L'Indice del Dollaro sta viaggiando piatto nel trading di metà giornata di giovedì 28 maggio, riducendo i guadagni precedenti dopo che i dati sull'inflazione degli Stati Uniti sono risultati deboli su base mensile.
Il PCE di aprile — il parametro preferito dalla Fed per l'inflazione — è arrivato al 3,8% anno su anno, rispetto al 3,5% del mese precedente. Il PCE core è salito al 3,3% dal 3,2%. Entrambi i valori rimangono ben al di sopra del target del 2% della Fed, senza segni chiari di un ritracciamento sostenuto.
Tuttavia, l'inflazione mensile si è attenuata, con il PCE headline allo 0,4% e il core allo 0,2%, entrambi al di sotto delle aspettative.
Tuttavia, il DXY è salito per tre giorni di trading consecutivi, ha registrato il suo più grande guadagno in tre giorni dal 15 maggio e è in aumento in quattro delle ultime cinque sessioni. Fino ad oggi, è in aumento dello 0,90%. Negli ultimi quattro settimane, ha aggiunto lo 0,39%.
I numeri raccontano la storia: il DXY è salito per tre giorni di trading consecutivi, ha registrato il suo più grande guadagno in tre giorni dal 15 maggio e è in aumento in quattro delle ultime cinque sessioni. Fino ad oggi è in aumento dello 0,90%. Negli ultimi quattro settimane, ha aggiunto lo 0,39%.
Per contestualizzare: l'indice è ancora dell'8,85% al di sotto del suo massimo storico di chiusura di 105,14 di settembre 2022, e in calo dell'1,84% rispetto al suo massimo di 52 settimane di 97,64. Ma la direzione in questo momento è chiaramente verso l'alto.
Il quadro dell'inflazione non sta diventando più facile.
Il capo economista della BCE, Philip Lane, ha detto giovedì a Tokyo che lo shock energetico derivante dal conflitto in Medio Oriente avrà probabilmente un impatto duraturo sull'inflazione — anche se alla fine si materializzerà un accordo di pace. Il danno, in altre parole, non si annulla nel momento in cui le armi si zittiscono.
Nel frattempo, la situazione diplomatica è peggiorata ulteriormente durante la notte. Il CENTCOM degli Stati Uniti ha confermato che l'Iran ha lanciato un missile balistico verso il Kuwait alle 22:17 ET del 27 maggio — intercettato con successo dalle forze kuwaitiane. L'Iran aveva anche lanciato cinque droni d'attacco monodirezionali. Entrambi i movimenti sono stati segnalati come gravi violazioni del cessate il fuoco.
Gli Stati Uniti avevano precedentemente colpito un sito militare iraniano vicino a Bandar Abbas — mirato a infrastrutture ritenute una minaccia per le forze americane e la navigazione commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz. L'Agenzia di Stampa Fars dell'Iran ha confermato tre esplosioni a est della città, con sistemi di difesa aerea attivati per diversi minuti.
Le due parti rimangono bloccate sugli stessi problemi fondamentali: la richiesta di Teheran di controllo sullo Stretto di Hormuz e il diritto di mantenere il proprio programma nucleare.
La Fed sta monitorando tutto questo — e non le piace quello che vede.
Il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, è stato diretto giovedì: ridurre l'inflazione rimane la sua massima priorità. Il mercato del lavoro resiste, ma i prezzi al consumo sono ancora troppo alti.
Il governatore della Fed, Cook, l'ha messa più chiaramente: l'inflazione sta "chiaramente andando nella direzione sbagliata." La sua posizione: mantenere i tassi fermi per ora, ma essere pronti ad aumentare se i progressi si bloccano, o a tagliare se il mercato del lavoro si rompe.
Goolsbee della Fed ha aggiunto un altro strato di cautela: se i mercati iniziano a prezzare forti guadagni di produttività, la politica potrebbe dover stringere ulteriormente per rimanere davanti alle aspettative.
I mercati stanno ora prezzando circa il 50% di possibilità di un aumento dei tassi da parte della Fed entro dicembre — e prezzando completamente un aumento entro gennaio 2027. Tassi più alti per più tempo. Un dollaro più forte. E un problema di inflazione che un accordo di pace in Medio Oriente da solo non risolverà. Questo è il mondo che i mercati stanno navigando in questo momento.