Negli ultimi due anni, se sei stato nel mondo delle criptovalute, dovresti aver sentito di tanto in tanto una frase:

“Vuoi sapere la vera probabilità che accada qualcosa? Vai a vedere Polymarket.”

Chi vincerà le elezioni americane del 2024, il conflitto Israele-Gaza si intensificherà, Bitcoin riuscirà a raggiungere un certo livello prima della fine dell'anno... Questi problemi controversi del mondo reale possono essere scommessi su Polymarket con soldi veri, e il prezzo stesso diventa una “aspettativa collettiva”.

E nel 2025, Polymarket è stato investito con un massimo di 2 miliardi di dollari dalla società madre della Borsa di New York ICE, con una valutazione di circa 8 miliardi di dollari, raggiungendo 70.000 utenti attivi giornalieri e un volume di transazioni di circa 3,7 miliardi di dollari in 30 giorni, diventando l'applicazione numero uno nell'ecosistema Polygon.

In questo articolo discuteremo sistematicamente:

Cos'è esattamente Polymarket?

Qual è la differenza sostanziale con i "siti di gioco" normali?

Come mercato predittivo, perché riesce a "battere esperti e sondaggi" in molti eventi?

Quali controversie regolatorie ed etiche affronta? Come dovrebbero usarlo gli utenti comuni e come evitare trappole?

Primo, chiarisci: cosa sono i "mercati predittivi"?

Il concetto centrale dei mercati predittivi è molto semplice:

Fai in modo che un gruppo di persone usi denaro reale per "comprare e vendere la probabilità che un certo evento accada",

Alla fine, i prezzi riflettono "quanta probabilità c'è che questa cosa accada".

Facciamo un esempio molto semplificato:

Problemi di mercato:

"La probabilità che il prezzo di chiusura del Bitcoin superi i 200.000 dollari entro il 31 dicembre 2026?"

Ci sono due tipi di contratti sul mercato: Sì e No.

Ogni contratto Sì paga 1 dollaro quando l'evento si verifica, e 0 quando non si verifica; invece per No è l'opposto.

Se in questo momento il prezzo di Sì è 0.30 dollari, di solito può essere interpretato visivamente come:

Il mercato attualmente ritiene:

"La probabilità che Bitcoin raggiunga 200.000 dollari entro la fine del 2026 è ≈ 30%."

Il prezzo non è casuale, ma è il "consenso probabilistico" formato da tutti i partecipanti attraverso acquisti, vendite e correzioni continui. Questa è l'attrattiva dei mercati predittivi.

Mercati predittivi vs scommesse tradizionali / quote.

Siti di gioco tradizionali: le quote sono stabilite e regolate dai bookmaker;

C'è un interesse commerciale (profitto, esposizione al rischio) dietro, e non si interessa molto al fatto che la probabilità sia "oggettiva".

Mercati predittivi: teoricamente non ci sono "operatori del mercato", i prezzi sono completamente formati dalle parti long e short attraverso il trading continuo;

La piattaforma addebita solo commissioni e non scommette contro gli utenti.

Dal punto di vista del design, i mercati predittivi si avvicinano a una "borse informazioni" — porti le tue informazioni e opinioni e il mercato ti fornisce una curva di prezzo come feedback.

Mercati predittivi vs sondaggi / aspettative degli esperti.

La documentazione ufficiale di Polymarket e molti studi di terze parti sottolineano:

I sondaggi sono spesso influenzati dalla selezione del campione e dai pregiudizi sociali;

Le previsioni degli esperti possono essere influenzate da posizioni, reputazione e ambiente mediatico;

I partecipanti ai mercati predittivi devono "pagare per le proprie opinioni",

Questo filtrerà automaticamente alcune "parole vuote" — chi dice male perde soldi.

Molti media chiamano questo fenomeno "Effetto Polymarket": in molti eventi politici, le quote di Polymarket tendono ad avvicinarsi più ai risultati finali rispetto ai sondaggi e alle opinioni degli esperti.

Secondo, cos'è Polymarket? Introduzione in una frase.

Prima di tutto, una frase:

Polymarket = piattaforma di mercato predittivo crittografico costruita su Polygon,

Permettendo agli utenti di scambiare quote "sì/no" di eventi del mondo reale usando USDC.

Le parole chiave principali:

Struttura blockchain di base: inizialmente operava su Polygon (sidechain di Ethereum / L2), con abbinamento e regolazione on-chain;

Prezzo e margine: principalmente utilizza la stablecoin USDC;

L'ambito degli eventi è molto ampio: elezioni, economia macro, prezzi delle criptovalute, eventi tecnologici, eventi sportivi, gossip e altro;

Forma Web3: possiedi quote di contratti on-chain, le transazioni possono essere tracciate on-chain.

Polymarket è stata fondata nel 2020, con sede a New York, e il fondatore e CEO è Shayne Coplan.

Tre, dalla prospettiva degli utenti: come si usa Polymarket?

Non entrerò nei dettagli "tutorial" qui, ma spiegherò logicamente e meccanicamente cosa ti aspetta.

1. Account, fondi e on-chain.

Hai bisogno di un portafoglio che supporti Polygon (o di un portafoglio custodito dalla piattaforma);

Utilizzando metodi crittografici per depositare USDC (puoi farlo attraverso il cross-chain di Ethereum, o con carta/bonifico);

Dopo, il tuo USDC nel portafoglio può essere utilizzato per acquistare e vendere quote Sì/No nei vari mercati.

2. Forma del mercato: contratti Sì/No come principale.

Polymarket è in gran parte un mercato di eventi binari:

Se l'evento si verifica → il contratto Sì paga 1 dollaro, No paga 0;

Se l'evento non si verifica → Sì paga 0, No paga 1;

Durante il periodo di trading del mercato, i contratti Sì/No possono fluire liberamente a qualsiasi prezzo tra 0 e 1 dollaro.

Facciamo un esempio del loro caso più famoso:

"Chi vincerà le elezioni presidenziali americane del 2024?"

Questo è un mercato di combinazioni a scelta multipla, suddiviso in vari sub-contratti (Trump, Harris, Biden, ecc.).

Questo mercato ha un volume di scambi cumulativo superiore a 3,6 miliardi di dollari, ed è uno dei mercati predittivi politici più grandi del mondo.

Se il prezzo del contratto Sì per un certo candidato è 0.62, può essere interpretato grossolanamente come:

Il mercato stima che la probabilità che TA vinca sia ≈ 62%.

3. Meccanismo di trading: prezzo = probabilità + guadagnare sulla differenza / guadagnare "premium delle quote"

Simile ai mercati spot o futures, ci sono principalmente due modi per guadagnare:

Direzione commerciale Se pensi che il prezzo sia "basso", acquista Sì; se in futuro più persone accettano questa questione, la probabilità di Sì aumenta da 0.40 a 0.70, puoi vendere e realizzare un profitto (simile all'acquisto di azioni, ETF).

Mantieni fino alla liquidazione se pensi che la probabilità sia estremamente sottovalutata, ad esempio, se il prezzo è solo 0.10, mentre sei convinto che la probabilità reale sia 40%;

Allora puoi mantenere a lungo termine e incassare 1 dollaro quando si verifica l'evento — simile all'acquisto di opzioni di prezzo profondamente fuori del denaro, guadagnando grazie a "ingiustizie nelle quote".

Durante il processo di trading, Polymarket addebiterà una certa percentuale di commissioni.

Puoi anche considerarti come un "piccolo market maker":

Fornendo frequentemente prezzi di acquisto/vendita per altri durante forti fluttuazioni di prezzo, guadagnando sulla differenza e sui rimborsi delle commissioni (ma questo si avvicina di più alla sfera del trading professionale).

4. Come determina il mercato il "risultato"? — Oracolo e regole.

Il punto più facilmente contestabile dei mercati predittivi è:

"Come si determina alla fine chi vince e chi perde? Chi decide?"

Polymarket ha implementato diversi livelli di design:

Ogni mercato ha "regole dettagliate".

Ad esempio, in un mercato di "elezioni", sarà scritto nero su bianco:

basandosi su quali media o fonti di dati ufficiali (come AP, NBC);

Cosa fare se si verificano contraddizioni nei dati o non sono stati confermati per lungo tempo.

La liquidazione richiede "proporre un risultato + deposito".

Di solito, un risultato deve prima essere "proposto" e un deposito in USDC deve essere messo in garanzia;

Se la proposta viene riconosciuta come vera e accurata, il proponente può riottenere il deposito e ricevere un premio;

Se si dimostra errato, il deposito verrà confiscato.

Liquidazione automatica dei contratti on-chain.

Una volta confermato il risultato, i contratti intelligenti on-chain liquidano automaticamente le varie quote contrattuali;

La piattaforma stessa non "prende di mira" le persone, ma esegue solo logiche predefinite.

Questo design essenzialmente trasforma il "diritto di liquidazione" in un tipo di gioco con deposito.

L'aspettativa teorica è: chiunque osi scommettere falsamente perderà denaro e sarà corretto dal mercato.

Quattro, perché Polymarket è diventato improvvisamente popolare?

1. Casi reali di "battere gli esperti".

Durante le elezioni presidenziali americane del 2024, le quote su Polymarket hanno spesso preceduto i media e i sondaggi tradizionali: dopo una performance scadente di Biden nel suo primo dibattito televisivo, la "probabilità di ritiro di Biden" sulla piattaforma è aumentata bruscamente dal ~20% al 70% in pochi giorni, molto prima che la maggior parte dei media riconoscesse che "Biden potesse ritirarsi".

Per le previsioni sui candidati vice presidenti e sugli stati chiave, le quote di Polymarket sono state considerate da molti analisti politici come un "barometro più sensibile".

Molti statistici e commentatori affermano che, per un certo periodo, Polymarket ha previsto in modo significativamente migliore rispetto a esperti e sondaggi in vari eventi, il che è noto come "Effetto Polymarket".

2. Feedback positivo tra capitale e flusso.

Nel 2025, Polygon e molte fonti di dati hanno rivelato che Polymarket ha registrato un volume di scambi di 3,7 miliardi di dollari in 30 giorni;

Ha contribuito a circa 70.000 portafogli attivi su Polygon, diventando la principale applicazione dell'ecosistema.

Nello stesso anno, la società madre della Borsa di New York, ICE, ha annunciato un investimento massimo di 2 miliardi di dollari in Polymarket, con una valutazione di circa 8 miliardi di dollari, e prevede di integrare i dati delle quote in tempo reale in un nuovo tipo di prodotto finanziario.

Questo significa che la famosa frase di decenni fa, "il mercato è la migliore macchina predittiva",

Oggi sta evolvendo in una "fonte di dati probabilistici" a cui è possibile abbonarsi direttamente —

Imprese, istituzioni, media e persino enti governativi possono utilizzare le quote per supportare le decisioni.

3. Aggiornamento della narrativa: da "piattaforma di scommesse" a "infrastruttura informativa".

Polymarket ufficiale e molti sostenitori stanno creando una narrativa di questo tipo:

Non è solo una piattaforma di scommesse,

Non è altro che un mercato informativo che incentiva l'"raccolta e aggregazione di informazioni reali".

In questa narrativa:

Gli utenti non sono solo scommettitori, ma anche "fornitori di informazioni";

La piattaforma guadagna non solo dalle commissioni, ma è anche fornitrice di dati probabilistici;

Le quote possono essere viste come un "API in tempo reale dell'intelligenza collettiva".

Ecco perché uno dei punti focali degli investimenti di ICE è la distribuzione globale dei suoi dati.

Cinque, regolamentazione e conformità: da una multa della CFTC al ritorno negli Stati Uniti.

Nella storia di Polymarket, la regolamentazione è un tema inevitabile.

1. 2022: Sanzioni della CFTC e divieto per gli utenti americani.

Nel gennaio 2022, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha accusato Polymarket di operare illegalmente come piattaforma di scambio non registrata offrendo trading di derivati basato su opzioni binarie;

Alla fine, hanno raggiunto un accordo: Polymarket pagherà una multa di 1,4 milioni di dollari;

Chiudi tutti i mercati non conformi in quel momento;

Vieta agli utenti americani di accedere direttamente alla sua piattaforma.

Da allora, quando accedi a polymarket.com nel continente americano, verrai bloccato direttamente dal front-end.

2. 2025: Ritorno alla conformità e "Polymarket US".

Dopo due anni di "esilio", nel 2025 Polymarket ha iniziato a seguire un percorso di conformità:

Polymarket ha acquisito una borsa di derivati e un'agenzia di compensazione già registrata presso la CFTC, QCX;

Dopo, la CFTC e il DOJ hanno concluso l'indagine su se avesse violato l'accordo di conciliazione del 2022;

Ha anche rimosso gli ostacoli principali per consentire a Polymarket di offrire contratti sugli eventi conformi negli Stati Uniti tramite broker.

Questo significa:

Polymarket sta passando da "piattaforma grigia offshore" a "mercato predittivo conforme nel quadro regolatorio americano".

Compete direttamente con un'altra borsa di contratti sugli eventi approvata dalla CFTC, Kalshi.

Ovviamente, se il mercato può essere completamente aperto agli investitori americani comuni, dipende ancora dalla CFTC e da una serie di questioni complesse relative alla definizione di "contratti sugli eventi e eventi sportivi" e come si collegano alle leggi sul gioco degli stati, che sono ancora in fase di negoziazione.

Sei, rischi e controversie: wash trading, manipolazione e limiti morali.

1. Wash trading e volume di scambi gonfiati.

Numerosi studi e media hanno rivelato che su Polymarket esiste un notevole volume di wash trading (auto-acquisto e auto-vendita):

Nel dicembre 2024, in alcuni mercati, la percentuale di wash trading ha raggiunto fino al 60% del volume totale degli scambi;

In alcuni mercati legati allo sport e alle elezioni, la percentuale di wash trading ha raggiunto quasi il 90%;

Dopo ciò, Polymarket ha adottato misure per affrontare comportamenti anomali; entro la metà del 2025, la percentuale di wash trading era scesa a meno del 5%.

Questo ci ricorda:

Non considerare semplicemente "la dimensione del volume degli scambi" come equivalente al "reale livello di partecipazione",

Particolarmente in un ambiente crittografico complesso, fondi quantitativi, operazioni di arbitraggio e wash trading amplificheranno il rumore dei dati.

2. Manipolazione delle informazioni e "usare i soldi per influenzare".

In teoria, se il capitale è sufficientemente forte, un'istituzione può:

Acquistando massicciamente contratti Sì per un certo risultato, il prezzo è aumentato da 0.40 a 0.70;

Poi, sui media e le piattaforme sociali, dici: "Guarda, anche Polymarket pensa che la probabilità di questo accadimento sia del 70%."

Utilizza i prezzi per "influenzare", creando un effetto gregge.

Ovviamente, gli arbitraggi razionali sfrutteranno questo squilibrio per fare posizioni inverse,

Tuttavia, nel breve termine, questo fenomeno di "prezzo che segue il ritmo" può effettivamente verificarsi.

3. Controversie etiche: guerra, disastri e "scommesse insensibili"

C'è anche una categoria di controversie di natura etica.

Molti media hanno sottolineato che Polymarket e altri mercati predittivi presentano situazioni come:

"La guerra si intensificherà?", "Un leader sarà attaccato?", "Ci sarà un attacco terroristico in una certa regione?" e altri mercati,

Criticati per incoraggiare scommesse su tragedie e conflitti, abbassando la soglia morale della società.

Alcuni paesi (come Francia, Polonia, Singapore, ecc.) hanno già iniziato

Per motivi di "gioco d'azzardo online illegale" o "disturbo dell'ordine finanziario", sono state adottate misure di blocco o sanzione contro le piattaforme correlate.

Sette, come dovrebbero "comprendere" e "utilizzare" Polymarket gli utenti comuni?

Se sei un normale utente Crypto della comunità cinese, considererei Polymarket utile per te su due livelli:

1. Consideralo come una "fonte di informazioni probabilistiche"

Anche se non depositi mai denaro, Polymarket ha ancora un grande valore:

Indicatori politici più sensibili rispetto ai sondaggi: per le elezioni, referendum e così via, le quote spesso precedono i sondaggi e il sentimento dei media;

Probabilità di eventi macro e decisioni regolatorie: ad esempio, "la Fed abbasserà i tassi in una certa riunione" o "un certo ETF passerà", ecc.;

Eventi nativi Crypto: ad esempio, se un grande progetto andrà online in tempo o se un protocollo fallirà/si disancorerà, ecc.

Puoi considerarlo come:

"Cruscotto digitale della saggezza collettiva del mercato",

Ti aiuterà a fare allocazioni di asset e previsioni di rischio.

2. Se partecipi al trading, ecco alcune cose da tenere a mente.

Se stai considerando di depositare denaro per partecipare, ecco alcune linee guida fondamentali:

Chiarisci prima l'atteggiamento legale della tua giurisdizione.

Per molti paesi/regioni, la natura regolatoria di piattaforme come Polymarket potrebbe essere vista come "trading di derivati + gioco d'azzardo".

Questa parte non ha una risposta unificata, posso solo avvertire: non è un consiglio legale, devi confermare le normative locali.

Controllo della posizione: consideralo come un "voto informativo", non come una scommessa.

Puoi esprimere il tuo giudizio su certi eventi con una piccola percentuale di capitale;

Non è consigliabile un approccio all-in "una sola scommessa", poiché è simile a un casinò.

Leggi attentamente le regole (Rules)

Molti dettagli dei contratti determinano come vengono regolati i risultati, ad esempio "quali dati di quale istituzione sono considerati validi" e "come vengono gestite le situazioni limite";

Fare un ordine senza conoscere le regole può portare facilmente a situazioni imbarazzanti in cui "pensavi di aver vinto, ma le regole del contratto non lo considerano così".

Considera "quote = probabilità" come un "approssimazione", non come verità.

Le quote cambiano continuamente con capitali, informazioni e sentimenti;

In situazioni di mercato estreme, comportamenti di wash trading o asimmetrie informative, i prezzi possono allontanarsi notevolmente dalla probabilità reale nel breve termine.

Otto, guardando un po' più lontano: cosa rappresenta Polymarket?

Se allarghi la tua visione a 5-10 anni, scoprirai che Polymarket non è un fenomeno isolato, ma un punto di convergenza di diverse tendenze:

Come vengono prezzate le informazioni?

In passato, abbiamo utilizzato "opinioni di esperti + sondaggi + sentiment pubblico" per comprendere il futuro;

Oggi, c'è un modo in più: lasciare che il mercato dia direttamente curve di probabilità.

Come vengono commercializzati i dati?

L'investimento di ICE in Polymarket è essenzialmente dovuto al valore commerciale dei suoi dati probabilistici:

Aziende, fondi, media e persino governi potrebbero abbonarsi a questi dati, considerandoli come "indicatori macro/politici/pubblici di nuova generazione".

Come definisce la regolamentazione il ruolo dei "contratti sugli eventi"?

È gioco d'azzardo, trading di derivati o una nuova "infrastruttura informativa"?

Le risposte fornite dai diversi paesi determineranno quanto lontano può andare questo tipo di mercato e quanto può entrare nel sistema finanziario mainstream.

In questo senso, Polymarket non è solo un'app Web3,

Assomiglia più a un esperimento a lungo termine su "come commerciare il futuro del mondo reale attraverso i mercati di capitali".