Крупнейшие производители чипов памяти переживают беспрецедентный рост прибыльности на фоне стремительно растущего спроса на технологии искусственного интеллекта, сообщает Wall Street Journal в материале, опубликованном в субботу.
Компания Micron Technology Inc (NASDAQ:MU), которая всего три года назад зафиксировала крупнейший корпоративный убыток в своей истории, по прогнозам, войдёт в шестёрку наиболее прибыльных компаний США.
Ожидаемая прибыль компании за следующие 12 месяцев оценивается чуть менее чем в $100 млрд, что превышает прогнозируемые чистые доходы как Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) Platforms Inc, так и Berkshire Hathaway Inc.
Стремительный финансовый разворот охватывает весь сектор памяти в целом, ставя конкурентов — Samsung Electronics Co Ltd и SK Hynix Inc — в наиболее выгодное положение в рамках глобального цикла производства полупроводников.
Рост цен и прибыли в сегменте чипов высокоскоростной памяти (HBM) побудил аналитиков с Уолл-стрит неоднократно повышать прогнозы по прибыли компаний, входящих в S&P 500.
Аналитики одновременно повышают оценки двух южнокорейских акций, рассматривая их как локомотив внутреннего рынка Южной Кореи — лучшего по динамике фондового рынка в мире в этом году.
Экономика индустрии чипов памяти структурно привязана к масштабным циклам капитальных затрат: строительство производственных предприятий требует значительного времени.
Высокие постоянные операционные издержки, как правило, вынуждают производителей загружать мощности на полную, что исторически приводит к ситуациям, когда избыточное предложение давит на рыночные цены и резко снижает корпоративные прибыли — как это было во время спада 2022–2023 годов.
Нынешний высокий уровень прибыльности уже спровоцировал агрессивное расширение: Micron обязалась вложить $150 млрд в строительство и расширение производственных мощностей в штатах Нью-Йорк, Айдахо и Вирджиния, а также в развитие новой инфраструктуры в Южной Корее.
Несмотря на то что акции торгуются менее чем при 10-кратном форвардном соотношении цены к прибыли — что в начале этого месяца делало их третьими по дешевизне в S&P 500 относительно будущих доходов — исторические циклы показывают: низкие оценки нередко наблюдаются именно на абсолютном пике чипового цикла.
В ходе последнего спада в 2022 году акции Micron достигли пика при форвардном коэффициенте P/E, равном девяти, после чего потеряли половину своей стоимости за тот же год.
Технологический прогресс может сделать большие языковые модели значительно более эффективными, структурно снизив физический объём памяти, необходимой центрам обработки данных.
Дополнительно расширяя мощности сектора, недавно вышедшая на рынок компания Cerebras Systems Inc привлекла $5,55 млрд в ходе первичного публичного размещения акций в четверг, а её бумаги более чем удвоились в цене в первый день торгов.