Il mercato finanziario tradizionale e quello delle criptovalute sono a lungo stati in due sistemi: uno dipende dalla regolamentazione, dalle licenze e dalla custodia offline; l'altro si basa su contratti intelligenti, liquidità decentralizzata e trasparenza on-chain. Il Lorenzo Protocol cerca di forzare i due su un'unica strada, integrando asset reali, strategie quantitative e rendimenti DeFi in prodotti di fondi on-chain standardizzati, composabili e negoziabili. La logica fondamentale non è la speculazione sui token, ma spostare direttamente i processi di gestione degli asset delle istituzioni sulla blockchain, consentendo anche agli investitori individuali di partecipare con barriere d'ingresso molto basse.
La struttura di base si basa su FAL (Financial Abstraction Layer). La funzione di questo sistema è smontare e incapsulare strategie complesse in logiche di asset rappresentabili on-chain, in modo che qualsiasi combinazione possa essere standardizzata in un fondo tokenizzato. Le istituzioni nel sistema finanziario tradizionale necessitano di molti passaggi intermedi: custodia, gestione del rischio, regolazione dei fondi, architettura dei prodotti. L'obiettivo di FAL è comprimere tutti questi passaggi in una logica standard on-chain, realizzando operazioni trasparenti, verificabili e automatizzate.
Il prodotto principale USD1+ OTF è il primo fondo on-chain di Lorenzo. La struttura dei profitti è chiaramente suddivisa in tre parti.
La prima categoria è il rendimento degli attivi reali, come i titoli di stato statunitensi tokenizzati e altri attivi a basso rischio. Questi attivi non offrono rendimenti elevati, ma sono stabili e sostenibili, costituendo il cuscinetto di sicurezza sottostante del fondo.
La seconda categoria è la strategia quantitativa CeFi. Il team utilizza tecniche di hedging e arbitraggio eseguite in modo centralizzato per ottenere profitti stabili non correlati alla direzione del mercato. Il principale vantaggio del quantitative trading tradizionale è il rischio controllabile e il rendimento composto stabile; Lorenzo ha trasferito questa area sulla blockchain, fornendo un impulso continuo di valore per sUSD1+.
La terza categoria proviene da DeFi, come prestiti, fornitura di liquidità, e rendimenti da strategie conservative. Questi profitti sono legati all'ambiente on-chain, con maggiori fluttuazioni, ma possono aumentare significativamente il rendimento complessivo.
Gli investitori ricevono sUSD1+ che è un token a valore netto, la quantità non cambierà, ma crescerà in base ai profitti. Il prelievo richiede di attendere circa una o due settimane, a causa del fatto che gli attivi sottostanti del fondo comprendono esecuzioni off-chain e periodi di blocco, il che richiede tempo per il recupero e la regolazione dei fondi. Il ritardo non è un difetto, ma un meccanismo di sicurezza deciso dalla struttura strategica stessa.
BANK è il token centrale del protocollo. È emesso sulla blockchain BNB, con un totale di circa 2,1 miliardi, di cui attualmente è in circolazione circa metà. Gli utenti possono ottenere veBANK tramite lock-up, utilizzato per la governance, ricompense incrementali e meccanismi di partecipazione a lungo termine. I diritti di governance non sono decorativi, ma danno ai detentori un reale potere di influenza sulla distribuzione dei profitti, sulla direzione strategica e sull'aggiustamento dei parametri. Una parte delle entrate del protocollo sarà restituita ai detentori di veBANK secondo le regole, legando così il valore del token alla crescita del protocollo.
Gli utenti BTC possono ottenere anche derivati di liquidità on-chain con Lorenzo. Dopo aver messo in staking BTC, possono coniare stBTC, o ottenere ulteriormente enzoBTC che ha più usi on-chain. Non è necessario sacrificare il capitale, e si può partecipare a strategie on-chain e ai profitti cumulativi. Il valore centrale di questo design di asset è risolvere il limite per cui “i detentori di criptovalute possono solo aspettare passivamente le fluttuazioni del mercato”, consentendo a BTC di avere un ruolo di capitale più efficiente nelle combinazioni strategiche.
La futura linea di prodotti non si fermerà a USD1+. Il team prevede prodotti a rendimento strutturato, combinazioni multi-strategiche, fondi a gradazione di rischio, ecc., espandendo la gestione degli asset on-chain da un prodotto unico a una serie completa. Gli utenti possono scegliere strategie come scelgono i fondi, mantenendo tutte le caratteristiche di combinabilità degli asset.
I dati di backtest mostrano un'elevata robustezza. La strategia delta-neutra adottata da USD1+ OTF ha un massimo drawdown di circa 0,48%, il rapporto di Sharpe supera 8, e i profitti a lungo termine sono quasi raddoppiati. Per le istituzioni, questa stabilità è un'attrazione centrale. Dopo il lancio del prodotto sulla blockchain BNB nel luglio 2025, con il contratto perpetuo BANK-USDT lanciato su Binance, l'attenzione esterna è aumentata rapidamente, dimostrando che il mercato ha una chiara domanda per questo tipo di prodotti di gestione degli asset professionali on-chain.
Il rischio è ancora reale. I profitti non possono essere garantiti, i periodi di prelievo sono fissi, ci sono rischi operativi derivanti dall'esecuzione off-chain, lo sblocco dei token può influenzare i prezzi, e l'ambiente normativo degli attivi reali può cambiare in qualsiasi momento. Qualsiasi progetto che afferma di offrire “profitti stabili senza rischi” non è affidabile, e la struttura di Lorenzo appartiene a “trasferire il sistema di gestione del rischio delle istituzioni tradizionali sulla blockchain”, non per eliminare i rischi, ma per rendere i rischi trasparenti e i processi chiari.
Il lancio di USD1+ OTF segna il passaggio di Lorenzo da un'idea a una fase concreta. Dal punto di vista della struttura di mercato, se i fondi istituzionali continuano a entrare nel settore della gestione degli asset on-chain, questi protocolli diventeranno gradualmente parte delle infrastrutture finanziarie future. Trasparenza, combinabilità, esecuzione automatizzata, queste caratteristiche alla fine trasformeranno la logica di base dell'industria della gestione degli asset. Lorenzo mostra una possibilità: un nuovo sistema finanziario che utilizza contratti intelligenti per sostenere strategie e dati on-chain per sostituire la fiducia umana.
