Aggiornamento del mercato – #Wintermute (1/12/2025)
La Banca centrale del Giappone (BOJ) ha sorprendentemente inviato un segnale di aumento dei tassi di interesse il 19/12, spazzando via la stabilità della settimana precedente e attivando un'ondata di deleveraging in tutto il mercato. Le criptovalute sono state pesantemente influenzate a causa della sensibilità al finanziamento in USD e della liquidità debole dopo le festività.
Il punto più importante: la struttura del mercato sta diventando… PIÙ SALUTARE 🍀
🔸 Cosa è appena successo?
- Il sell-off si è verificato proprio nel periodo di liquidità più sottile dell'anno (Ringraziamento).
- BTC scende ~$4,000 principalmente a causa della mancanza di profondità, non per panico sistemico.
- L'oro rimbalza fortemente → il flusso di denaro difensivo torna ai metalli preziosi quando lo stress macro aumenta.
- La narrativa “oro digitale” di BTC si è rivelata poco efficace in un ambiente di risk-off reale.
🔸 Ma sotto, il mercato sta migliorando chiaramente, secondo Wintermute
- Il basis scende sul fondo del ciclo → leva direzionale in forte calo.
- Il finanziamento torna per la prima volta a neutral/negativo su tutte le maggiori da ottobre.
- L'interesse aperto è passato da $230B → $135B → quantità di leva negativa completamente eliminata.
- Il volume spot è aumentato, il mercato assorbe le vendite meglio del previsto.
Questa è proprio la condizione necessaria per il mercato per riaccumulare quando la macro si stabilizza.
🔻 I settori più colpiti: AI (–14.4%), DePIN (–13.6%), Gaming (–12.7%), L2 (–12.5%) #Smallcaps (–10.4%), #Midcaps (–9.7%), L1s (–7.0%)
🔷 Punto di vista di Wintermute:
- Lo shock della BOJ ha infranto la nuova fase di stabilità.
- Ma il mercato attualmente è il meno fragile da settimane: reset della leva, finanziamento pulito, spot forte.
- Se la macro si normalizza, i presupposti per la fase di accumulo sono già pronti.
Colpo #BOJ shock è la fase di “lavaggio della leva forte”, ma rivela un mercato molto più sano sottostante. Basta che la macro si raffreddi, le crypto hanno le condizioni per recuperare in modo strutturato.
