Gli ultimi guadagni di Hut 8 hanno scatenato un'ondata di vendite di panico martedì, ma secondo gli analisti di Wall Street, gli investitori potrebbero aver completamente frainteso il momento. Nonostante abbia registrato entrate record e una forte redditività nel suo rapporto del terzo trimestre, le azioni della società di mining di Bitcoin e infrastrutture AI sono crollate di quasi il 13% dopo che l'azienda non ha annunciato un accordo per hyperscaler tanto atteso per il suo progetto del data center River Bend in Louisiana. Ma come sostiene Mark Palmer di Benchmark, la vendita non era solo esagerata: era un'opportunità di acquisto nascosta in bella vista.

In una nota pubblicata mercoledì, Palmer ha definito la reazione "miopica e ingiustificata", mantenendo il suo rating di acquisto e il target di prezzo di $78 sul titolo di Hut 8. L'analista ha sottolineato che non è una questione di se l'accordo hyperscaler si materializzerà, ma quando. Crede che i trader che cercano un titolo immediato abbiano perso di vista la storia molto più grande che si sta sviluppando dietro le quinte: una in cui Hut 8 sta costruendo costantemente un potente conglomerato multi-settore che spazia dal mining di Bitcoin, al calcolo ad alte prestazioni e all'infrastruttura AI.

Il calo del titolo è avvenuto in un giorno in cui i mercati più ampi erano già sotto stress. Il Nasdaq è sceso del 2% mentre gli investitori si allontanavano dagli asset a rischio, mentre i mercati delle criptovalute hanno subito uno dei loro peggiori giorni dell'anno. Tuttavia, HUT è stato colpito in modo sproporzionato, rendendolo il performer più debole tra i peer nel mining di Bitcoin e nell'infrastruttura AI. Tuttavia, all'inizio di mercoledì, il titolo è rimbalzato del 4% a circa $50 mentre il sentiment si stabilizzava, riflettendo un mercato che inizia a digerire l'eccesso di reazione.

Dietro il rumore, i fondamentali di Hut 8 appaiono solidi. L'azienda ha riportato ricavi record per il trimestre, un chiaro segno che il suo modello ibrido—che equilibra il mining di Bitcoin con l'infrastruttura dei data center—sta iniziando a dare i suoi frutti. Il CEO Asher Genoot ha ribadito che il sito River Bend da 300 megawatt nella parrocchia di West Feliciana rimane in programma per la fine del 2026. Il progetto, che potrebbe alla fine scalare fino a 1 gigawatt, è centrale nella strategia di Hut 8 di trasformarsi in un fornitore di infrastrutture energetiche e di calcolo su larga scala.

Palmer ha lodato l'approccio "metodico" dell'azienda, sostenendo che affrettarsi a concludere un accordo solo per compiacere i mercati sarebbe stato controproducente. "Non si tratta di un rapido aumento—si tratta di posizionarsi per il prossimo decennio", ha scritto. Con hyperscalers e fornitori di cloud che corrono per assicurarsi capacità energetica nel mezzo del boom globale dell'AI, Palmer si aspetta che la strategia paziente di Hut 8 sarà premiata una volta che arriverà il partner giusto.

I commenti di Genoot durante la chiamata sugli utili hanno rafforzato quel messaggio. Ha parlato di un team di leadership "focalizzato sulla creazione di valore a lungo termine", piuttosto che sul compiacimento del mercato a breve termine. L'infrastruttura multi-sito di Hut 8, che si estende attraverso il Texas, l'Alberta e la Louisiana, è progettata per essere flessibile, consentendo all'azienda di passare tra carichi di lavoro AI, calcolo ad alte prestazioni e mining di Bitcoin a seconda delle condizioni economiche. Quell'opzionalità, ha detto Palmer, rende Hut 8 una delle poche aziende posizionate per prosperare attraverso molteplici cicli di mercato.

Il rapporto Benchmark ha anche evidenziato che Hut 8 attualmente scambia a un prezzo scontato rispetto al suo potenziale di sviluppo energetico. L'azienda ha già in atto un pipeline di potenza di 1.530 megawatt (MW) e un altro 1.255 MW sotto esclusività, con ulteriori 5.865 MW sotto due diligence. Palmer ha osservato che, mentre gli investitori hanno ragione a voler vedere progressi più tangibili prima di rivalutare il titolo al rialzo, la scala di questo pipeline da sola rappresenta un enorme valore latente.

Uno dei maggiori punti ciechi del mercato, secondo Palmer, è che la valutazione di Hut 8 non riflette ancora il suo intero portafoglio di sviluppo energetico o la sua partecipazione del 64% in American Bitcoin (ABTC). Né tiene conto delle 10.278 BTC detenute dall'azienda al 30 settembre, un tesoro sostanziale che fornisce sia forza patrimoniale che opzioni strategiche. Considerando tutto, la valutazione a somma di parti del Benchmark suggerisce che c'è ancora un considerevole potenziale di crescita se Hut 8 continua a eseguire il suo piano.

In altre parole, il focus del mercato su ciò che non è accaduto—un annuncio hyperscaler—ha oscurato ciò che è successo: un altro trimestre di esecuzione operativa, crescita e una riaffermazione delle tempistiche per uno dei più grandi progetti di infrastruttura di calcolo in arrivo in Nord America. Gli investitori in cerca di titoli potrebbero aver perso di vista che Hut 8 sta gettando le basi per qualcosa di più grande di qualsiasi singolo partenariato.

Mentre l'appetito del settore AI per l'energia continua a crescere e la domanda di infrastrutture di calcolo sovrane e sicure dal punto di vista energetico aumenta, gli asset di Hut 8 in giurisdizioni ricche di energia le conferiscono un vantaggio strutturale. In questo contesto, la vendita sembra più un'opportunità che un segnale di avvertimento.

Per gli investitori a lungo termine, il messaggio è chiaro: i trader a breve termine potrebbero aver abbandonato Hut 8 per non aver fornito gratificazione immediata, ma i fondamentali, il bilancio e la visione rimangono intatti. L'azienda sta giocando a lungo termine—una strategia che potrebbe renderla una pietra angolare dell'emergente sovrapposizione tra mining di Bitcoin, calcolo AI e infrastruttura energetica digitale.

#Benchmark la chiamata cattura perfettamente quel sentimento. Il crollo di martedì non è stato l'inizio di un calo—potrebbe essere stato il passo falso del mercato prima della prossima fase di crescita. Per chi osserva attentamente, il silenzio di Hut 8 su un singolo accordo potrebbe rivelarsi la calma prima della sua più grande espansione.