QT Finisce, Ma il Bilancio della Fed Continua a Ridursi
Una spiegazione concisa sul motivo per cui la fine del restringimento quantitativo non ferma immediatamente le riduzioni del bilancio, basata sul comportamento storico e attuale della Fed.
La Federal Reserve ha ufficialmente concluso il suo attuale ciclo di restringimento quantitativo (QT) il 1 dicembre, ma ciò non significa che il bilancio migliorerà subito. Come ha notato Benjamin Cowen, un modello simile è apparso nel 2019: il QT è finito il 1 agosto, eppure il bilancio della Fed ha continuato a diminuire per tutto quel mese a causa dei pagamenti dei Treasury in sospeso. Le riduzioni finali non sono state riflesse fino a metà agosto.
L'ambiente odierno mostra una configurazione comparabile. Anche se il QT è terminato, i flussi di pagamento residui e le tempistiche operative significano che il bilancio potrebbe continuare a diminuire fino all'inizio del 2026. Per i mercati delle criptovalute, questo è importante perché le tendenze della liquidità legate alla politica della Fed influenzano spesso l'appetito per il rischio.
Un'abitudine utile: tracciare i dati del bilancio insieme alle aspettative sui tassi per comprendere meglio le condizioni macro di liquidità.
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