Punti Chiave
Dopo quasi due anni di perdite costanti, il 73,3% dei trader di Pump.fun è stato profittevole ad aprile 2026 — il tasso più alto mai registrato sulla piattaforma secondo i dati di CoinGecko e Dune Analytics.
Il cambiamento è stato rapido e sostenuto: i portafogli profittevoli sono saliti dal 50,1% a gennaio 2026 al 56,8% a febbraio, 70,0% a marzo e 73,3% ad aprile — un cambiamento strutturale piuttosto che un'anomalia di un mese.
La capitalizzazione di mercato più ampia delle Crypto Memecoin sta confermando il recupero — rimbalzando del 54,96% dal recente minimo di $25.12B fino agli attuali $38.53B dopo un brutale -71,62% di declino dal massimo di luglio 2025 di $88.11B.
Di circa 3.14 milioni di portafogli attivi analizzati ad Aprile 2026, oltre 2.3 milioni hanno realizzato PnL positivo — con il 65% di tutti i portafogli che hanno guadagnato tra $1 e $500.
Per quasi due anni, il trading su Pump.fun — il lanciatore di meme coin dominante su Solana — è stato, per la maggior parte dei partecipanti, un modo affidabile per perdere denaro. Da Aprile 2024 fino alla fine del 2025, i portafogli redditizi raramente superavano il 50% dei trader attivi in un dato mese — toccando un minimo del 30.1% a Giugno 2025 al culmine dell'attività della piattaforma. La matematica era brutale e coerente: più persone partecipavano, peggiore era il risultato medio.
Ora, nuovi dati da CoinGecko Research e Dune Analytics raccontano una storia sorprendentemente diversa. Qualcosa è cambiato fondamentalmente nel funzionamento dell'ecosistema di trading di Pump.fun — e i numeri di Aprile 2026 sono diversi da qualsiasi cosa la piattaforma abbia visto dalla sua nascita. E il grafico della capitalizzazione del mercato più ampio dei memecoin sta confermando la stessa narrativa di recupero a livello macro.
La Capitalizzazione di Mercato dei Memecoin — Un Recupero Settoriale in Corso
Prima di immergersi nei dati dei trader individuali di Pump.fun, il quadro macro per l'intero settore dei memecoin racconta una storia importante di per sé — e fornisce un contesto critico sul perché la redditività dei trader su Pump.fun stia migliorando ora piuttosto che sei mesi fa.
Il grafico settimanale della capitalizzazione di mercato dei memecoin mostra l'intera portata della correzione del settore dal 2025 al 2026 e i primi segni del suo recupero:
Il Declino — -71.62% dal Picco al Minimo
Dalla sua alta di Luglio 2025 di $88.11B, la capitalizzazione totale del mercato dei memecoin è entrata in una delle correzioni più sostenute e severe mai registrate — declinando in un canale discendente quasi ininterrotto fino a Novembre 2025, Gennaio 2026 e in Febbraio 2026. La capitalizzazione totale del settore ha toccato il fondo a $25.12B — un crollo del -71.62% dal picco al minimo che ha spazzato via la stragrande maggioranza dei guadagni accumulati durante la mania dei memecoin del 2024–2025.
Grafico: Capitalizzazione di Mercato delle Crypto Memecoins, Settimanale — CRYPTOCAP | Fonte: TradingView di Nilesh-CNPB, 9 Maggio 2026
Il Recupero — +54.96% dai Minimi
Dal minimo di $25.12B, la capitalizzazione di mercato dei memecoin ha registrato un recupero significativo — rimbalzando del +54.96% fino al livello attuale di $38.53B al 9 Maggio 2026. Il grafico settimanale mostra il recupero che guadagna trazione da Marzo 2026 in poi — con il settore che inizia a formare minimi più alti per la prima volta dal picco di Luglio 2025.
Il recupero della capitalizzazione di mercato dei memecoin da $25.12B a $38.53B è lo sfondo macro che ha guidato il miglioramento della redditività dei trader di Pump.fun — una marea crescente del settore che ha creato condizioni più favorevoli per i trader esperti e temprati che sono rimasti sulla piattaforma dopo il flush del 2025.
Due Anni di Perdite — Il Contesto Dietro i Numeri
Per apprezzare quanto sia significativo il cambiamento del 2026, è utile comprendere quanto fosse difficile il periodo 2024–2025 per il trader medio di Pump.fun.
La piattaforma è esplosa in popolarità nel 2024 e nel 2025 — cavalcando la mania dei memecoin di Solana che ha visto i portafogli attivi mensili raggiungere un straordinario picco di 5.2 milioni a Maggio 2025. Ma partecipazione e redditività si sono mosse in direzioni opposte. Con l'afflusso di più trader sulla piattaforma, i ritorni sono peggiorati — guidati da una combinazione di fattori che hanno reso estremamente difficile vincere in modo consistente:
Alta partecipazione retail — La stragrande maggioranza degli utenti di Pump.fun erano trader retail inesperti che schieravano piccole somme di capitale in posizioni speculative ad alta frequenza — spesso con poco comprensione delle meccaniche che rendevano così difficile la redditività costante.
Attività dei bot e wash trading — I bot automatizzati e il wash trading hanno gonfiato le metriche di attività e creato un'azione di prezzo artificiale che svantaggiava i trader umani — in particolare quelli privi dell'infrastruttura tecnica per competere a velocità di esecuzione in millisecondi.
La natura intrinsecamente breve dei meme coin — La maggior parte dei token lanciati su Pump.fun ha cicli di vita estremamente brevi. La finestra tra il lancio e il picco — quando i profitti sono possibili — è tipicamente misurata in minuti o ore. Perdere quella finestra significa tenere in un declino che raramente si inverte.
Il risultato: nel corso del 2024 e fino a metà 2025, la maggior parte dei trader che hanno chiuso posizioni ha terminato ogni mese in rosso. Giugno 2025 è stato il nadir — con portafogli redditizi solo al 30.1% nonostante fosse uno dei mesi di attività più alti nella storia della piattaforma.
Il Ritorno del 2026 — Mese per Mese
Il punto di inflessione è arrivato all'inizio del 2026 — e i dati mostrano un chiaro, sostenuto e accelerato miglioramento nella redditività dei trader per quattro mesi consecutivi:
MesePortafogli RedditiziCambiamentoGennaio 202650.1%↑ Primo mese sopra il 50%Febbraio 202656.8%↑ +6.7 punti percentualiMarzo 202670.0%↑ +13.2 punti percentualiAprile 202673.3%↑ Massimo storico
Fonte: CoinGecko Research, Maggio 2026 / Dune Analytics
La traiettoria non è un picco di un mese — è un miglioramento di quattro mesi consecutivi, con ogni mese che si basa sul precedente. Entro Aprile 2026, di circa 3.14 milioni di portafogli attivi analizzati, oltre 2.3 milioni hanno realizzato PnL positivo — il conteggio assoluto e percentuale più alto di trader redditizi di Pump.fun mai registrato.
Fonte: CoinGecko Research, Maggio 2026 / Dune Analytics
Dove Stanno Andando i Profitti — Suddivisione di Aprile 2026
La distribuzione dei profitti ad Aprile 2026 rivela qualcosa di importante sulla natura di questo cambiamento: è prevalentemente una storia di guadagni modesti e costanti piuttosto che un piccolo numero di grandi vincitori che distorcono la media.
Tier PnLConteggio Portafogli% del TotaleProfitto > $1,000168,7955.37%Profitto $500–$1,00087,1272.77%Profitto $1–$5002,047,08565.14%Perdita $1–$500792,72425.23%Perdita $500–$1,00022,2900.71%Perdita > $1,00024,5380.78%
Fonte: CoinGecko Research, Maggio 2026
La storia dominante è nella fascia di profitto $1–$500 — dove si trova il 65.14% di tutti i portafogli attivi. Questo non è un mercato guidato da un pugno di trader balena che estraggono profitti enormi dai partecipanti retail. La maggior parte dei portafogli redditizi sta realizzando guadagni piccoli ma genuini — quel tipo di redditività modesta e ripetibile che caratterizza un mercato in maturazione piuttosto che puramente speculativo.
La distribuzione delle perdite racconta una storia altrettanto importante. Solo l'1.49% dei portafogli ha perso più di $500 — con perdite anch'esse concentrate in fasce più piccole. Gli esiti catastrofici tutto-o-niente che caratterizzavano il periodo 2024–2025 stanno diventando meno comuni.
Cosa Sta Guidando il Cambiamento — La Tesi della Selezione Naturale
La spiegazione più convincente per l'impennata di redditività del 2026 deriva da ciò che è accaduto nei mesi precedenti.
Tra il picco di 5.2 milioni di portafogli attivi a Maggio 2025 e il minimo di 1.8 milioni a Dicembre 2025, Pump.fun ha perso circa il 65% della sua base di partecipanti attivi. Non si tratta di una piccola correzione nella partecipazione — è un quasi totale flush della coorte di speculatori retail che aveva guidato sia il picco di attività che l'ambiente perdente.
Cosa è successo a quei trader? La maggior parte ha subito perdite così gravi da smettere di partecipare del tutto. Ciò che è rimasto era un gruppo fondamentalmente diverso:
Sopravvissuti e trader temprati — Partecipanti che avevano navigato le perdite del 2024–2025, sviluppato strategie che funzionavano e tornati sulla piattaforma con una gestione del rischio più disciplinata e una migliore riconoscibilità dei modelli.
Distribuzione del capitale più selettiva — Piuttosto che inseguire ogni lancio, la base di trader rimanente è diventata più selettiva — concentrando il capitale in setup con migliori profili di rischio/rendimento e evitando ingressi riflessivi guidati dal FOMO.
Riduzione della distorsione da bot e wash trading — Con il calo dell'attività complessiva, l'impatto relativo dell'attività dei bot e del wash trading sulla scoperta dei prezzi si è ridotto — creando un'azione di prezzo leggermente più pulita che i veri trader umani potevano navigare più efficacemente.
Con l'attività che è recuperata dal minimo di Dicembre 2025 a oltre 3.3 milioni di portafogli attivi entro Marzo 2026, i trader di ritorno hanno portato più esperienza e disciplina di capitale — inclinando significativamente più in alto le metriche di redditività aggregate.
Questa è la tesi della selezione naturale — l'euforia di mercato speculativa attira una folla, la realtà assottiglia il gregge e i sopravvissuti si adattano. I dati suggeriscono che è esattamente ciò che è accaduto su Pump.fun tra la metà del 2025 e l'inizio del 2026.
Limitazioni dei Dati — Cosa Non Mostrano i Numeri
I dati di CoinGecko e Dune Analytics tracciano solo il PnL realizzato — il che significa acquisti e vendite reali in cui le posizioni sono state chiuse. Diverse importanti limitazioni si applicano:
I bagholders sono esclusi — I portafogli che hanno acquistato token e non hanno mai venduto non sono conteggiati. La percentuale reale di partecipanti redditizi, inclusi i perdite non realizzate, potrebbe essere inferiore al 73.3%.
I bot non sono stati filtrati — I bot di trading automatizzati sono inclusi nel conteggio dei portafogli — il che potrebbe gonfiare le percentuali di redditività se i bot sono sistematicamente redditizi.
Limitazioni dei prezzi in USD — Dune Analytics utilizza valori USD derivati per meme coin illiquidi — il che può produrre imprecisioni per token con ordini sottili.
Netting a livello di portafoglio — PnL è calcolato su tutti i token a livello di portafoglio — il che significa che i guadagni su un token compensano le perdite su un altro nel dato finale.
Queste limitazioni non invalidano la tendenza — il miglioramento direzionale dal 30% al 73% redditizio è troppo grande per essere spiegato solo dalla metodologia. Ma sono importanti contesti per chiunque interpreti i numeri come prova di un mercato decisamente più sano.
Il Quadro Generale — Meme Coins nel Contesto del Recupero del 2026
I dati sulla redditività di Pump.fun e il recupero della capitalizzazione di mercato dei memecoin si inseriscono in una narrativa più ampia che sta diventando sempre più visibile in tutto il mercato cripto a Maggio 2026.
Poiché Bitcoin ha riconquistato $80,000 — come abbiamo dettagliato nella nostra analisi di Bitcoin di Maggio 2026 — e poiché il frattale in stile 2017 di Ethereum inizia a manifestarsi nella coppia ETH/BTC, l'intero ecosistema di altcoin e memecoin sta cominciando a sentire l'effetto di condizioni macro in miglioramento. La capitalizzazione di mercato dei memecoin che recupera da $25.12B a $38.53B — un movimento del +54.96% — è coerente con le dinamiche di recupero delle altcoin in fase iniziale dove gli asset speculativi maltrattati iniziano a ricevere richieste mentre il dominio di BTC tocca il picco e il capitale inizia a ruotare.
Se il mercato più ampio continua a rafforzarsi e il settore dei memecoin riesce a mantenere una chiusura settimanale sopra il livello di resistenza di $49.11B visibile sul grafico — le condizioni per un recupero più significativo verso il massimo storico di $88.11B si fanno più chiare nel medio termine.
In Sintesi
Due storie raccontano la stessa narrativa rialzista dei memecoin da angolazioni diverse a Maggio 2026.
I dati dei trader di Pump.fun mostrano che il 73.3% dei partecipanti è ora redditizio — in aumento rispetto al minimo del 30.1% a Giugno 2025 — guidato da un processo di selezione naturale che ha eliminato i trader inesperti e lasciato una base di partecipanti più capace e disciplinata.
Il grafico della capitalizzazione di mercato dei memecoin mostra che il settore ha già recuperato +54.96% dal suo minimo di $25.12B — con $49.11B come prossima chiave di resistenza e $88.11B come obiettivo a lungo termine se il recupero si concretizza completamente.
Se questo rappresenti l'inizio di un ecosistema di meme coin sostenibilmente più sano o una pausa temporanea prima del prossimo ciclo speculativo diventerà chiaro nei mesi a venire. Per ora, i dati e il grafico puntano entrambi nella stessa direzione — e il settore dei memecoin sta registrando uno dei recuperi più credibili della memoria recente.
Domande Frequenti (FAQ)
Quale percentuale di trader di Pump.fun era redditizia ad Aprile 2026?
Secondo CoinGecko Research e Dune Analytics, il 73.3% dei portafogli attivi su Pump.fun ha realizzato PnL positivo ad Aprile 2026 — il tasso di redditività più alto mai registrato sulla piattaforma e un drammatico cambiamento rispetto al minimo del 30.1% a Giugno 2025.
Quanto è recuperata la capitalizzazione totale dei memecoin?
La capitalizzazione totale del mercato dei memecoin ha recuperato +54.96% dal recente minimo di $25.12B — raggiunto dopo un brutale declino del -71.62% dal picco di Luglio 2025 di $88.11B — fino al livello attuale di $38.53B al 9 Maggio 2026.
Disclaimer: Le opinioni e le analisi presentate in questo articolo sono solo a scopo informativo e riflettono la prospettiva dell'autore, non sono consigli finanziari. I modelli tecnici e gli indicatori discussi sono soggetti alla volatilità del mercato e potrebbero o meno produrre i risultati attesi. Gli investitori sono invitati a esercitare cautela, condurre ricerche indipendenti e prendere decisioni in linea con la propria tolleranza al rischio individuale.