La parola chiave di questo ultimo sviluppo è “accelerazione della distribuzione”. L'ufficiale ha appena aggiornato il TypeScript SDK a un insieme di mattoncini plug-and-play: i dati e i calcoli di oggetti complessi come mercato, posizione e Vault sono già confezionati, incluso l'emulatore e il Bundler. In passato, ci volevano settimane per comprendere il protocollo, scrivere la logica di raccolta e transazione; ora, in pochi giorni, è possibile integrare Earn o Borrow nel prodotto, e gli sviluppatori possono semplicemente utilizzare i pacchetti necessari, il che aumenta direttamente il ritmo di iterazione del front-end e l'efficienza di integrazione per le istituzioni.
La reazione a catena causata dall'accelerazione della distribuzione si sta svolgendo su piattaforme esterne. Coinbase ha integrato il prestito di USDC e il prestito collaterale in criptovaluta tramite Morpho: gli utenti possono depositare USDC con un semplice clic su un front-end affidabile, i fondi vengono instradati attraverso Vault curati da Steakhouse verso la domanda di prestito più adeguata, mentre gli utenti che prendono in prestito (inclusi i mutuatari di BTC) pagano interessi che generano profitti. Questo rappresenta un ciclo chiuso esemplare di “Fintech front-end, DeFi back-end”, ed è il modello standard di DeFi Mullet.
Il lato dei pagamenti e delle liquidazioni è stato illuminato. Il team di Stable integrerà Morpho in Stable Pay, trasformando il saldo di stablecoin “sdraiato” a lungo termine in un guadagno sostenibile prelevabile in qualsiasi momento, senza sacrificare l'usabilità; per le istituzioni che effettuano liquidazioni globali o gestiscono grandi riserve, questo significa che “i fondi in transito” possono funzionare, riducendo sistematicamente i costi di inattività della rete di pagamento.
Il più emblematico è l'ingresso delle banche tradizionali. Il dipartimento di asset digitali di Société Générale ha scelto di utilizzare Morpho come base per il prestito delle stablecoin conformi a MiCA EURCV e USDCV, completando il supporto per il market making e la liquidità fin dal primo giorno, gestito da MEV Capital per curare il Vault e distribuire il rischio, quindi il libro dei prestiti e dei depositi della banca si estende davvero alla blockchain. Non si tratta di “portare il TradFi a provare”, ma di far funzionare il framework normativo, l'isolamento del rischio e la liquidità aperta nello stesso stack.
A livello concettuale, il team di Morpho ha anche inciso il principio che “il denaro deve lavorare da solo” nella
Paradigma del prodotto: le stablecoin sono già una “moneta di livello superiore”, mentre Vault sta diventando la forma predefinita di “gestione patrimoniale di livello superiore”, la prima conferisce naturalmente all'equilibrio la disponibilità al pagamento, la seconda genera automaticamente guadagni on-chain auditabili quando il saldo è inattivo; insieme, costituiscono un “backend pubblico” accessibile ovunque.
Integrare questi progressi nella mia esperienza pratica, il cambiamento più evidente è che la barriera è stata superata dal backend: ho completato autorizzazioni, depositi e prestiti nella mia interfaccia familiare, i passaggi che richiedevano più firme sono stati uniti dal Bundler in una transazione atomica, firmando una sola volta posso trasferire la posizione a una nuova struttura di scadenza o tasso d'interesse; allo stesso tempo, la capacità di simulazione del SDK calcola in anticipo “cosa succederà dopo la firma”, fornendo intervalli su salute, capacità di prestito e APY atteso, rendendo le decisioni non più cieche.
Ci sono vantaggi diversi per utenti comuni e istituzioni. Gli utenti comuni ottengono “buoni guadagni a bassa frizione” e “liquidità sempre disponibile”, senza dover saltare tra varie pagine per perseguire l'APY; le istituzioni ottengono un “fondo globale compatibile con la conformità e la trasparenza”, potendo mantenere l'esperienza del proprio cliente nell'app familiare, mentre accedono a tassi d'interesse e scoperte di credito aperti nel backend. Più importante è che questo stack, grazie alla standardizzazione di SDK e Vault, si espande naturalmente a più frontend, più distribuzione significa più capitali e più efficienza nei tassi e nelle scadenze, creando un ciclo virtuoso.
Il prossimo passo sarà continuare a seguire tre cose: prima, più portafogli e piattaforme di trading che introducono Earn/Loan in modo modulare, osservando se “l'integrazione settimanale” diventa una nuova norma; seconda, il paradigma di divulgazione del rischio e gestione della liquidità dopo che le riserve di stablecoin e le posizioni RWA delle banche e dei grandi vault sono state integrate nel Vault; terza, la velocità e la scala della replicazione del modello Mullet in più regioni (soprattutto nelle reti di pagamento dei mercati emergenti). Se questi ritmi si allineano, nel 2026 potremmo vedere una divisione industriale in cui “il frontend fiorisce e il backend si standardizza progressivamente”.
Questa non è una notizia speculativa, ma un momento di industrializzazione delle infrastrutture. Rendere guadagni, credito e conformità accessibili a tutti è il vero incremento del DeFi.
