Ad ogni lancio di ETF, il mercato delle criptovalute anticipa un salto di prezzo. Per XRP, sostenuto dal nuovo fondo XRPC di Canary Capital, l'effetto atteso non si è verificato. Nonostante un solido volume di apertura, il prezzo è rimasto bloccato prima di scendere del 7%. Un contrasto sorprendente con i precedenti aumenti innescati da annunci simili. Perché XRP, nonostante sia sotto i riflettori, non ha beneficiato di questo slancio istituzionale?
Il lancio dell'ETF Canary XRPC non ha innescato l'aumento previsto in XRP, nonostante i 58 milioni di dollari di volume nel primo giorno.
Le operazioni ETF, con liquidazione T+1, spiegano in parte l'assenza di una reazione immediata nel mercato delle criptovalute.
Gli acquisti di XRP da parte dell'emittente sono ritardati, spesso OTC, limitando il loro impatto visibile sul prezzo spot.
Il contesto macroeconomico sfavorevole e la tendenza del mercato al rischio sono attualmente pesanti sulle altcoin, incluso XRP.
Un ETF, ma nessun acquisto immediato di XRP
Il lancio dell'ETF Canary XRPC ha suscitato palpabile attesa all'interno dell'ecosistema XRP, con la speranza che questa nuova esposizione istituzionale potesse spingere la crittovaluta verso l'alto.
Nel primo giorno di negoziazione, il fondo ha registrato un volume di transazioni superiore a 58 milioni di dollari, supportato da significativi afflussi netti. Eppure, il prezzo è rimasto quasi invariato. Peggio, è sceso del 7% durante la giornata, sfidando le aspettative rialziste di molti detentori.
Questa mancanza di reazione è spiegata principalmente dal funzionamento tecnico degli ETF, che differisce fondamentalmente da quello del mercato delle criptovalute tradizionale. Infatti, contrariamente a quanto alcuni investitori si aspettavano, l'acquisto di un ETF non innesca meccanicamente una pressione di acquisto sul token stesso. Ecco i punti chiave da comprendere:
Gli ETF vengono negoziati sui mercati azionari, non sulle borse di criptovalute;
Le liquidazioni seguono un ciclo T+1, il che significa che l'emittente riceve fondi il giorno lavorativo successivo;
Solo dopo questo ritardo l'emittente può acquistare XRP, per sostenere le azioni ETF con l'attivo reale;
Questi acquisti di XRP possono avvenire OTC (Over-the-Counter), quindi al di fuori dei mercati pubblici, riducendo ulteriormente il loro effetto sul prezzo;
L'impatto potenziale è quindi ritardato, o addirittura diluito nel tempo, piuttosto che immediato come molti assumevano.
Pertanto, il contrasto tra il clamore dei media e la realtà di mercato è più legato a una mancanza di comprensione dei tempi tecnici relativi alle strutture ETF piuttosto che a un'assenza di domanda o di successo del prodotto.
Attendere catalizzatori e prospettive differite
Oltre ai tempi di liquidazione tecnica, altri fattori spiegano la stagnazione del prezzo della crittovaluta di Ripple.
Il mercato delle criptovalute sta attualmente adottando un clima cauto, il che significa che gli investitori evitano attivi volatili, specialmente le altcoin. XRP quindi non è sfuggito all'andamento ribassista complessivo, nonostante le notizie percepite come positive. Questa realtà congiunturale ha pesato sul token, annullando qualsiasi potenziale di rally immediato legato all'ETF.
Inoltre, il legame tra Ripple e l'uso effettivo di XRP rimane parziale. Anche se l'azienda ora conta più di 300 partner bancari e finanziari, molti di essi utilizzano la rete senza utilizzare XRP stesso.
La crittovaluta è coinvolta solo quando un'istituzione sceglie il prodotto di Liquidità On-Demand (ODL) per accelerare le liquidazioni. In altre parole, la crescita dell'adozione istituzionale non implica necessariamente un aumento della domanda di XRP. A questo si aggiunge un'offerta circolante significativa, spesso rinforzata da vendite di grandi detentori durante i rialzi di prezzo, che limita l'impatto a breve termine di buone notizie.
Nel medio termine, tuttavia, il lancio dell'ETF potrebbe assolvere a un ruolo strutturale se gli afflussi persistono nel tempo. Afflussi regolari implicano acquisti ripetuti da parte dell'emittente. Questo potrebbe, lentamente ma inesorabilmente, ridurre l'offerta di XRP disponibile sui mercati, creando una pressione al rialzo progressiva. Il prezzo di XRP non ha ancora trovato il suo catalizzatore, ma le fondamenta istituzionali continuano a essere gettate.
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