Solo una piccola percentuale di monete Bitcoin rimane da estrarre. Quanta criptovaluta è sul mercato aperto?
Entro metà novembre 2025, i minatori avevano estratto il 95% di tutti i bitcoin che saranno mai in circolazione. Si tratta di circa 19,95 milioni di monete, o 1,9 trilioni di dollari al momento della pubblicazione. Questa percentuale era già stata registrata in estate, ma ora i calcoli sono stati adeguati per tenere conto delle monete considerate "non spendibili", come quelle che sono state perse o sono in portafogli tecnicamente inaccessibili.
Pertanto, ai miner rimangono 1,05 milioni da estrarre dai 21 milioni di bitcoin originariamente previsti dall'algoritmo. A partire dal 17 novembre, poco più di 230.000 monete rientrano nella categoria “non spendibile”.
Il meccanismo per l'emergere di nuovi bitcoin è prevedibile e basato su una graduale diminuzione dell'emissione (halving). È noto in anticipo quando e quante monete verranno create, con possibili lievi deviazioni nel tempo, ma non nel volume. Pertanto, il 99% di tutti i bitcoin sarà estratto entro gennaio 2035, e il 99,9% entro il 2047.
Il Bitcoin ha superato la soglia del 94% a metà 2024 e del 90% alla fine del 2021. Il Bitcoin ha attraversato la soglia dell'80% all'inizio del 2018, del 70% a fine 2016, del 60% all'inizio del 2014 e del 50% a fine 2012.
Il tasso di emissione di nuovi Bitcoin continua a rallentare, come previsto dall'algoritmo della criptovaluta, in cui si verifica un cosiddetto halving ogni quattro anni. Questo meccanismo dimezza la ricompensa sotto forma di nuovi Bitcoin che i miner ricevono per aggiungere un altro blocco di transazioni alla blockchain, riducendo così il tasso con cui nuove monete appaiono in circolazione.
Per confronto: quando la rete è stata lanciata nel 2009, i miner ricevevano 50 BTC per ogni blocco, ovvero circa 2,6 milioni di bitcoin all'anno. Dopo il primo halving nel 2012, la ricompensa è stata ridotta a 25 BTC (circa 1,3 milioni di monete all'anno), nel 2016 — a 12,5 BTC (750.000 monete all'anno), nel 2020 — a 6,25 BTC (325.000 monete all'anno), e nel 2024 — a 3,125 BTC, che corrisponde a circa 160.000 monete all'anno.
Dopo il prossimo halving nel 2028, l'aumento annuale dell'offerta sarà di circa 80.000 BTC, e in altri quattro anni, diminuirà a circa 40.000 monete.
Il reddito dei miner che ricevono ricompense in bitcoin diminuisce nel tempo. In termini di dollari, la situazione dipende dal tasso di cambio, ma in realtà, l'importo di criptovaluta ricevuto sta diminuendo. Con l'avvicinarsi della prossima riduzione programmata delle emissioni, i partecipanti al mercato sollevano sempre più domande sulla sostenibilità del business e sulla necessità di adattarsi a nuove condizioni.
In un'intervista recente con CoinDesk, Fred Tille, capo della più grande azienda mineraria degli Stati Uniti MARA Holdings, ha dichiarato che l'industria sta affrontando una grande trasformazione nei prossimi anni. Secondo lui, i modelli di business obsoleti e inefficienti smetteranno di essere redditizi, e solo le aziende con accesso a energia economica o quelle che sono riuscite a diversificare le loro attività oltre il mining (per esempio, nell'intelligenza artificiale) saranno in grado di sopravvivere.
La concorrenza sta intensificandosi poiché nuovi attori entrano nel mercato, comprese le aziende produttrici di attrezzature e quelle con grandi budget come Tether. Thiel ha osservato che senza un significativo aumento del prezzo del Bitcoin, la situazione dopo il halving nel 2028 potrebbe diventare critica.
Se convertiamo il reddito totale stimato dei miner in equivalente dollaro, a un prezzo di Bitcoin di circa 95.000 dollari (a metà novembre 2025), si tratta di circa 40 milioni di dollari al giorno. Per confronto, cifre simili sono state osservate nel 2021 e nel 2022, quando il prezzo di Bitcoin variava da 30.000 a 60.000 dollari.
Questo indica che con una diminuzione delle emissioni e il numero attuale di partecipanti che rimane invariato, il mining potrebbe smettere di essere un modo economicamente sostenibile per garantire il funzionamento della rete se il prezzo del Bitcoin non cresce a un ritmo più veloce.
