Il mercato globale delle stablecoin sta espandendosi a un ritmo esponenziale, spingendo le banche centrali di tutto il mondo ad analizzare i rischi e le implicazioni per la stabilità finanziaria e la sovranità monetaria. Un recente promemoria del personale della Banca Centrale Svedese (Sveriges Riksbank) intitolato “Le stablecoin potrebbero portare a pagamenti migliori, ma i rischi rimangono,” fornisce una valutazione cruciale di questo settore in rapida crescita.


💰 Crescita Esplosiva e Dominio del USD


Il rapporto della Riksbank sottolinea la crescita drammatica del settore:



  • ​Dimensione del Mercato: La capitalizzazione di mercato globale delle stablecoin che fanno riferimento a valute ufficiali è passata da soli 4 miliardi di dollari nel gennaio 2020 a 272 miliardi di dollari entro ottobre 2025.


  • ​Eguaglianza del USD: Un sorprendente 99% di queste stablecoin è ancorato al dollaro statunitense. Questa dominanza evidenzia il ruolo attuale del mercato delle stablecoin principalmente come ponte per l'ecosistema crypto piuttosto che come strumento di pagamento al dettaglio diffuso al di fuori del trading di crypto.


​La Ricerca Globale di J.P. Morgan riflette questa crescita, prevedendo che il mercato delle stablecoin potrebbe realisticamente raggiungere i 500–750 miliardi di dollari nei prossimi anni.


​🚨 Preoccupazioni e Rischi Fondamentali della Riksbank


​Pur riconoscendo il potenziale delle stablecoin di offrire pagamenti più rapidi e programmabili, la Riksbank e altri organismi europei hanno espresso preoccupazioni significative:



  • ​Rischio di Stabilità Finanziaria: La rapida crescita e i legami crescenti con la finanza tradizionale (attraverso beni di supporto) sollevano preoccupazioni riguardo ai rischi di spillover sistemico. Il potenziale per grandi riscatti potrebbe forzare vendite forzate di beni di supporto, destabilizzando i mercati finanziari tradizionali.


  • ​Sovranità Monetaria: La forte dipendenza dalle stablecoin ancorate al dollaro USA potrebbe portare a un aumento della "dollarizzazione" nelle economie più piccole. La Riksbank evidenzia il rischio che i paesi diventino dipendenti dai fornitori di stablecoin stranieri, minando così la loro autonomia nei pagamenti e nella politica monetaria.


  • ​Arbitraggio Regolamentare: Il panorama normativo globale variabile, nonostante il MiCAR dell'UE, crea opportunità per l'"arbitraggio regolamentare", che può creare rischi e vulnerabilità.


⚖️ Risposta Regolamentare e il Percorso Avanti


​Il memo della banca centrale si conclude delineando l'urgente necessità di un chiaro quadro politico:



  • ​Cooperazione Globale: Si sottolinea l'importanza di una forte cooperazione internazionale per gestire i rischi transfrontalieri posti dalle stablecoin globali.


  • ​Chiarimento dell'Accesso: Le banche centrali devono decidere se concedere agli emittenti di stablecoin accesso ai sistemi di regolamento delle banche centrali e alle strutture di liquidità.


  • ​La Mossa di Klarna: Questi avvertimenti delle banche centrali arrivano mentre il gigante svedese del 'compra ora, paga dopo', Klarna, ha annunciato piani per lanciare una stablecoin denominata in dollari americani, KlarnaUSD, entro il 2026. Questa mossa riflette la crescente tendenza delle istituzioni finanziarie tradizionali a partecipare al mercato delle stablecoin per ridurre i costi sui pagamenti transfrontalieri.#squarecreator #news $BTC

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