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Il mercato del lavoro statunitense si trova ad affrontare una raffica di fattori negativi! La strategia di taglio dei tassi della Fed è un vicolo cieco?

Due serie di dati chiave hanno messo in luce la resilienza del mercato del lavoro statunitense, lasciando la Fed di fronte a un dilemma: tagliare i tassi per stabilizzare l'occupazione e prevenire una recessione, oppure mantenere ostinatamente alti i tassi di interesse, con il rischio di un atterraggio brusco per l'economia.

Un sondaggio dell'Università del Michigan mostra che l'ansia per la disoccupazione tra gli americani ha raggiunto il massimo degli ultimi 20 anni: il rischio percepito di disoccupazione tra i 18-34enni ha superato il 33% (un livello superiore a quello registrato durante la pandemia), la fascia di età 35-54 anni ha raggiunto il 30% (un picco ventennale) e gli over 55 hanno superato il 15%. La causa principale sono gli elevati tassi di interesse, che hanno portato le persone a tagliare le spese non essenziali e a ridurre gli investimenti, aumentando notevolmente il rischio di recessione.

Peggio ancora, entro la fine del 2025, si prevede che l'inflazione (3,1%) supererà nuovamente la crescita salariale (2,5%), con conseguente crescita negativa dei salari reali. I consumatori stanno diventando "più poveri quanto più lavorano" e i fallimenti si verificano frequentemente nel settore dei beni di consumo non essenziali.

Ottobre ha visto il più alto numero di licenziamenti mensili degli ultimi 20 anni e le buste paga non agricole sono state inferiori alle aspettative, con i dati che costringono continuamente la Fed a cambiare rotta. Le aspettative del mercato per un taglio dei tassi a dicembre sono salite al 67%-70% e i segnali negativi dal mercato del lavoro sono un indicatore chiave per valutare il ritmo del successivo allentamento.

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