Ripensando a maggio 2022 mi dà ancora una sensazione di disagio. Quella settimana, il prezzo di LUNA è crollato da $119 a praticamente zero. L'intero mercato crypto è rimasto sotto shock. Le persone che avevano riposto la loro fiducia in quell'ecosistema hanno perso tutto da un giorno all'altro. Non riuscivo a capire all'epoca se si trattasse solo della fine di un progetto, o se l'intero concetto di stablecoin algoritmiche fosse fondamentalmente rotto.
Dopo che UST ha perso il suo aggancio al dollaro, si è formata una spirale di morte. I detentori hanno iniziato a entrare nel panico e a convertire UST in LUNA, il che ha fatto gonfiare rapidamente l'offerta di LUNA mentre il prezzo toccava il pavimento. In pochi giorni, oltre $60 miliardi di capitalizzazione di mercato si sono trasformati in polvere.
Quello che è successo dopo è stato ancora più strano. Do Kwon ha proposto il lancio di una nuova blockchain. La vecchia chain è stata ribattezzata Terra Classic, e il vecchio token LUNA è diventato LUNA Classic, o LUNC. Molte persone all'epoca dicevano che questa chain non si sarebbe mai ripresa. Ma una comunità è rimasta. Non sono andati via.
Mi sono chiesto molte volte cosa vedessero quelle persone che le ha tenute qui. La risposta è probabilmente qualcosa del genere: anche dentro il fallimento, c'è una convinzione che qualcosa possa essere sistemato, se qualcuno fa il lavoro.
Quindi, cosa sta succedendo adesso?
Ad aprile 2026, LUNC è tornato improvvisamente sotto i riflettori. Negli ultimi 30 giorni, il prezzo è aumentato di quasi il 102%. Il token ha raggiunto il suo prezzo più alto in 15 mesi. La prima domanda che mi è venuta in mente quando ho visto questo è stata semplice: cosa è diverso questa volta?
La risposta non è una sola cosa. Sono diverse cose insieme.
Primo, il meccanismo di burn. A questo punto, il 6.43% dell'offerta totale, oltre 444 miliardi di LUNC, è stato bruciato permanentemente tramite la tassa sulle transazioni dello 0.5% e i burn mensili di Binance. Solo negli ultimi tre giorni, sono stati bruciati 630 milioni di LUNC. L'offerta si sta lentamente contrattando. Questa contrazione sta inviando un segnale ai trader.
In secondo luogo, l'upgrade tecnico. A metà aprile, l'upgrade del Cosmos SDK 0.53 è stato completato. Ha modernizzato la blockchain, migliorato le prestazioni e abilitato la piena interoperabilità con il più ampio ecosistema Cosmos. In termini semplici, LUNC non è più solo. Si stanno costruendo connessioni cross-chain con reti importanti come Ethereum e Solana.
Terzo, chiarezza normativa. Il patteggiamento con la SEC è stato finalizzato, e le partecipazioni in token di Terraform Labs stanno venendo bruciate come parte del processo di fallimento. Una parte significativa dell'incertezza legale è ora sollevata.
Ma alcune domande rimangono
Prima di lasciarmi andare all'eccitazione per questo rally, mi prendo un momento. Perché la storia di LUNC mostra che questo token è salito per sentiment molte volte in passato, e è tornato giù altrettanto in fretta.
Il tasso di burn giornaliero di LUNC si attesta intorno ai 307 milioni, ma l'offerta totale è nell'ordine dei trilioni. A questo ritmo, ridurre significativamente l'offerta richiederà tempo. Ciò significa che l'apprezzamento del prezzo non può fare affidamento solo sui burn. Il volume di trading e la domanda devono reggere entrambi insieme.
La causa dell'amministratore fallimentare contro Jane Street per conto di Terraform Labs è ancora in corso, e qualunque sia l'esito, potrebbe portare a una volatilità significativa.
Quindi, qual è la parola finale?
La storia di LUNC non è semplice per me. Una comunità costruita attorno a un progetto rotto ha passato quattro anni a lavorare, aggiornare, bruciare e andare avanti. Molte persone ora vedono aprile 2026 come il momento in cui Terra Classic ha iniziato un vero comeback.
Non dirò che sia certo ancora. Ma dirò questo: questo massimo di 15 mesi non è solo frutto di speculazione. C'è un lavoro reale dietro. Se quel lavoro reggerà è qualcosa che i prossimi mesi risponderanno.
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