Nel 2025, il mercato del credito DeFi ha vissuto una profonda innovazione nella governance, e GearboxProtocol è senza dubbio l'innovatore più notevole in questa trasformazione. Focalizzandosi su trading a leva on-chain e conti di credito, Gearbox ha raggiunto un incredibile tasso di crescita del TVL del 213% in soli sei mesi, passando da 105 milioni di dollari a 329 milioni di dollari, e il suo pool speciale Lido è diventato il più grande pool di curatori ETH nell'ecosistema DeFi. Ancora più degno di nota, Gearbox ha approvato la proposta GIP-264 nell'agosto 2025, diventando il primo protocollo mainstream a passare completamente al modello di curatori Permissionless, aprendo nuove direzioni di esplorazione per i modelli di governance DeFi.
L'innovazione centrale di Gearbox: conti di credito e leva componibile
Dal suo lancio nel 2021, GearboxProtocol si è sempre concentrato sulla fornitura di infrastrutture per il trading a leva componibile per gli utenti DeFi. La sua innovazione principale risiede nel meccanismo unico del "conto di credito" (Credit Account) — gli utenti non devono prestare direttamente asset nel proprio portafoglio, ma possono effettuare operazioni a leva in un conto di contratto intelligente controllato dal protocollo. Questo conto può interagire senza soluzione di continuità con protocolli DeFi mainstream come Uniswap, Curve, Lido, mentre gli asset rimangono sempre sotto il monitoraggio del protocollo, controllando efficacemente il rischio attraverso il monitoraggio in tempo reale del rapporto di garanzia e un meccanismo di liquidazione automatica.
Questo design consente ai fornitori di liquidità di guadagnare interessi sui prestiti in modo sicuro, mentre i trader possono utilizzare una leva fino a 10 volte per operazioni strategiche, realizzando un perfetto equilibrio tra sicurezza e flessibilità. Dal punto di vista dell'architettura tecnica, Gearbox adotta un design modulare, supportando l'interazione con vari protocolli DeFi attraverso un sistema di adattatori, con una forte scalabilità. Quando è necessario supportare nuovi protocolli DeFi, basta sviluppare l'adattatore corrispondente, senza modificare il contratto principale, creando una solida base per l'iterazione rapida del protocollo.
Modello Permissionless: pratica di successo della rivoluzione dell'efficienza
Nel marzo 2025, Gearbox ha lanciato il rivoluzionario modello Permissionless, decentralizzando il potere di creazione di mercati e gestione dei rischi dai DAO a curatori professionisti. Questa innovazione ha aumentato significativamente la velocità di risposta del mercato mantenendo al contempo la sicurezza a livello di protocollo. I curatori possono autonomamente decidere quali coppie di asset creare, impostare parametri di rischio e su quali blockchain distribuire, mentre si assumono la prima perdita attraverso meccanismi di staking, garantendo la coerenza degli interessi. Tutte le operazioni sono trasparenti e tracciabili sulla blockchain, realizzando un'integrazione organica di efficienza e sicurezza.
Questo modello ha avuto un impatto immediato. In soli tre mesi, Gearbox ha lanciato 42 nuovi mercati, coprendo 5 reti, mentre nel 2024 sono stati lanciati solo 41 mercati. Il ciclo medio di lancio dei mercati è stato ridotto da 3 settimane a soli 5 giorni, dimostrando un'efficienza esecutiva sorprendente. Ancora più importante, il modello Permissionless ha attratto con successo Maven11
Capital, Invariant Group, Re7 e altri curatori di alto livello, queste 5 istituzioni gestiscono complessivamente un patrimonio superiore a 1,5 miliardi di dollari, di cui 4 si trovano tra i primi 15 curatori DeFi, dimostrando a pieno il livello di professionalità e il riconoscimento del mercato a livello istituzionale.
Crescita esplosiva: la validazione di mercato dietro i dati
Le prestazioni di mercato di Gearbox hanno pienamente convalidato il successo del modello Permissionless. Da marzo ad agosto 2025, il TVL del protocollo ha registrato un tasso di crescita del 213%, superando di gran lunga le prestazioni dei protocolli mainstream nello stesso periodo. Tra questi, il pool speciale di Lido ha mostrato performance particolarmente brillanti, passando da 72 milioni di dollari a 296 milioni di dollari, diventando il più grande pool di curatori ETH nell'intero ecosistema DeFi. Questo pool consente agli utenti di utilizzare stETH come garanzia per operazioni a leva, permettendo di godere dei rendimenti dello staking di Lido e amplificando i guadagni tramite la leva, soddisfacendo con precisione la forte domanda del mercato per strumenti di potenziamento dei rendimenti.
La strategia di espansione multi-chain ha avuto risultati altrettanto significativi. Gearbox ha attivato capacità di distribuzione su 28 catene EVM, operando effettivamente su 9 catene principali e catturando con successo opportunità di liquidità precoci nei nuovi Layer2. Sulla catena Plasma, il pool curato da Invariant Group ha attratto oltre 80 milioni di dollari di TVL, diventando uno dei maggiori protocolli di prestito su quella catena. Sulla catena Etherlink, il pool curato da Re7 ha accumulato oltre 17 milioni di dollari di fondi. Questa capacità di rispondere rapidamente ai nuovi mercati ha posizionato Gearbox favorevolmente in un contesto competitivo, catturando oltre 100 milioni di dollari di TVL incrementale attraverso distribuzioni multi-chain.
Trasformazione totale: la proposta GIP-264 apre un nuovo capitolo
La proposta GIP-264 approvata nell'agosto 2025 segna un'importante pietra miliare nello sviluppo di Gearbox. Questa proposta ha deciso di passare completamente al modello Permissionless, rendendo Gearbox il primo protocollo DeFi mainstream a adottare completamente la governance dei curatori. Questa decisione si basa su una valida convalida di mercato - il pool Permissionless rappresenta oltre il 70% del TVL totale e la sua velocità di crescita supera di gran lunga quella dei tradizionali pool di governance DAO. Per garantire una transizione fluida, il protocollo ha introdotto due nuovi curatori a livello istituzionale, Maven11 e KPK, rafforzando ulteriormente la professionalità e la diversità dell'ecosistema dei curatori.
Questo modello di governance stratificata "decentralizzazione del protocollo, specializzazione del mercato" non solo preserva l'apertura e la sicurezza a livello di protocollo, ma affida anche il potere decisionale operativo del mercato a team più professionali e flessibili. I parametri chiave del protocollo, come la soglia di liquidazione, la scelta dell'oracolo e il design del modulo di sicurezza, rimangono sotto il controllo del DAO, garantendo le caratteristiche decentralizzate delle infrastrutture. I curatori a livello di mercato possono rispondere rapidamente alle esigenze del mercato, offrendo una diversificazione delle scelte rischio/rendimento, soddisfacendo le diverse esigenze di istituzioni conservative e trader aggressivi. Questo modello innovativo offre nuove possibilità per la governance DeFi e getta una solida base per lo sviluppo a lungo termine del protocollo.
GearboxProtocol sta ridefinendo le possibilità del prestito a leva DeFi attraverso innovazioni tecnologiche, riforme di governance e rapidità di esecuzione. Dalla meccanica dei conti di credito al modello di curatori Permissionless, da un incremento del TVL del 213% in sei mesi al primo protocollo mainstream completamente trasformato, ogni passo di Gearbox fornisce preziose esperienze e intuizioni per l'intero settore. Con la continua maturazione dell'ecosistema dei curatori e il profondo impegno nelle distribuzioni multi-chain, Gearbox sta emergendo come una forza innovativa imperdibile nel campo del credito DeFi.
