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3000 亿美元的稳定币生态已进入 “专用公链战国时代”，Plasma、Stable、Arc 的竞争格局初现端倪。Plasma 凭借 Tether 背书与先发优势占据头部：7580 万美元融资中囊括 Bitfinex 与彼得・蒂尔等巨头，主网上线时间比 Stable 早两个月，TVL 领先优势达 19 亿美元。
三者的核心差异在于生态定位：Plasma 主打 “零售支付 + DeFi 兼容”，通过 pBTC 跨链桥打通比特币生态，XBIT 等交易平台的接入使其流动性快速聚集；Stable 聚焦机构市场，与 PayPal 合作开发批量转账与合规隐私功能；Arc 则依托 Circle 的 USDC 生态，内置 FX 引擎主攻跨境结算。
技术路线的分野更显关键：三者均采用 BFT 共识，但 Plasma 的比特币锚定、Stable 的 USDT 原生 Gas、Arc 的可逆交易功能，分别对应不同场景的核心需求。当前 Plasma 的领先并非终点 —— 当 Stable 的 PayPal 渠道与 Arc 的欧盟合规优势发力，这场围绕稳定币基础设施的战争才刚刚开始。