Nei forum di governance del Morpho DAO, infuria un acceso dibattito.
I trader vogliono che il "Pulsante delle Commissioni" venga attivato immediatamente per pagare i dividendi agli staker.
Ma i visionari—e il denaro intelligente—stanno spingendo per qualcos'altro: Ri-investimento Aggressivo.
La "Trappola dei Dividendi"
Gli investitori al dettaglio amano i dividendi. Vogliono guadagnare il 5% APY sui loro possedimenti di token.
Ma guarda la storia. Le aziende tecnologiche che pagano dividendi precocemente di solito smettono di crescere. Segnalano al mercato che hanno esaurito le idee.
Le aziende che reinvestono il 100% dei loro profitti (come Amazon negli anni 2000) distruggono la loro concorrenza e diventano monopoliste.
La Proposta Morpho: Il "Motore di Crescita"
La nuova discussione si concentra sull'utilizzo dei milioni di dollari di entrate del protocollo per:
Sussidiare i Tassi: Morpho può abbassare artificialmente i costi di prestito per superare Aave e Compound, rubando i loro utenti.
Incentivare gli Integratori: Pagare sovvenzioni agli sviluppatori (come kpk o Deblock) per costruire app su Morpho.
Riacquisto & Costruzione: Acquisire asset strategici o tecnologia per rafforzare il protocollo.
Perché Questo È Ottimista per il Prezzo
Se Morpho paga un dividendo, il token è valutato come un'azione bancaria noiosa (Rapporto P/E).
Se Morpho reinveste per la crescita, è valutato come un'azione tecnologica ad alta crescita (Moltiplicatore di Crescita).
Valutazione del Dividendo: 10x Utile.
Valutazione della Crescita: 50x-100x Utile.
Gli Effetti di Rete
Utilizzando le sue entrate per alimentare l'ecosistema, Morpho accelera l'"Effetto Volano."
Più Sviluppatori -> Più App -> Più TVL -> Più Entrate -> Più Reinvestimento.
Questo ciclo crea un buco nero per la liquidità da cui i concorrenti non possono scappare.
Conclusione
Non chiedere un piccolo assegno di dividendo oggi. Chiedi un monopolio domani.
Le chiacchiere di governance suggeriscono che Morpho punta a un dominio totale del mercato, non solo a un flusso di reddito passivo. Questo è esattamente ciò che vuoi vedere in un investimento a lungo termine.
