Negli ultimi giorni, il fulcro di Binance non è solo l'aumento di BTC.
È interessante notare che entrambe le linee stanno emergendo contemporaneamente:
Un punto è il nuovo racconto di Arthur Hayes:
Lui continua a vedere BTC a 125.000 dollari entro la fine dell'anno. La ragione principale non è solo il "halving" o l'"ETF", ma le spese di guerra, l'espansione fiscale, il credito bancario e la liquidità del dollaro che si sta allargando di nuovo.
Un altro punto è la normativa sulle stablecoin del CLARITY Act degli Stati Uniti:
La nuova direzione del testo è di non incoraggiare le stablecoin a comportarsi come i depositi bancari "basta tenerle e si guadagna interesse", ma di consentire ricompense basate su transazioni reali, pagamenti, trasferimenti e attività DeFi.
Questo sembra un dettaglio normativo, ma in realtà ha un impatto enorme.
In passato, molti utenti interpretavano i rendimenti delle stablecoin come "metto i soldi e la piattaforma mi dà interessi".
Ma se le regole iniziano a diventare "non puoi semplicemente detenere rendimenti, ma puoi ricevere ricompense solo per l'uso reale", allora la logica dei capitali cambierà.
Le stablecoin non sono più solo asset che generano interessi stando ferme.
E assomiglierà sempre di più a un gateway per pagamenti on-chain, trading, liquidità e attività DeFi.
Cosa significa questo per il mercato?
Primo, i capitali daranno più peso ai veri casi d'uso.
D'ora in poi non sarà chi grida il rendimento più alto ad attirare capitali.
Se la regolamentazione inizia a distinguere tra "guadagni da deposito" e "ricompense da attività", allora piattaforme, protocolli e exchange devono dimostrare che gli utenti ricevono ricompense perché hanno partecipato realmente a trading, pagamenti e liquidità, e non solo tenendo i soldi fermi.
Questo porterà il mercato da "chi ha il rendimento più alto" a "chi ha realmente casi d'uso".
In secondo luogo, il racconto macro di BTC è stato riacceso.
Arthur Hayes non ha parlato di analisi tecnica a breve termine, ma di una logica macro più ampia:
Le spese per la guerra aumentano, la pressione fiscale cresce, l'espansione del credito bancario, alla fine potrebbe portare il mercato a scommettere nuovamente sul ritorno della liquidità.
Ecco perché, dopo che BTC ha superato 78.000, il morale del mercato è chiaramente aumentato.
Perché molte persone non comprano il K-line di oggi, ma le aspettative che "la liquidità potrebbe allentarsi di nuovo".
Ma ci sono anche rischi qui.
Se i prezzi del petrolio, la situazione di Hormuz e quella tra USA e Iran continuano a turbare le aspettative inflazionistiche, il ritmo di riduzione dei tassi della Fed potrebbe essere frenato.
In altre parole, lo stesso racconto di guerra può sia spingere in alto la storia degli "asset anti-inflazione", sia potenzialmente sopprimere gli asset rischiosi attraverso il prezzo del petrolio e le aspettative sui tassi.
Questo è il punto più sottile del mercato attuale:
I fattori positivi e negativi non sono separati, provengono dallo stesso insieme di variabili macro.
In terzo luogo, l'indice di crescita indica che il mercato si è effettivamente riscaldato, ma non è ancora in fase di espansione irrazionale.
Oggi l'indice di crescita è 170.986.
Le ultime tre volte sono state:
120.601 → 117.436 → 170.986
Questo cambiamento indica che la temperatura del mercato si è effettivamente riparata, non è un mercato freddo.
L'altcoin_index è arrivato a 0.58, il che indica che la diffusione delle altcoin è migliorata rispetto al giorno precedente.
Ma c'è anche un punto cruciale:
Attualmente l'indice non ha ancora superato il ma20 196.196.
Quindi ora sembra più così:
Le criptovalute mainstream stanno prima alzando il morale.
Le politiche e i racconti macro iniziano a coordinarsi.
La diffusione delle altcoin ha mostrato segni di recupero.
Ma non siamo ancora entrati in una fase di conferma completa.
In questo momento, l'errore più comune è mescolare tre cose.
• Arthur Hayes vede BTC a 125K, ma non significa che oggi si debba entrare con tutte le posizioni.
• I regolamenti sulle stablecoin hanno fatto progressi, ma non significa che tutti i rendimenti DeFi siano sicuri.
• L'indice di crescita non significa che il mercato non abbia più rischi di correzione.
Io tendo a vedere le cose in questo modo:
La sentiment di mercato a breve termine sta diventando caldo.
I capitali intermedi stanno cercando nuovamente il racconto della liquidità.
La regolamentazione a lungo termine sta spingendo il settore da storie ad alto rendimento verso veri casi d'uso.
Questo è un promemoria per gli investitori normali:
Non guardare solo chi grida di più.
Bisogna vedere perché i capitali entrano, se l'attenzione si sta espandendo e se le regole stanno cambiando.
Se in seguito l'indice di crescita può superare il ma20 e la diffusione delle altcoin continua a migliorare, significa che il calore del mercato non è solo concentrato su BTC e sul racconto macro.
Ma se l'indice sale e poi scende, oppure se i capitali si concentrano solo su alcune criptovalute mainstream, allora significa che attualmente siamo più in una fase di riparazione dei racconti, non in un mercato completo.
Il mercato non manca di storie al momento.
Ciò che è veramente importante è:
Quali storie possono portare capitali reali, e quali sono solo per far comprare ai retail ai massimi.
