Banca d'Inghilterra (BoE) 10 novembre 2025 ha pubblicato un documento di consultazione sulla regolamentazione dei stablecoin sistemici, ancorati alla sterlina. Questo passo è volto a creare un ambiente sicuro per gli attivi digitali, che possono essere utilizzati per pagamenti al dettaglio, operazioni aziendali e transazioni transfrontaliere. L'innovazione chiave è il permesso agli emittenti di investire fino al 60% degli attivi di riserva in obbligazioni governative a breve termine del Regno Unito, mentre il restante 40% deve essere mantenuto in conti senza interesse presso la BoE. Questa è un'attenuazione delle precedenti proposte rigorose del 2023, quando era richiesto il 100% delle riserve in banca centrale, che ostacolava il modello di business degli emittenti.
L'offerta tiene conto dei feedback del settore: gli stablecoin, come Tether o Circle, generano profitti dagli investimenti delle riserve, e il limite del 60% nei debiti pubblici bilancia la redditività con i rischi. Tuttavia, la BoE mantiene limiti temporanei sul possesso: 20.000 £ per le persone fisiche e 10 milioni di £ per le imprese, con eccezioni per le grandi aziende. Questi limiti proteggono il sistema bancario da un deflusso massiccio di depositi, che potrebbe portare a una crisi creditizia. Secondo la vice governatrice Sarah Breeden, "è un passo fondamentale verso l'implementazione del regime nel 2026, tenendo conto dei feedback".
Il regime si applica solo agli stablecoin sistemici riconosciuti dal Tesoro HM, con supervisione della BoE sugli aspetti prudenziali e della FCA per la protezione dei consumatori. La BoE sta anche considerando strumenti di liquidità di supporto per gli emittenti in crisi. L'industria delle criptovalute accoglie il rallentamento, ma critica i limiti come "draconiani", paragonandoli a un approccio più morbido degli Stati Uniti (GENIUS Act senza limiti). Il mercato globale degli stablecoin ha superato i 305 miliardi di dollari, ma i token in sterline sono solo 1,65 milioni di dollari, sottolineando il potenziale di crescita.
Queste regole segnalano la maturazione del fintech britannico: il Regno Unito mira a competere con gli Stati Uniti e l'UE, stimolando l'innovazione senza minacciare la stabilità. La consultazione continua fino al 10 febbraio 2026; le regole finali sono attese nella seconda metà dell'anno.
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