Questo è un lungo articolo scritto personalmente dal CEO di Greenlane Holdings, Jason Hitchcock.
Ha risposto a tre domande chiave con logica chiara:
Perché il modello economico delle tradizionali L1 è ingiusto per gli holder di token?
Come il meccanismo PoL di Berachain trasforma il "budget per la sicurezza" in "dividendi per gli azionisti"?
Perché una società quotata in borsa ha il coraggio di scommettere centinaia di milioni su questa public chain che il mercato non ha ancora completamente riconosciuto?
Se possiedi qualsiasi token di L1 o stai pensando a "qual è il destino delle public chain",
questo articolo merita di essere letto attentamente.
Il CEO di Greenlane, Jason Hitchcock, illustra la nostra visione per Berachain e perché Greenlane ha deciso di investire pesantemente in BERA attraverso un Digital Asset Treasury (DAT).
Ciao a tutti:
Vorrei formalmente discutere per iscritto la nostra visione per Berachain e perché Greenlane ha scelto di operare attraverso un Digital Asset Treasury (DAT) con BERA.
Crediamo che Berachain stia promuovendo una narrativa completamente nuova e attraente. Se eseguita correttamente, il mercato non avrà altra scelta che affrontarla. Questa nuova narrativa può essere riassunta come: quasi tutte le blockchain stanno seguendo le stesse vecchie regole, mentre Berachain opera sotto un insieme completamente nuovo di regole.
Per capire perché siamo arrivati a questo punto, dobbiamo rapidamente rivedere una storia.
Uno, i limiti del vecchio paradigma
Bitcoin ha dato per la prima volta al mercato la capacità di trasferire valore senza dipendere dalle banche. Il concetto di peer-to-peer nel mondo digitale è stato nuovo, ma nei primi anni le persone lo trovavano solo interessante e non hanno realmente agito.
L'arrivo di Ethereum ha reso le valute programmabili. Ciò ha dato vita a DeFi, mercati di prestito, exchange decentralizzati (DEX), stablecoin, NFT, DAO e quasi tutti gli esperimenti finanziari digitali successivi.
Dopo Ethereum, l'intero settore ha impiegato anni per lanciare nuove L1 pubbliche, ma le argomentazioni di vendita sono quasi identiche: maggiore certezza, costi inferiori, maggiore throughput di transazioni al secondo, nuovi meccanismi di consenso, migliori strumenti per sviluppatori. Ogni chain sta cercando di "essere più simile a Ethereum" per conquistare utenti e mercato.
Alcuni di questi miglioramenti sono reali, ma piccole ottimizzazioni incrementali non garantiscono che nuovi utenti affluiscano improvvisamente su una nuova L1.
Questo modello di "copia e incolla" per l'upgrade delle infrastrutture mette in risalto il valore innovativo che Berachain offre - perché Berachain ha completamente sovvertito la logica centrale riconosciuta delle L1 pubbliche precedenti.
Due, il rovesciamento del paradigma di Berachain
Ogni public chain ha un budget per la sicurezza. Bitcoin paga i miner tramite PoW; altre reti PoS pagano i validatori per mantenere la sicurezza della rete e certificare le transazioni.
Pagare i miner o i validatori per garantire che la chain funzioni in sicurezza, con un database accessibile pubblicamente. I token nativi di queste chain vengono generalmente valutati in base alle commissioni di transazione generate dall'attività di rete - ma gli holder di token non ricevono mai una parte di queste commissioni.
Più semplicemente: gli holder di token stanno solo scommettendo sulla futura crescita della chain, senza partecipare al suo flusso di cassa.
Tra le molte L1 pubbliche, manca proprio il "meccanismo che collega direttamente il successo del protocollo agli interessi degli holder di token".
Berachain ha risolto questo problema riorientando il suo budget per la sicurezza.
Nella rete Berachain, i validatori ricevono ancora compensi, ma l'80% restante delle emissioni è deciso collettivamente dagli holder di BERA in staking. Queste emissioni possono essere dirette verso quei protocolli, aziende e applicazioni che dovrebbero ricevere capitale per la crescita e continuare a costruire su Berachain.
Questi protocolli, applicazioni e aziende non ottengono capitale gratuitamente - devono competere per ottenerlo. I fondi delle offerte tornano agli holder di BERA in staking, mentre i protocolli utilizzano le emissioni ottenute per sviluppare le proprie attività.
Le aziende considerano le distribuzioni ricevute come capitale di crescita: per acquisire clienti, guadagnare reddito fornendo servizi e poi utilizzare i ricavi per fare offerte su più capitale di crescita. L'effetto volano è integrato nella blockchain e nel suo ecosistema commerciale: iniezione di capitale di crescita → produzione di reddito reale → più capitale torna agli holder → ciclo continuo.
Questo modo di allocare capitale crea un ciclo autosufficiente, radicalmente diverso dalla maggior parte delle altre public chain:
Capitale che entra nelle applicazioni
Applicazione utilizzata per acquisire utenti, approfondire la liquidità, aumentare i ricavi
Se il modello è valido, possono utilizzare i ricavi per fare offerte su più emissioni
I fondi delle offerte tornano agli holder di BERA in staking
Ciclo ripetitivo
Questo non significa che Berachain stia "spargendo soldi". Sta cercando di convertire il budget degli incentivi in un motore di allocazione del capitale autosufficiente.
Attualmente, per ogni dollaro di capitale di crescita investito in un protocollo, Berachain riesce a recuperare circa 0.6-0.7 dollari di ritorno. L'obiettivo futuro è: ogni volta che un protocollo riceve 1 dollaro di emissioni, Berachain spera di recuperare 1.20 dollari di profitti.
Dalla prospettiva degli holder di BERA: quando metti in staking, non stai solo "guadagnando rendimenti", stai assumendo un'esposizione al rischio di una rete che cerca di convertire la crescita dell'ecosistema in ritorni economici ricorrenti.
Prima di Berachain, tutte le L1 consideravano il budget per la sicurezza come una spesa operativa pura - gli holder sostenevano i costi, ma non ricevevano ritorni. Berachain lo considera invece come un finanziamento alla crescita, con i ritorni che fluiscono ai possessori sotto forma di dividendi.
La stessa logica si estende ai componenti DeFi nativi integrati in Berachain: la stablecoin HONEY genera ricavi, il DEX nativo restituisce le commissioni di trading agli holder di token, e il mercato di prestito BEND distribuisce i ricavi allo stesso modo.
Tre, analogie con il mondo reale
L'analogia più vicina a ciò che fa Berachain è uno studio di startup o una holding - come Constellation Software o Berkshire Hathaway.
Uno studio di startup finanzia nuove aziende, aiutandole a crescere e partecipando ai loro guadagni in crescita; le holding distribuiscono capitale in un portafoglio di attività operative e si aspettano che i ritorni del portafoglio realizzino l'interesse composto.
Berachain non è esattamente equivalente a nessuno di questi (dopotutto, non ci sono azioni, non ci sono seggi nel consiglio, né proprietà nel senso tradizionale). Ma questa analogia è utile perché spiega il design dell'obiettivo di Berachain: dirigere capitale verso le attività all'interno dell'ecosistema e garantire che i rendimenti da questo capitale fluiscano nuovamente nella rete.
Questo è diverso dalle solite scommesse su L1.
La scommessa tipica su L1 è: "Questa chain può attrarre abbastanza sviluppatori e utenti per rendere il token più prezioso?"
E la scommessa di Berachain è più mirata: "Questa chain può allocare capitale a applicazioni produttive, coltivare un vero ecosistema e restituire più valore agli utenti che proteggono la rete?"
È una domanda molto più interessante.
Quattro, perché questa proposizione è importante ora
La distribuzione del traffico nell'industria delle criptovalute sta cambiando.
Piattaforme di grandi dimensioni come Coinbase, Robinhood e Stripe hanno già dominato le relazioni con gli utenti. Man mano che portano più utenti sulla chain, il vecchio approccio di "cercare la prossima L1 universale" diventa sempre più difficile. Se le piattaforme più grandi controllano l'interfaccia utente, molte public chain possono solo competere per l'attenzione di quegli utenti che non possiedono direttamente.
C'è un'altra strada. Alcune chain sono nate attorno a un'app dominante. L'esempio più chiaro al momento è Hyperliquid: la sua applicazione ha trovato una domanda reale, ha costruito una base utenti fedele e poi la chain è diventata l'infrastruttura attorno a tale domanda. In questo modello, l'applicazione viene prima, la chain dopo.
Questo lascia agli altri un dilemma: se una chain non ha canali di distribuzione propri e non ha un'app fenomenale che controlla già la domanda, qual è il suo motivo di esistere?
La risposta di Berachain è: finanziare la crescita del proprio ecosistema e progettare la struttura dei ritorni in modo che fluiscano infine nella rete.
Questa risposta crea un nuovo sistema, la vera domanda è: quali applicazioni possono convertire il capitale della rete in ricavi reali?
Cinque, come ha successo Berachain
Per avere successo, Berachain deve soddisfare due condizioni:
1. Berachain ha bisogno di attrarre protocolli con una vera product-market fit (PMF). Non il 400° DEX omogeneo, non un semplice fork con nuovi token, né team che sostituiscono la domanda con incentivi. Ha bisogno di quelle applicazioni che possono convertire liquidità e utenti in ricavi.
2. Questi protocolli devono considerare la "proof of liquidity (PoL)" come il miglior capitale di crescita disponibile. Non fanno offerte perché non hanno alternative, ma perché Berachain offre un modo più efficiente per acquisire utenti, approfondire la liquidità e far crescere il business.
Sebbene sia ancora presto, abbiamo già visto tendenze direzionali nell'argomento di Berachain: alcune aziende e protocolli stanno costruendo sulla rete Berachain, hanno trovato il punto di product-market fit e hanno creato meccanismi efficaci per le loro attività.
Se a lungo termine i due punti sopra non ottengono un'adeguata e duratura traction, allora Berachain sarà solo un altro meccanismo ben progettato ma non sufficientemente adottato.
Cinque, il nucleo della scommessa è ciò che rappresenta BERA
Berachain non sta cercando di diventare un'altra L1 "più veloce e più economica". Sta cercando di rispondere alla domanda: può una blockchain convertire il suo budget degli incentivi in capitale produttivo? E, può questo capitale restituire i rendimenti in modo autosufficiente e in continua crescita agli utenti che supportano la rete?
Se la risposta è affermativa, allora Berachain non è solo una nuova chain - è un nuovo modello economico su come le chain dovrebbero crescere.
Sei, Greenlane sta scommettendo su questo futuro
In Greenlane, ci impegniamo per la visione e la missione che Berachain rappresenta. Crediamo che le criptovalute necessitino di una vera innovazione economica - in grado di sostenere una chain e la rete commerciale che vi si trova.
Stiamo acquistando e mettendo in staking $BERA per sostenere la futura crescita di questa rete.
Il tempo dimostrerà il risultato di questa scommessa. Siamo appena all'inizio.