Christopher Waller, uno dei governatori più influenti della Riserva Federale (Fed), ha nuovamente acceso le allarme del mercato finanziario dopo aver espresso il suo chiaro supporto a un taglio dei tassi a dicembre. La sua posizione, sebbene allineata con la moderazione monetaria che molti investitori si aspettavano, evidenzia un cambiamento significativo nel focus di preoccupazione dell'organismo: non è più l'inflazione, ma il mercato del lavoro.
Waller ha sottolineato che l'occupazione mostra segnali evidenti di rallentamento, con dati recenti che indicano una perdita di slancio nelle assunzioni e un aumento graduale negli indicatori di debolezza. A differenza dei mesi precedenti, il funzionario ha affermato di non essere preoccupato per un'accelerazione inflazionistica né per un aumento delle aspettative sui prezzi, due fattori che tradizionalmente hanno frenato qualsiasi flessibilità monetaria.
In effetti, è stato chiaro: il rapporto sull'occupazione di settembre o qualsiasi dato aggiuntivo nelle prossime settimane difficilmente cambierà la sua prospettiva. Per Waller, il taglio dei tassi è ora una questione di gestione dei rischi.
Un taglio di 25 punti base: moderazione, ma con impatto
Waller ha chiarito che la sua preferenza è un taglio di 25 punti base, un aggiustamento moderato ma simbolicamente rilevante. Il motivo principale: l'attuale posizione monetaria restrittiva starebbe esercitando pressione sull'economia, colpendo in modo particolarmente severo i consumatori a reddito medio e basso.
Questo segmento, che rappresenta una parte cruciale del consumo interno statunitense, è il più vulnerabile a tassi elevati, poiché affronta costi di finanziamento maggiori, carte di credito e prestiti personali ai massimi storici.
Il governatore ha sostenuto che un taglio aiuterebbe a spostare la politica verso un terreno più neutro, evitando un danno maggiore all'occupazione. Inoltre, ha sottolineato che le tariffe e i costi attuali non mostrano segni di provocare un effetto inflazionistico duraturo, dissipando una delle obiezioni più comuni alla flessibilizzazione.
Una strategia di “gestione dei rischi” in un mercato teso
Il dato più rilevante delle dichiarazioni di Waller è il tono strategico: il taglio non solo dovrebbe stimolare l'economia, ma anche mitigare rischi futuri. Con un mercato del lavoro che si indebolisce e un consumo che inizia a mostrare segni di affaticamento, mantenere i tassi alti sarebbe —secondo lui— più rischioso che cominciare a abbassarli.
La sua posizione riflette un nuovo quadro mentale all'interno della Fed, dove la preoccupazione per il sovraaggiustamento monetario inizia a superare la preoccupazione per l'inflazione.
Perché questo è importante per i mercati finanziari e cripto?
Il mercato ha reagito rapidamente ai commenti di Waller, interpretandoli come un segnale che la Federal Reserve potrebbe essere più vicina all'inizio di un ciclo di tagli sostenuti. In particolare, il mercato cripto —altamente sensibile alla liquidità globale— ha accolto la notizia con ottimismo.
1. Un taglio dei tassi tende a incrementare la liquidità
Quando la Fed abbassa i tassi, il denaro diventa più economico e aumenta la disponibilità di capitale per beni di maggiore rischio, comprese le criptovalute.
2. Il dollaro tende a indebolirsi
Un dollaro più debole tende a favorire Bitcoin, che molte volte agisce come bene alternativo e rifugio contro la svalutazione delle valute fiat.
3. Segnale di fiducia che l'inflazione è sotto controllo
Per gli investitori, il fatto che la Fed non veda rischi inflazionistici significa che l'ambiente è più prevedibile, il che migliora l'appetito per beni speculativi.
4. I dati occupazionali deboli rafforzano la narrativa “Bitcoin come copertura”
Un mercato del lavoro indebolito può alimentare timori di recessione. In quei contesti, Bitcoin e oro tendono a ricevere flussi come beni di protezione.
Cosa potrebbe arrivare: primo passo di un ciclo più lungo?
Anche se Waller ha parlato solo di un taglio di 25 punti base a dicembre, le sue dichiarazioni aprono la porta a qualcosa di più profondo: la fine del ciclo di tassi alti post-pandemia.
Se l'occupazione continua a deteriorarsi e l'inflazione non riprende, la Fed potrebbe essere costretta a effettuare tagli successivi durante il 2025. Ciò avrebbe un impatto notevole su:
- I mercati azionari, che potrebbero riprendere una tendenza rialzista;
- I titoli del Tesoro, che reagirebbero al ribasso nei rendimenti;
- e, ovviamente, nel mercato cripto, che storicamente ha mostrato rally potenti dopo cicli di allentamento monetario.
Le dichiarazioni di Christopher Waller non solo anticipano un possibile taglio dei tassi a dicembre, ma riflettono anche un cambiamento nella diagnosi della Federal Reserve: il mercato del lavoro è ora la maggiore preoccupazione.
Un taglio sarebbe un segnale di sollievo per famiglie, aziende e mercati finanziari. Ma potrebbe anche essere l'inizio di un nuovo ciclo che ridefinirebbe la dinamica economica dei prossimi mesi.
Nel mondo cripto, questa notizia è interpretata come un potenziale catalizzatore per la prossima fase rialzista, soprattutto se accompagnata da maggiore liquidità e un dollaro più debole.
