L'offerta di Ethereum diventa inflazionaria: il vero motivo dietro l'aumento di oltre 77.000 ETH.
Il recente aumento segnalato di oltre 77.000 ETH nell'offerta negli ultimi 30 giorni contraddice l'aspettativa generale che Ethereum fosse deflazionaria dopo il Merge. Questo non è un fallimento di design, ma una riflessione diretta e in tempo reale delle condizioni di mercato.
La dinamica centrale è semplice: Emissione > Bruciatura.
1. Il fattore chiave: riduzione della bruciatura
La causa principale di questo ribaltamento inflazionario è un periodo prolungato di basse commissioni di transazione e congestione ridotta della rete.
Basse commissioni di gas: l'importo di ETH bruciato tramite EIP-1559 è proporzionale al prezzo del gas. Quando l'attività della rete è bassa, la commissione media del gas scende significativamente (spesso sotto i 15 Gwei).
Attività ridotta: volumi inferiori in DeFi, trading di NFT e utilizzo generale di dApp significano che vengono generate meno commissioni complessivamente da bruciare permanentemente.
Impatto: il totale di ETH bruciato scende sotto la soglia richiesta per compensare l'emissione.
2. La costante: emissione di staking
La nuova emissione di ETH per premiare gli staker per la sicurezza della rete rimane relativamente stabile e prevedibile, indipendentemente dall'uso della rete.
Ricompense stabili: con oltre 30 milioni di ETH staked, viene creata quotidianamente una corrente costante di nuovi ETH.
Il ribaltamento: quando il tasso di bruciatura basso non può eguagliare questo tasso di emissione prevedibile, il risultato netto è un aumento dell'offerta totale.
Conclusione
Questa inflazione temporanea è un indicatore diretto della bassa domanda on-chain. Dimostra che lo stato deflazionario di Ethereum dipende interamente dalla sua utilità economica.
L'offerta tornerà rapidamente allo stato deflazionario nel momento in cui l'uso della rete aumenta e le commissioni medie del gas risalgono. Il meccanismo di offerta di Ethereum sta funzionando esattamente come progettato: riflette semplicemente il periodo attuale di attività inferiore del mercato.
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