Il 23 maggio, il prezzo ha toccato il fondo a 74.203 per poi rimbalzare rapidamente a 77.200, confermando le proprietà di supporto della zona 75.000, ma il rischio di rottura non è stato ancora eliminato. Questo articolo risponde a due domande: il prezzo di Bitcoin tornerà a testare il massimo? A quale livello rimbalzerà? Quando accelererà il ribasso? Fino a dove scenderà?
💎 1. La situazione attuale del mercato di Bitcoin
(1) I fattori che influenzano il prezzo a breve termine di Bitcoin
Attualmente, ci sono tre variabili chiave che influenzano il trend a breve termine di Bitcoin:
Il risultato finale dei negoziati USA-Iran (impulso o crash), il guadagno o la perdita della soglia 75.000 (variabile chiave tecnica) e se il volume degli scambi riuscirà a continuare ad aumentare (validazione del volume). Al momento, tutte e tre le variabili pendono verso i ribassisti.
（2）Volume e variazioni di forza del volume a livello di 4 ore
Il 23 maggio, il volume di scambi del rimbalzo è stato di 153.500 BTC, in linea con il volume di rottura del primo maggio, indicando un reale ingresso di acquirenti. Tuttavia, una volta che il prezzo ha superato 77.000, il volume ha iniziato a contrarsi, il supporto degli acquirenti sta diminuendo. Questa non è una struttura di volume di inversione, è un "rimbalzo impulsivo". Il volume giornaliero mostra una diminuzione e una divergenza prezzo-volume.
Guardando la curva di fluttuazione del volume dei long a livello di 4 ore, il volume dei long si sta gradualmente riducendo durante il quarto rimbalzo della settimana negli ultimi 100 giorni, nel mercato ribassista, guarda la curva blu di fluttuazione del volume dei long, non è molto intuitivo? Senza volume sufficiente, come può esserci un aumento? Quindi, in futuro, lo spazio di rimbalzo del prezzo del Bitcoin è limitato.
（3）Giudizio sulla forma strutturale attuale di Bitcoin
Il Bitcoin è rimbalzato da 60.000 fino ad oggi, formando una struttura di canale ascendente di Fibonacci piuttosto standard. 75.000 è il livello 0.236 del canale ascendente di Fibonacci, ed è anche l'ultima barriera della struttura ascendente da febbraio. La disposizione ribassista giornaliera non è stata invertita, la struttura di correzione a medio termine non è stata completata. Una volta che il prezzo scende sotto il limite inferiore del canale ascendente, intorno a 72.000, la struttura diventerà una bandiera ribassista, e il prezzo accelererà al ribasso.
Conclusione chiave di questo capitolo:
75.000 è la variabile chiave attuale: se viene mantenuta, ci sarà un rimbalzo tecnico, se viene rotta, si guarda verso 74.000-74.500, e una rottura aprirà lo spazio per un calo a 70.000-62.800.
💎 Due, dati on-chain: ritiro delle istituzioni, liquidazione dei long
（1）Flusso di fondi ETF: da "afflusso continuo" a "uscita record"
🔹 Dalla metà di maggio 2026 ad oggi (inversione di tendenza): dal 15 al 22 maggio, il Bitcoin spot ETF ha registrato sei giorni di deflusso netto, per un totale di 1,26 miliardi di dollari, il maggior deflusso settimanale da gennaio 2026. Il 19 maggio, il rimborso giornaliero ha raggiunto 648,6 milioni di dollari, il più grande deflusso giornaliero dal 29 gennaio.
🔹 Negli ultimi giorni, la situazione di afflusso e deflusso dei fondi ETF: fino al 24 maggio, la tendenza di deflusso netto degli ETF non è stata invertita. Il 22 maggio, il deflusso netto giornaliero è stato di 105 milioni di dollari, per il sesto giorno consecutivo di deflusso. BlackRock IBIT rimane il principale responsabile del deflusso, con un deflusso netto giornaliero di 68,89 milioni di dollari. Non sono ancora visibili segnali di ritorno dei fondi.
🔹 Cambiamento nell'atteggiamento delle istituzioni: BlackRock IBIT è diventata il principale attore in questo deflusso—il 22 maggio ha registrato un deflusso netto di 68,89 milioni di dollari. Il precedente "attivista" BlackRock ha iniziato a vendere Bitcoin.
（2）MicroStrategy: non è più un "long morto"
Il prezzo medio delle posizioni di MicroStrategy è di 75.700-76.037 dollari, è stato superato. L'azienda ha annunciato che potrebbe vendere parte delle sue holding di BTC per riacquistare i titoli convertibili—questo è il primo segnale di riduzione del leader del settore delle criptovalute.
（3）Comportamento dei miner: iniziano a vendere
La società mineraria quotata al Nasdaq Bitdeer ha rivelato il 15 maggio che ha venduto tutti i 198,3 BTC prodotti questa settimana, e fino al 15 maggio la sua holding di Bitcoin è zero. La vendita da parte dei miner è un segnale di conferma ritardata del picco di mercato.
（4）OI e tasso di finanziamento: processo di deleveraging in corso
OI in continua discesa, i long con leva sono stati liquidati. Il tasso di finanziamento ritorna a livelli neutrali, la pressione di congestione dei ribassisti si allevia. Il 23 maggio, quando il Bitcoin è sceso sotto 75.000, il totale delle liquidazioni nelle 24 ore è stato di 917 milioni di dollari, di cui i long hanno rappresentato 827 milioni. I long con leva sono stati ampiamente liquidati, la struttura del mercato si sta ripristinando.
Conclusione chiave di questo capitolo:
Ritiro degli ETF, liquidazione dei long, struttura on-chain è ribassista. Gli ETF stanno vendendo, i miner stanno vendendo, MicroStrategy non è più un "long morto".
💎 Tre, tre trigger—le tre "corde" per l'accelerazione al ribasso
（1）Trigger uno: negoziato USA-Iran——conta alla rovescia per la finestra finale
🔹 Il 23 maggio, Trump ha annunciato che l'accordo era "quasi concluso", l'Iran ha confermato che si trova nella "fase finale di definizione", ci si aspetta un annuncio ufficiale intorno al 27 maggio.
🔹 Il 23 maggio, il giorno dell'annuncio di Trump, il Bitcoin è passato da 74.200 a 77.200—questo è il prezzo "atteso".
🔹 L'altezza dell'impulso al momento dell'annuncio ufficiale è molto probabilmente inferiore a quella di questa reazione, ci si aspetta 78.000-79.500, e l'area 78.000-78.500 è stata verificata quattro volte come un tetto fermo, un rimbalzo a 79.500 è il prezzo limite, con una probabilità di solo il 35%, se il prezzo riesce davvero a rimbalzare vicino a 79.500, sarebbe un'ottima opportunità per continuare a distribuire short a medio termine, è praticamente un prezzo che regala soldi.
🔹 Verifica del volume: il 23 maggio il volume di scambi del rimbalzo è stato di 153.500 BTC, in linea con il volume di rottura del primo maggio, indicando un reale ingresso di acquirenti. Tuttavia, una volta che il prezzo ha superato 77.000, il volume ha iniziato a contrarsi, il supporto degli acquirenti sta diminuendo. Questa non è una struttura di volume di inversione, è un "rimbalzo impulsivo".
Due percorsi per l'attuazione dell'accordo:
▸ Annuncio ufficiale, buone notizie esaurite → impulso fino a 78.000-79.500 seguito da ritracciamento;
▸ Annuncio ufficiale ritardato o esecuzione ostacolata → ritracciamento diretto a 75.600-76.000;
（2）Trigger due: riunione FOMC (16-17 giugno)——"orientamento falco" della mappa a punti
Waller è stato ufficialmente nominato presidente della Fed, le aspettative di riduzione del bilancio sono un'importante pressione negativa. Se la mappa a punti conferma che non ci saranno riduzioni dei tassi nemmeno quest'anno, la seconda ondata di accelerazione al ribasso inizierà.
Legge storica: entro tre mesi dal passaggio di consegne del presidente della Fed, il rendimento dei titoli di stato USA aumenta in media di 50 punti base. Se si ripete, il rendimento a 10 anni potrebbe salire oltre il 4,9%.
（3）Trigger tre: Banca del Giappone (16 giugno)——"una negativa storica" sta per concretizzarsi
Il 65% degli economisti prevede un aumento dei tassi fino all'1,0% entro la fine di giugno. Legge storica: dopo un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone, il BTC scende di oltre il 20%, ogni volta si verifica.
L'aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone e le aspettative di inasprimento della Fed creano una "risuonanza negativa" che porterà a un doppio irrigidimento della liquidità globale.
Conclusione chiave di questo capitolo:
Le prossime due settimane sono una finestra chiave per un'accelerazione al ribasso. Accordo USA-Iran, FOMC, Banca del Giappone—tre trigger verranno attivati prima della metà di giugno.
💎 Quattro, scala di quattro livelli—il percorso di discesa da 7.000 a 45.000
（1）Primo livello: rottura di 75.000——crollo della ultima linea psicologica dei long
🔹 Significato tecnico: livello di ritracciamento di Fibonacci 0.236;
🔹 Variabile chiave: la linea di costo delle posizioni di MicroStrategy è stata superata, prezzo medio 75.700-76.037 dollari;
🔹 Interpretazione delle candele: il 23 maggio, la candela giornaliera ha chiuso con una "candela rialzista con lunga ombra inferiore"—i ribassisti hanno cercato di far scendere il prezzo a 74.203, ma gli acquirenti hanno respinto, chiudendo ben al di sopra dell'apertura. Questa è una forma di forza relativa rialzista secondo la teoria del trading naturale, che indica che ci sono acquirenti che sostengono il prezzo. Tuttavia, l'area 78.000-78.500 è stata verificata quattro volte come un tetto fermo, un rimbalzo qui affronterà una forte resistenza.
🔹 Stato attuale: il 23 maggio ha toccato un minimo di 74.203 e poi è rimbalzato rapidamente a 77.200, ma il rischio di rottura di 75.000 non è stato eliminato. Il primo livello è ancora in fase di verifica.
（2）Secondo livello: 71.000-72.000——distruzione della struttura del canale ascendente
🔹 Significato tecnico: asse zero del canale ascendente di Fibonacci su base giornaliera, qui si trova un prezzo di forte attrazione; una volta rotto, il prezzo potrebbe accelerare al ribasso.
🔹 Dopo il trigger: si stabilisce una struttura di bandiera ribassista a livello settimanale, gli analisti tecnici inizieranno a cantare tutti ribassisti;
🔹 Stima temporale: 1-2 settimane dopo la rottura di 75.000.
（3）Terzo livello: 60.000-62.000——punto di inversione tra long e short
🔹 Significato tecnico: punto basso di febbraio, zona di forte attrazione;
🔹 Comportamento di mercato: ci saranno acquirenti di fondo che entreranno, apparirà un "rimbalzo del gatto morto". Ma è solo un rimbalzo, non un'inversione—se la pressione macroeconomica non viene risolta, dopo il rimbalzo ci sarà un ulteriore calo;
🔹 Stima temporale: 1-2 settimane dopo la rottura del secondo livello.
（4）Quarto livello: rottura di 60.000——crollo dei long, inizio del "massacro dei long"
🔹 Dopo il trigger: i long che hanno acquistato in precedenza si trasformano in short, i piccoli investitori e le istituzioni vendono insieme, schiacciandosi a vicenda;
🔹 Caratteristiche di volume: crollo con aumento del volume + panico estremo, è lo stato di "assoluta forza ribassista" secondo la teoria del trading naturale;
🔹 Obiettivo finale: 45.000-50.000, questo prezzo è il punto di partenza previsto per inizio 2024;
🔹 Stima temporale: 2-3 settimane dopo la fine del rimbalzo del terzo livello.
Conclusione chiave di questo capitolo:
75k→71k→68k→64k→59.6k（rimbalzo）→55k→50k→45k。
60.000 è "la prima fermata", 45.000 è "la fermata finale".
💎 Cinque, chi può fermare il calo di questa tendenza a medio termine? Praticamente nessuno
🔹 Deflusso continuo degli ETF: sei giorni consecutivi di deflusso netto, per un totale di 1,26 miliardi di dollari questa settimana, il maggior deflusso settimanale da gennaio. BlackRock IBIT e Fidelity FBTC sono i principali responsabili del deflusso.
🔹 MicroStrategy non è più un "long morto": ha annunciato che potrebbe vendere parte delle sue holding di BTC per riacquistare i titoli convertibili—questo è il primo segnale di riduzione del leader del settore delle criptovalute.
🔹 Rendimento dei titoli di stato USA 5,2%: il rendimento a 30 anni ha raggiunto il massimo dal 2007, la pressione macroeconomica è strutturale.
🔹 Buffett ha in mano 400 miliardi di liquidità, sta aspettando che "l'onda di fango" arrivi.
In poche parole: non è ancora apparso un potere in grado di fermare la tendenza al ribasso di medio termine.
💎 Sei, perché i ribassisti principali non sono ancora entrati per schiacciare il mercato?
Il mercato attuale ha un volume di long e short debole, i ribassisti principali non sono ancora entrati in massa. Non è che i ribassisti siano deboli, è che "i ribassisti stanno aspettando".
🔹 I ribassisti sono già stati colpiti da traumi psicologici: 6 maggio, 14 maggio, 22 maggio tre ondate di liquidazione, i ribassisti sono stati costantemente raccolti, ora sono molto cauti.
🔹 Gli ETF stanno vendendo per loro: sei giorni consecutivi di deflusso netto di 1,26 miliardi di dollari, le istituzioni stanno vendendo. I ribassisti non hanno bisogno di schiacciare attivamente il mercato.
🔹 Aspettare posizioni con un migliore rapporto rischio/rendimento: se 75.000 viene effettivamente rotto, i long di stop-loss usciranno da soli. L'impulso del protocollo verso 78.000-79.500 è il "prezzo che regala soldi" per gli short.
Non è che i ribassisti non abbiano fiducia, stanno solo aspettando un miglior momento per attivare il grilletto.
💎 Sette, proiezione e strategia di trading per il Bitcoin a breve e medio termine
（1）Proiezione per due possibili andamenti dei prezzi futuri
🔹 Tendenza uno (ritracciamento dopo l'impulso del protocollo):
Rimbalzo verso 78.000-79.500, incontra resistenza e torna a 76.000-77.000, probabilità 50-55%, la logica chiave è che il tetto di 78.000 è già stato verificato, le buone notizie sono esaurite.
🔹 Tendenza due (rottura diretta al ribasso):
Se scende sotto 75.000, accelererà verso 71.000-72.000, probabilità 30-35%, la logica chiave è l'esecuzione dell'accordo ostacolata + deflusso continuo degli ETF + aumento dei rendimenti dei titoli di stato USA.
🔹 Tendenza tre (rottura dell'impulso dell'accordo):
Superare 79.500, testare verso l'alto 80.000-81.000, probabilità 10-15%, la logica chiave è che è necessaria un'uscita superiore alle aspettative dall'accordo + inversione del flusso degli ETF, bassa probabilità.
（2）Suggerimenti operativi attuali adatti
Osservare in liquidità, attendere l'impulso del protocollo nell'area 78.000-79.500, non stressarti se il prezzo rimbalza da 74.200 a 77.200, la zona di distribuzione per gli short a medio termine è 78.000-79.500.
（3）Strategia di trading a breve termine
🔹 Condizioni per i long: non entrare long per ora. Se il prezzo ritraccia a 75.600-76.000 e si stabilizza, con un segnale rialzista a 4 ore, si può provare un long con piccola posizione, rapido ingresso e uscita.
🔹 Obiettivo per i long: 77.500-78.000;
🔹 Stop-loss per i long: 75.000。
（4）Piano di distribuzione short a medio termine
🔹 Primo lotto (posizione di prova): 78.000-78.500, posizione 10%, il segnale di conferma scatta quando compare un segnale ribassista a 4 ore.
🔹 Secondo lotto (posizione principale): 78.800-79.500, posizione 15-20%, il segnale di conferma scatta quando, dopo l'annuncio dell'accordo, si verifica un picco seguito da un ritracciamento, o si verifica un segnale ribassista a livello giornaliero.
🔹 Stop-loss unificato: 80.500 (se supera la posizione 0.618, la logica ribassista è compromessa)
🔹 Obiettivi: 76.000 → 75.000 → 72.000-60.000-50.000。
💎 Otto, conclusione dell'articolo: un mercato orso profondo non è una catastrofe, è un'opportunità di ridistribuzione della ricchezza
75.000 è l'inizio, non la fine. Il primo gradino del mercato orso profondo è già stato calpestato.
L'impulso dell'accordo fino a 78.000-79.500 è il "prezzo che regala soldi" per gli short, non un motivo per inseguire long.
Non sprecare una crisi—il presupposto è che tu debba sopravvivere fino alla fine della crisi.
Nel prossimo articolo, scriverò (il tempo di avvio del prossimo mercato rialzista del Bitcoin e la sua stima del picco), rimanete sintonizzati.
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