Il bitcoin si tiene leggermente sotto i $80.000 in concomitanza con il viaggio di Donald Trump in Cina, dove ha un incontro previsto con Xi Jinping. Per il mercato, questi colloqui sembrano attualmente molto più rilevanti della normale diplomazia.
La situazione è già tesa. L'inflazione negli Stati Uniti rimane alta, il rendimento delle obbligazioni sale di nuovo, e il recente rally del bitcoin è stato principalmente alimentato da trader con leva, piuttosto che da una forte domanda spot.
Pertanto, il mercato si aggrappa letteralmente a qualsiasi notizia dalla Cina. Qualsiasi retorica dura, discorsi su sanzioni, nuove restrizioni o problemi con le forniture possono colpire rapidamente gli asset rischiosi.
Per BTC, qui è importante anche non tanto la criptovaluta stessa. Il mercato guarda piuttosto al segnale complessivo per l'economia mondiale.
Se l'incontro tra Trump e Xi si svolge senza intoppi e senza nuovi conflitti, questo potrebbe un po' rassicurare gli investitori. Allora il bitcoin avrà la possibilità di mantenersi intorno a $80.000 e di conservare l'attuale movimento verso l'alto.
Ma se i negoziati si bloccano o le tensioni aumentano nuovamente, il mercato potrebbe rapidamente cambiare umore. Soprattutto considerando che il rally attuale del bitcoin inizia a sembrare meno sostenibile.
La visita di Trump in Cina diventa un momento importante per il mercato.
Il viaggio di Trump a Pechino è la prima visita del presidente degli Stati Uniti in Cina dal 2017. Pertanto, i mercati seguono attentamente qualsiasi segnale da Washington e Pechino.
La composizione della delegazione parla chiaro. Insieme a Trump, sono arrivati Marco Rubio, il segretario al Tesoro Scott Bessent e diversi grandi imprenditori americani.
Tra di loro ci sono Jensen Huang di NVIDIA, Elon Musk e Tim Cook. Tutto ciò dimostra ancora una volta quanto siano attualmente intrecciati i rapporti tra Stati Uniti e Cina in relazione a tecnologia, IA, produzione di chip e forniture globali.
Questo è importante anche per il mercato delle criptovalute, sebbene non in modo diretto.
Negli ultimi mesi, il bitcoin si muove sempre più insieme agli altri asset rischiosi. Gli investitori non guardano solo al BTC, ma anche alla situazione generale dell'economia mondiale, alla liquidità e al sentiment di mercato.
Quando la pressione geopolitica diminuisce e il mercato attende una politica più morbida da parte delle banche centrali, il bitcoin di solito si sente più sicuro. Ma non appena le tensioni iniziano a crescere, i soldi fuggono rapidamente dal rischio.
Pertanto, i negoziati tra Trump e Xi hanno ora un grande significato per il mercato.
Se le parti mostrano disponibilità a negoziare su commercio, tecnologia o forniture di terre rare, questo potrebbe sostenere l'interesse per gli asset rischiosi.
Il mercato seguirà anche qualsiasi notizia su energia, agricoltura e grandi contratti. Tutto ciò influisce direttamente sulle preoccupazioni riguardo a una nuova guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.
Ma per il bitcoin uno scenario negativo appare molto più pericoloso.
Se i negoziati si arenano di nuovo su Taiwan, sanzioni, restrizioni all'esportazione o pressione militare nella regione, gli investitori potrebbero iniziare a ritirarsi massicciamente dal rischio.
In una tale situazione, i soldi di solito si spostano verso il dollaro e i titoli di Stato americani.
Per il bitcoin, questo sarà un altro test. Il mercato si chiederà se BTC può davvero funzionare come un asset rifugio o se, durante le tensioni, gli investitori lo percepiscono ancora come uno strumento rischioso.
Indice dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti. Fonte: ZeroHedge
Questi dati hanno solo rafforzato le preoccupazioni che le aziende negli Stati Uniti stanno ancora affrontando forti pressioni sui costi. Di conseguenza, le aziende potrebbero iniziare a trasferire questi costi sui consumatori.
Il mercato ha reagito immediatamente. I rendimenti dei titoli di stato americani sono di nuovo saliti, e i tassi sui titoli a 10 anni degli Stati Uniti si sono avvicinati al 4,4%.
Allo stesso tempo, i trader hanno iniziato a ridurre le aspettative su un'imminente attenuazione della politica della Fed.
Per gli asset rischiosi, questo è un segnale negativo. Quando il rendimento delle obbligazioni cresce, gli investitori tendono a rifugiarsi in strumenti più sicuri a rendimento fisso.
In questi periodi, il bitcoin di solito si sente peggio. A differenza delle obbligazioni, BTC non genera un reddito fisso, quindi l'interesse per esso dipende in gran parte dalle aspettative di un ulteriore aumento del prezzo e dall'afflusso di liquidità nel mercato.
A causa di ciò, con alta inflazione e rendimenti in crescita, gli investitori diventano più cauti e meno propensi a entrare in asset rischiosi senza una forte domanda.
Per questo motivo, l'incontro tra Stati Uniti e Cina è ora al centro dell'attenzione del mercato delle criptovalute. Il bitcoin si avvicina a questi negoziati in uno stato piuttosto vulnerabile: l'inflazione rimane alta, i rendimenti crescono, e parte dei trader ha già iniziato a ridurre le posizioni dopo gli ultimi dati sul CPI.
Il leverage rende la crescita del bitcoin verso $80.000 più vulnerabile.
Attualmente, la situazione intorno al bitcoin appare particolarmente sensibile a causa dell'alto volume di trading con leverage. Questo può sia accelerare la crescita che intensificare drasticamente il calo.
Gli analisti di Wintermute notano che il recente balzo di BTC sopra $80.000 è stato in gran parte legato ai derivati. Nel corso del mese, l'interesse aperto sul mercato è aumentato da $48 miliardi a $58 miliardi.
Non significa che la crescita sia stata completamente artificiale. Ma una tale struttura di mercato rende il rally meno sostenibile.
Quando l'interesse aperto cresce troppo rapidamente, spesso indica che i trader stanno entrando attivamente con leverage, piuttosto che fare acquisti a lungo termine di bitcoin sullo spot.
In una situazione del genere, qualsiasi notizia positiva può spingere rapidamente il prezzo verso l'alto, specialmente se gli shortisti iniziano a essere liquidati in massa. Ma le notizie negative funzionano esattamente allo stesso modo al contrario.
In Wintermute hanno sottolineato che la chiusura degli short non è ancora un segno di fiducia del mercato. Solo su uno short squeeze non si costruisce un trend rialzista sostenibile.
Per una continuazione sostenuta della crescita, è necessaria una domanda spot stabile. Finora i volumi sullo spot sono notevolmente indietro rispetto alla crescita del trading con leverage.
Anche il quadro tecnico appare ambiguo. L'indice di forza relativa RSI si è già avvicinato alla zona di ipercomprato, e questo può indicare un mercato surriscaldato a breve termine.
Un rischio aggiuntivo è rappresentato dalle basse riserve di BTC sugli exchange. Da un lato, l'offerta limitata sostiene il prezzo. Dall'altro, in caso di un'improvvisa svendita, questo potrebbe aumentare la volatilità.
In un mercato sottile, anche un piccolo cambiamento di umore può talvolta portare a movimenti di prezzo troppo bruschi.
Per questo motivo, l'incontro tra Trump e Xi Jinping diventa particolarmente importante per il bitcoin.
Se i negoziati si svolgono senza intoppi, il rally attuale potrebbe continuare. Ma in caso di un nuovo picco di tensione, è proprio l'alto numero di leverage che potrebbe accelerare un brusco ritracciamento del mercato.
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