Il Bull Run è Finito?

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Nelle ultime settimane, il mercato crypto ha subito un calo piuttosto significativo. Il prezzo di Bitcoin, che precedentemente aveva avuto un rally aggressivo, è ora sotto il livello di $90.000, gli altcoin hanno perso slancio e la volatilità è diminuita drasticamente. Questa situazione fa sorgere molte domande: il bull run è finito o il mercato sta solo entrando in una fase laterale prima di continuare a salire?


Questo articolo discuterà le attuali condizioni del bull run, la dinamica del ciclo di mercato, come le istituzioni influenzano i prezzi e le opportunità del bull run!


La bull run crypto è finita?


Il rallentamento del mercato non è una novità nel crypto. Dopo una fase di movimento impulsivo che ha portato Bitcoin a raggiungere un nuovo massimo storico, di solito il mercato entra in un periodo di raffreddamento. Questo è normale, poiché la liquidità ha bisogno di tempo per adattarsi dopo un grande picco. Consolidamenti come questo si verificano spesso nei cicli bullish e di solito sono solo una parte di una correzione sana.


Strutturalmente, il mercato sta ancora formando un higher low in timeframe ampi, il che significa che la tendenza non si è ancora rotta strutturalmente. I dati on-chain mostrano ancora segni di bullishness: il numero di holder a lungo termine rimane alto, la capitolazione dei miner non è ancora avvenuta e l'outflow dagli exchange è ancora solido. Ciò significa che la pressione di vendita finora è ancora controllata.


D'altro canto, il sentiment retail in calo offre invece l'opportunità al mercato di resettarsi prima del potenziale rialzo successivo. I retail di solito entrano nella fase finale di un bull run quando l'euforia è alta. Quindi, quando l'attività retail diminuisce, il mercato si trova spesso in una fase di accumulazione, non di distribuzione.


Il Ruolo delle Istituzioni nel Ciclo Bull Run


Questo ciclo di bull run ha un carattere diverso rispetto ai bull run del 2017 e del 2021. Se in passato il mercato era più influenzato dai retail, ora le istituzioni svolgono un ruolo maggiore. La presenza di istituzioni, dalle grandi banche, ai gestori di fondi, ai fondi speculativi, fino alle aziende globali, porta maggiore liquidità e stabilità al mercato crypto.


Il Bitcoin ETF è il fattore più significativo. L'afflusso verso gli ETF crea un effetto di shock sull'offerta, poiché la pressione d'acquisto delle istituzioni incontra un'offerta limitata di Bitcoin. Ogni volta che l'afflusso degli ETF aumenta, il prezzo di Bitcoin tende a rafforzarsi poiché ci sono acquisti fisici (spot) che assorbono realmente l'offerta sul mercato.


Oltre agli ETF, le istituzioni entrano anche attraverso la tokenizzazione degli asset. La tokenizzazione apre la porta al trasferimento di asset tradizionali come obbligazioni, immobili, titoli su blockchain. Questa è una forma di adozione reale. Quando le grandi banche utilizzano la blockchain per i regolamenti, ciò convalida la tecnologia crypto e amplia la domanda a lungo termine.


Ci Sarà Un Ciclo Esteso?


Ci sono diverse ragioni per cui l'adozione istituzionale può probabilmente prolungare la durata del bull run:


In primo luogo, le istituzioni investono con un orizzonte a lungo termine. Non FOMO come i retail, ma accumulano gradualmente in base a strategie di gestione del rischio misurabili. Quando il mercato subisce un pullback, le istituzioni tendono a vederlo come un'opportunità di acquisto, non come un motivo di panico.


In secondo luogo, l'afflusso di ETF ha un impatto diretto sulla domanda. Finché ci sono flussi di capitale in entrata in modo costante, la pressione d'acquisto rimarrà forte anche se la volatilità diminuisce. In alcuni dati on-chain, l'afflusso di ETF è diventato persino un fattore dominante che ha innescato i precedenti rialzi.


In terzo luogo, la regolamentazione sempre più chiara fornisce fiducia ai grandi attori. Se in passato le istituzioni erano riluttanti a entrare a causa dell'incertezza normativa, ora molti paesi offrono un quadro giuridico chiaro. Questo apre la porta a un maggior afflusso di capitale istituzionale nel crypto.


In quarto luogo, l'ecosistema crypto sta diventando sempre più maturo. La presenza di L2, restaking, tokenizzazione RWA e sviluppi DeFi più regolamentati rende la blockchain non solo un luogo di speculazione, ma una nuova infrastruttura finanziaria.


Con tutti questi fattori, il bull run del 2025 ha il potenziale di diventare un ciclo più lungo rispetto ai cicli precedenti, non solo per l'hype, ma anche per i fondamenti che creano una domanda più forte.


Rischi da Tenere Sotto Controllo


Tuttavia, ciò non significa che i rischi non esistano. Il crypto è un mercato fortemente influenzato da fattori macro. Se la condizione economica globale si indebolisce o i tassi d'interesse aumentano nuovamente, gli asset rischiosi come il crypto possono subire pressioni significative.


La regolamentazione rimane un fattore sensibile. Una decisione da parte di un'autorità importante può influenzare rapidamente il sentiment globale. Inoltre, le altcoin rimangono molto vulnerabili all'hype e all'overvaluation. Alcune altcoin possono salire troppo rapidamente senza un supporto fondamentale, e un forte calo può verificarsi quando la liquidità si indebolisce.


Gli investitori devono prestare attenzione ai progetti che non hanno una forte utilità, in particolare quelli sollevati solo da narrazioni a breve termine o meme coin.


Conclusione


Il recente rallentamento del mercato crypto non può essere immediatamente considerato come la fine del bull run. Finché i fattori macro supportano e l'afflusso istituzionale continua, le possibilità di un proseguimento del bull run rimangono molto aperte.


Avvertenza sui Rischi: I prezzi delle criptovalute sono soggetti a elevati rischi di mercato e volatilità dei prezzi. Dovresti investire solo in prodotti che conosci e di cui comprendi i rischi associati. Dovresti considerare attentamente la tua esperienza di investimento, situazione finanziaria, obiettivi di investimento e tolleranza al rischio e consultare un consulente finanziario indipendente prima di effettuare qualsiasi investimento. Questo materiale non deve essere interpretato come consulenza finanziaria. Le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile delle prestazioni future. Il valore del tuo investimento può diminuire così come aumentare, e potresti non riavere l'importo che hai investito. Sei l'unico responsabile delle tue decisioni di investimento.