Morpho mi ha sorpreso la prima volta che mi sono immerso in esso perché non sembra un'altra modifica ai protocolli di prestito. Continuavo ad aspettarmi piccole ottimizzazioni ma ho trovato un design che mette in discussione le assunzioni fondamentali su come dovrebbe funzionare il credito sulla blockchain. Dopo aver passato del tempo con la documentazione, i post della comunità e il protocollo stesso, sono uscito convinto che Morpho stia cercando di risolvere un'inefficienza strutturale che ha afflitto il prestito su Ethereum sin dall'inizio.
Perché il vecchio modello di pool aveva bisogno di un aggiornamento
La DeFi iniziale ha risolto un vero problema di coordinamento dando ai prestatori un luogo dove depositare e ai mutuatari un luogo dove attingere liquidità senza dover abbinare direttamente le controparti. Tuttavia, quella comodità aveva un costo. I pool necessitano di buffer e margini di sicurezza, quindi i prestatori guadagnano spesso meno mentre i mutuatari pagano di più. Ho realizzato che quel divario non è una legge naturale della finanza decentralizzata, ma un prodotto di economia di pooling e scelte di design conservative.