A novembre 2025, @MorphoLabs ha pubblicato su X un tweet tecnico: "Vaults V2 è ora live sulla mainnet, standard di curation dei vault aperto, chiunque può forkare." L'immagine è la nuova interfaccia di app.morpho.org - un creatore di vault estremamente semplice. Gli utenti devono solo seguire tre passaggi: selezionare asset, impostare parametri, cliccare su deploy, per avere un "fondo gestito attivamente" on-chain. Non si tratta di un semplice aggiornamento dell'interfaccia utente, ma di una completa ricostruzione da parte di Morpho del paradigma di gestione degli asset DeFi.

Il tradizionale vault (come Yearn) è una black box: strategia opaca, rendimento unificato, commissione di gestione del 2%. I Vaults V2 di Morpho vanno nella direzione opposta: completamente open source, combinabili e personalizzabili. La logica centrale è "curation as a service" - qualsiasi sviluppatore o comunità può presentare strategie di gestione degli asset, che vengono votate dai possessori di $MORPHO per essere pubblicate, con la libertà di scelta per gli utenti. I primi 5 vault ufficiali pubblicati da @MorphoLabs coprono: 1) Titoli di stato USDC (5,3% fisso); 2) ETH leva delta-neutrale (12% fluttuante); 3) Portafoglio RWA (7,8% misto); 4) Pendle PT bloccato (9% fisso); 5) Arbitraggio tra stablecoin cross-chain (11% dinamico). Negli ultimi 30 giorni, il TVL è passato da 120 milioni a 480 milioni, con un tasso di crescita composto del 300%.

Dal punto di vista tecnico, Vaults V2 introduce un motore strategico modulare. Ogni cassa è composta da tre livelli: livello degli asset (whitelist dei collaterali), livello di esecuzione (route di prestiti/scambi), livello di gestione del rischio (fattore di salute in tempo reale). Tutti i moduli sono plug-and-play, gli sviluppatori possono riorganizzarli come i mattoncini Lego. La documentazione SDK pubblicata da @MorphoLabs su X mostra che per implementare una nuova cassa sono necessarie solo 47 righe di codice, con un costo medio del Gas di 0.003 ETH. Negli ultimi 60 giorni, sono state lanciate 38 casse comunitarie, tra cui “Base USDC → Arbitrum RWA arbitraggio” e “Optimism ETH → Pendle YT leva”.

L'esperienza dell'utente è il punto di forza. La pagina dei depositi non è più un freddo numero, ma una curva di rendimento visualizzata: asse orizzontale tempo, asse verticale valore netto, mostrando in tempo reale le tre linee “passato/presente/previsione”. Gli utenti possono spostare il “cursore del rischio”, e il sistema genera immediatamente la combinazione strategica corrispondente. Il “simulatore di casse” lanciato da @MorphoLabs consente agli utenti di inserire qualsiasi importo, visualizzare la distribuzione dei rendimenti per 7/14/30 giorni, con un tasso di utilizzo del 72% negli ultimi 14 giorni. I dati on-chain mostrano che la durata media di permanenza degli utenti è di 4 minuti e 12 secondi, con un tasso di conversione del 68%.

La governance comunitaria è l'anima. L'inserimento di una cassa richiede tre passaggi: 1) inviare il codice strategico (PR GitHub); 2) audit di terze parti (Trail of Bits); 3) voto della comunità (66% di consenso). Il team di @MorphoLabs mantiene solo il diritto di “rimozione urgente”, delegando tutto il resto. Negli ultimi 90 giorni, la comunità ha approvato 9 proposte di cassa, tra cui “nuovo debito immobiliare Figure” e “ottimizzazione della soglia di liquidazione dell'ETH”. Il tasso medio di partecipazione è del 70%, ben al di sopra della media del settore del 35%.

Il significato più profondo è che: Vaults V2 sta trasformando il “risparmio passivo” in “gestione attiva degli asset”. In futuro, gli utenti non saranno più depositanti, ma gestori di fondi; le casse non saranno più prodotti, ma infrastrutture. Quando chiunque potrà creare, gestire e investire in fondi on-chain, DeFi evolverà da “prestiti” a “gestione patrimoniale”.

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