Crypto Twitter ha dichiarato il 6 ottobre come il picco del ciclo. Hanno previsto un crollo dell'84%, un mercato ribassista confermato e la fine della corsa. Ma i dati reali raccontano una storia completamente diversa.

Ogni indicatore principale che ha segnalato accuratamente i massimi nel 2013, 2017 e 2021 è silenzioso oggi.

Pi Cycle Top: Nessun trigger

MVRV Z-Score: 1.07, una delle letture più vendute di sempre

Puell Multiple: Ancora sotto 1, suggerendo una sottovalutazione

La verità è semplice: il momento in cui 63 miliardi di dollari in afflussi ETF hanno assorbito le vendite delle balene senza rompere la struttura di mercato, il vecchio ciclo guidato dai dettaglianti è finito. Il modello classico di dimezzamento, mania dei dettaglianti, alta leva e crolli dell'80% non definisce più Bitcoin.

Siamo passati a un regime istituzionale.

L'halving rimane importante, ma la volatilità è attenuata. Le correzioni sono dal 20 al 30 percento, non crolli catastrofici. Anche a novembre, quando i deflussi ETF hanno raggiunto un record di 3,79 miliardi di dollari, l'offerta strutturale è rimasta intatta. BlackRock continua a detenere 777.000 BTC. Fidelity ha aggiunto altri 170 milioni di dollari il 25 novembre. Le istituzioni non si sono mai ritirate.

Storicamente, i picchi di halving si verificano da 12 a 18 mesi dopo l'evento. Siamo ora a 19 mesi, e la finestra per un massimo macro è ancora aperta.

Due condizioni confermerebbero un vero picco ciclico:

1. Deflussi ETF sostenuti superiori a 2 miliardi di dollari settimanali per almeno quattro settimane

2. Bitcoin scende sotto 80.000 dollari entro il Q1 2026

Nessuna delle due condizioni è presente.

Il ciclo di 4 anni è morto solo come fenomeno al dettaglio. Si è evoluto in un framework di accumulazione istituzionale.

Chiamare un mercato orso a 91.000 dollari presuppone o un crollo della convinzione o un fallimento nel sistema stesso. Nessuno dei due è avvenuto.

La struttura di Bitcoin rimane intatta e la nuova era si sta sviluppando in tempo reale.

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