Lo spot è bloccato sotto i livelli di cui ha realmente bisogno e la gente sta ancora cercando di chiamare lo schermo verde una ripresa. $BTC è seduto vicino a $73,662 con più di 84K contratti e $6.2B che devono essere liquidati alla scadenza del 29 maggio, il massimo dolore di Deribit è ancora a $75,000, e continuo a vedere offerte che appaiono intorno a $73,500 e $74,500 come se strisciare attraverso quei numeri risolvesse il fatto che il grande strike è ancora sopra di noi. Il volume delle call è più alto di quello delle put, complessivamente il rapporto put/call è 0.84, sì, va bene, c'è potenziale al rialzo sul tavolo, ma è un rialzo che si trova sotto il massimo dolore con la volatilità implicita ancora compressa dopo la vendita e nessuna vera squeeze di panico che costringe il prezzo a salire. I retail guardano un daily hammer come se fosse una benedizione mentre circa $7.5B in opzioni mensili BTC, ETH e XRP devono essere liquidati in un rimbalzo iniziato perché il cessate il fuoco US-Iran ha ottenuto ulteriori 60 giorni, non perché la liquidità sia diventata improvvisamente sana. Poi, i dati PCE degli Stati Uniti stampano caldi al 3.8%, proprio dove JPMorgan e UBS lo avevano previsto, e tutti vogliono ancora fingere che il trade del rischio sia diventato più facile.

Scorrendo Deribit e la cosa più brutta è $ETH non lascia nemmeno respirare la storia di sollievo. Spot intorno ai $2.016, 643K opzioni in scadenza, headline put/call a 0.74, max pain a $2.200, dichiarato 57% di probabilità di chiudere sopra il livello di strike di $2.000, poi l'attività a breve termine si ribalta direttamente in 3.5 e le put del 26 giugno a $1.800 e $1.900 iniziano a portare il messaggio reale. 10x Research dice che quei flussi di put stanno correndo circa 5x il normale. Il feed grezzo ha anche $1.29M nominali accanto a 643K opzioni ETH e non torna coi conti, sembra che qualcuno abbia spinto un numero sbagliato nella linea e l'abbia lasciato lì. Stessa schermata ha persone che puntano a una candela a martello e a un doji dragonfly mentre i desk stanno pagando multipli rispetto alla baseline per la protezione al ribasso di giugno. ETH sopra i $2.000 è in affitto, non è fidato.

$XRP lampeggia verde nell'angolo, su più del 3% nelle ultime 24 ore, intorno a $1.31 dopo aver superato $1.30, e non calma ancora nulla perché quasi $27M in opzioni sta scadendo con un put/call complessivo a 0.90 mentre il numero delle 24 ore è già salito a 1.4, max pain ancora a $1.40. I trader a lungo termine stanno aprendo call per il 26 giugno allo strike di $1.6 e call di settembre allo strike di $3.4, ok, la fantasia al rialzo è ancora viva più avanti, ma in questo momento è solo un rimbalzo spot seduto sotto il livello che la board delle scadenze desidera mentre la protezione a breve termine diventa più robusta. Ho BTC sotto $75.000 con $6.2B ancora in attesa, ETH a malapena tiene $2.016 mentre il flusso di put di giugno corre 5x il normale, XRP sopra $1.30 ma ancora sotto $1.40 con il rapporto a breve termine che peggiora, e l'unico motivo per cui la board spot sembra meno brutta è un'estensione del cessate il fuoco di 60 giorni lanciata in un mercato dove il print PCE al 3.8% mantiene ancora i soldi stretti.

Le liquidazioni long e short sono equilibrate perché nessuno ha ancora fatto una mossa. I compratori di ribassi hanno candele. Il libro delle opzioni ha ricevute.

Il hedge rimane attivo. L'offerta è ancora più bassa. Il terminal rimane aperto fino a quando le stampe di regolamento del 29 maggio non vengono pubblicate.

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