Ciao a tutti, sono Acacia.
Il prestito on-chain è sempre stato discusso:
Rischio di liquidazione
Tasso di utilizzo
Modello dei tassi di interesse
Sicurezza degli asset
Scelta dei parametri
Ma nessuno ha mai discusso di una variabile più profonda:
Il rischio di tempo (Time Risk) è l'ultimatum del protocollo di prestito.
Cos'è il rischio di tempo?
Cioè:
La differenza di valore tra il mutuatario e il bene ipotecato varia nel tempo.
Finché il tempo è sufficiente, il rischio si manifesterà.
Morpho è l'unico protocollo che scompone il rischio di tempo.
① Il prestito tradizionale non ha un concetto di tempo, solo un concetto di prezzo.
La logica del fondo è:
Prezzo alla linea → Liquidazione.
Può gestire il rischio istantaneo,
non può gestire il rischio accumulato nel tempo.
Perché:
Gli utenti potrebbero non preoccuparsi delle posizioni.
La correlazione degli attivi cambierà.
Il ciclo macroeconomico cambierà.
I tassi d'interesse cambieranno.
La liquidazione potrebbe avvenire durante il sonno.
Il pool non può gestire il rischio a lungo termine.
② Il pool di parametri di Morpho Blue è essenzialmente un 'pool di isolamento temporale'.
Ogni pool ha delle limitazioni:
Massima durata del prestito
Massima esposizione al rischio
Massimo ritardo nella liquidazione
Massimo rischio di correlazione
Massimo intervallo di volatilità degli attivi
Questi sono parametri legati al tempo.
Detto in modo diverso:
Morpho trasforma il rischio da 'rischio di prezzo' a 'rischio di tempo'.
Questo è il progresso.
③ La corrispondenza dinamica consente al rischio temporale di essere continuamente rivalutato.
I tassi d'interesse tradizionali non cambieranno,
I tassi Morpho cambieranno nel tempo.
Questo significa:
Più lungo è il tempo, più il rischio viene catturato con precisione dal sistema.
Questo è il valore del 'prestito dinamico'.
④ L'obiettivo finale di Morpho è costruire un 'mercato del rischio temporale'.
In altre parole:
I rischi di diverse scadenze hanno prezzi diversi.
Questo è esattamente come nel mondo finanziario tradizionale:
Debito a breve termine
Debito a medio termine
Debito a lungo termine
Prodotti a reddito fisso
Titoli strutturati
Morpho sta completando questo sistema sulla catena.
Quale rischio pensi sia più trascurato nei prestiti on-chain? Prezzo? Liquidazione? Tempo? Emozione? Macroeconomia?
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO
