Molti studi dimostrano che i principali rally di Bitcoin sono guidati non solo dai cicli di halving, ma principalmente dal ciclo economico e dalle condizioni di liquidità globale. Poiché il ciclo di liquidità non è ancora iniziato, il rally potrebbe essere ritardato.

La storia indica che Bitcoin performa meglio quando l'economia entra in una fase di espansione: tassi d'interesse bassi, liquidità abbondante e PMI > 50. Al contrario, quando PMI < 50 e la liquidità è "stretta", Bitcoin spesso si muove lateralmente anche durante i periodi di halving.

Nel 2025, il PMI rimane attorno a 48–49 e la liquidità non si è aperta. Pertanto, la nozione che il "ciclo di 4 anni sia diventato un ciclo di 5 anni" deriva essenzialmente dal ritardo nel ciclo economico, non dalla perdita di efficacia del halving.

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