LA TRAPPOLA DEL BITCOIN
———————————-
Una compagnia ora controlla il 3,1% di tutti i Bitcoin che esisteranno mai — Strategy Inc. (MicroStrategy).
Ieri ha riportato 1,44 miliardi di dollari in riserve di cassa.
E le sue azioni sono immediatamente crollate a un minimo di 52 settimane.
Leggi di nuovo:
Il miglior aggiornamento finanziario da anni. La peggiore reazione del prezzo da anni.
Non irrazionale — solo il mercato che risolve un problema matematico che non si computa più.
I Numeri
650.000 BTC nel bilancio
55,9 miliardi di dollari in possedimenti di Bitcoin
49,3 miliardi di dollari di capitalizzazione totale di mercato
Strategy Inc. ora scambia a uno sconto rispetto al proprio Bitcoin.
Ogni azione ti dà meno di 1 dollaro dell'attività che rappresenta.
Questo non è mai accaduto prima.
Il Meccanismo
Per quattro anni, la compagnia ha eseguito un volano perfetto:
Emettere azioni a un premio
Utilizzare il ricavato per comprare Bitcoin
L'aumento del prezzo del Bitcoin aumenta il premio
Ripetere
Quel premio è scomparso.
Il volano ora sta girando all'indietro.
La Data di Attivazione
15 gennaio 2026.
MSCI deciderà se le compagnie pesanti in Bitcoin appartengono agli indici principali.
JPMorgan stima 2,8 miliardi di dollari in vendite forzate se Strategy viene rimossa.
I fondi indicizzati non negoziano. Seguono le regole.
Mancano 44 giorni.
Il Segnale del CEO
La direzione ha ora ammesso pubblicamente che vendere Bitcoin è “sul tavolo” se lo sconto persiste.
Dopo quattro anni di accumulazione e 650.000 BTC, la liquidazione non è più un rischio teorico — è un'opzione dichiarata.
L'Equazione di Cassa
1,44 miliardi di dollari in cassa = 21 mesi di copertura dei dividendi
Bitcoin = nessun rendimento
Divisione software = flusso di cassa negativo
Azioni privilegiate = 650 milioni di dollari all'anno
Il mese 22 diventa la domanda che il mercato sta ora prezzando.
Le Scommesse
Non si tratta di un'azione.
Si tratta di se qualche corporazione può mantenere denaro solido all'interno di una struttura di capitale a denaro morbido senza che quella struttura si rompa alla fine.
La storia di Strategy Inc. non è più solo una scommessa su Bitcoin.
È un esperimento dal vivo su cosa succede quando il bene più duro incontra l'architettura finanziaria più fragile.
