nel mondo della finanza, il rendimento dei titoli di stato americani è noto come "rendimento privo di rischio" (sostenuto dalla macchina da stampa del governo degli Stati Uniti, teoricamente non esiste rischio di default).
Piccoli effetti (rendimenti 1% - 2%): ad esempio, nel 2020-2021. I soldi depositati presso il governo degli Stati Uniti non generano interessi. Pertanto, i fondi si riversano freneticamente in luoghi ad alto rischio e alta ricompensa — il mercato azionario schizza in alto, BTC raggiunge i 69.000, e vari altcoin spiccano il volo.
Grandi variabili (rendimenti oltre il 5%): è la situazione attuale. Immaginiamo che i big di Wall Street possano semplicemente acquistare titoli di stato a 30 anni, senza fare nulla, guadagnando ogni anno un rendimento senza rischio del 5% per i prossimi 30 anni. Con un investimento così allettante, chi vorrebbe esporsi al rischio di una svalutazione investendo in criptovalute o azioni tecnologiche?
In futuro, è probabile che il capitale e la liquidità globale si ritirino freneticamente dagli asset ad alto rischio, tornando ai titoli di stato americani.
2. Perché si chiama "mercato che si occupa autonomamente di aumentare violentemente i tassi di interesse"?
Quando i rendimenti dei titoli di stato americani salgono, il loro potere distruttivo è persino più diretto delle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell:
I tassi dei mutui sono decollati: i tassi di interesse sui mutui americani sono direttamente ancorati ai rendimenti dei titoli di stato a 10 e 30 anni. Se i rendimenti a lungo termine superano il 5%, significa che i tassi dei mutui per i cittadini potrebbero avvicinarsi al 7% o addirittura all'8%. Il mercato immobiliare si congelerà all'istante, portando a una scarsità di liquidità, equivalente a una soffocazione per eccessiva perdita di sangue.
Le aziende che si indebitano: qualunque cosa dica la Federal Reserve, le aziende devono emettere obbligazioni per ottenere fondi, e gli investitori guardano i rendimenti dei titoli di stato americani. Se anche i titoli senza rischio offrono il 5%, un'azienda deve offrire almeno l'8%-10% per vendere obbligazioni, altrimenti nessuno le comprerà. La catena di finanziamento si spezzerebbe all'istante, e l'azienda andrebbe in bancarotta.
Recentemente sono arrivate notizie del fallimento della Huayi Brothers. Un chiaro segnale~
Questo è ciò che significa che il mercato sta "aumentando violentemente i tassi di interesse". Capito? Anche se la Federal Reserve potrebbe aver sospeso l'aumento dei tassi, l'impennata dei rendimenti a lungo termine sta già esaurendo ogni goccia di liquidità nel mercato.
In relazione al lungo articolo che ho pubblicato precedentemente, ecco perché sono ribassista su BTC. La ragione è che ho scoperto la crisi di liquidità attuale causata dalla legge sui geni.
Portale: https://x.com/moonstone1986/status/2004373380989178038
Ecco un'analisi tecnica del rendimento dei titoli di stato americani a 30 anni, come mostrato in figura:
In ultima analisi: il "cigno nero" nascosto nei cicli storici
Nello specchietto retrovisore della storia macroeconomica, finché il rendimento dei titoli di stato americani rimane a lungo termine a livelli elevati (i rendimenti a lungo termine aumentano), "qualcuno finirà per subirne le conseguenze":
All'inizio degli anni '80 (crisi del debito latinoamericano): i rendimenti dei titoli di stato americani schizzarono alle stelle, il dollaro diventò estremamente forte. I paesi periferici (America Latina) che avevano preso in prestito enormi quantità di dollari si trovarono a non poter pagare gli interessi, portando direttamente a default nazionali.
2007-2008 (crisi dei mutui subprime): i tassi a lungo termine elevati hanno schiacciato direttamente la capacità di rimborso dei mutuatari americani, innescando infine il crollo di Lehman Brothers.
2023 (fallimento della Silicon Valley Bank): la Silicon Valley Bank (SVB) ha acquistato un sacco di titoli di stato a lungo termine a basso interesse, il che ha portato a un'impennata dei rendimenti e a un crollo dei prezzi delle obbligazioni, innescando direttamente un panico. All'epoca ero negli Stati Uniti, e molte persone facevano la fila per prelevare i propri soldi. Persino alcuni investimenti angelicali cinesi hanno subito perdite. Dal momento che prima mi occupavo di venture capital, l'esperienza è stata molto intensa.
La mia sensazione al tempo era: se anche i soldi degli investitori sono andati in fumo, come puoi sperare che le piccole e medie imprese reggano il colpo? Ho rinunciato a imprendere e sono entrato nel mondo delle criptovalute! Questo è quando sono entrato nel mercato crypto.
ps: tutte le analisi tecniche sopra citate,
Tutto deriva dal mio sistema di trading di momentum temporale che ho creato. L'85% di tasso di vittoria è così che si ottiene.
#Analisi macro V
In sintesi: questo è il mio ragionamento e la mia visione sul perché continuo a essere ribassista.
Se arriva un cigno nero, cosa farai? Lascia il tuo commento qui sotto.
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